Какво е съотношението на Сортино
Коефициентът на Сортино е разновидност на Shape-ratio. Това съотношение Разграничете вредната волатилност от глобалната волатилност използване на стандартното отклонение на активите на отрицателната възвръщаемост на портфейла (отклонение надолу) вместо общото стандартно отклонение на възвръщаемостта на портфейла. Коефициентът на Сортино взема рентабилността на актив или портфейл, изважда безрисковия процент и след това разделете тази сума на низходящото отклонение на актива. Съотношението е кръстено на Франк А. Сортино.
За какво е съотношението Sortino?
Коефициентът на Сортино е полезен начин за инвеститори, анализатори и портфолио мениджъри да оценят доходността на инвестиция за дадено ниво на лош риск. Тъй като това съотношение използва само низходящото отклонение като мярка за риска, то решава проблема с използването на общия риск или стандартното отклонение, което Важно е, защото възходящата волатилност е от полза за инвеститорите и това не е фактор, който тревожи повечето от тях.
Сравнение на съотношението Sortino на Van Eck Gold ETF (GDX) в сравнение с неговите конкуренти. Източник: Macro Axis.
Как съотношението на Сортино се различава от съотношението на Шарп
Коефициентът на Сортино подобрява съотношението на Шарп чрез изолиране на низходящата или отрицателна волатилност от общата волатилност разделяне на свръхвъзвръщаемостта на низходящото отклонение, а не на общото стандартно отклонение на портфолио или актив. Коефициентът на Шарп не благоприятства инвестициите поради добрия риск, който осигурява положителна възвръщаемост на инвеститорите. Въпреки това, Необходимо е да се определи кое съотношение да се използва в зависимост от това дали инвеститорът иска да се фокусира върху общото отклонение или стандартното отклонение., или само в отклонението надолу.
Как се изчислява коефициентът на Сортино
Тъй като съотношението на Сортино се фокусира само върху отрицателното отклонение на възвръщаемостта на портфейла от средната стойност, се смята, че предоставя по-добра представа за коригираната спрямо риска възвръщаемост на портфейла, тъй като положителната волатилност е предимство. Индексът на Сортино Различава се от съотношението на Шарп по това, че отчита само стандартното отклонение на риска надолу, вместо общ риск (нагоре + надолу).
Формула за изчисляване на коефициента на Сортино.
Пример за използване на коефициента на Сортино
Подобно на съотношението на Шарп, резултатът с по-висок коефициент на Sortino е по-добър. При разглеждане на две подобни инвестиции, инвеститорът ще предпочете този с най-висок коефициент на Sortino, тъй като това означава, че инвестицията генерира повече доходност на единица от лошия риск, който поема. Например, да кажем, че ETF A има годишна възвръщаемост от 12% и отклонение надолу от 10%. От друга страна, имаме ETF B, който има годишна възвръщаемост от 10% и отклонение надолу от 7%. Безрисковата ставка е 2,5%. Коефициентите на Sortino и на двата ETF ще бъдат изчислени, както следва:
Изчисления на коефициента на Сортино от дадения пример.
Въпреки че ETF A генерира 2% повече годишна възвръщаемост, той не печели тази възвръщаемост толкова ефективно, колкото ETF B поради своите отклонения надолу. Според този показател, ETF B е най-добрият вариант за инвестиция. Въпреки че е обичайно да се използва безрисков процент, инвеститорите могат да използват и очакваната възвръщаемост в изчисленията. За да бъдат формулите точни, инвеститорът трябва да е последователен по отношение на типа възвръщаемост, който търси..