Коефициентът на Treynor е мярка за възвръщаемост, коригирана спрямо риска, базирана на систематичен риск. Показва възвръщаемостта на инвестиция, като например портфейл от акции, взаимен фонд или борсово търгуван фонд, спрямо риска, поет от инвестицията. Съотношението на Treynor се опитва да измери успеха на инвестицията в компенсирането на инвеститорите за поемането на инвестиционни рискове. Нека да видим какво представлява и как можем да го използваме.
Какво е съотношението на Трейнър
Коефициентът на Трейнър, известен също като съотношение доходност/волатилност, Това е показател за ефективност, който ни позволява да определим колко свръхдоходност е генерирана за всяка единица риск, поета от портфейл.. Излишната доходност в този смисъл се отнася до получената доходност над доходността, която би могла да бъде получена при безрискова инвестиция. Въпреки че няма истинска инвестиция без риск, облигациите често се използват за представяне на безрисковия процент в съотношението на Трейнър. Рискът в коефициента на Трейнър се отнася до систематичен риск, измерен чрез бета на портфейл. Бета измерва тенденцията на доходност на портфолио да се промени в отговор на промените в общата пазарна възвръщаемост. Коефициентът на Трейнър е разработен от Джак Трейнър, американски икономист, който е един от изобретателите на Модел за оценка на капиталови активи (CAPM).
За какво е съотношението на Трейнър?
По същество съотношението на Трейнър е мярка за възвръщаемост, коригирана спрямо риска, базирана на систематичен риск. Показва възвръщаемостта на инвестиция, като например портфейл от акции, взаимен фонд или борсово търгуван фонд, спрямо риска, поет от инвестицията. Въпреки това, ако портфолиото има отрицателна бета, резултатът от съотношението не е значим. По-висок резултат от съотношението е по-желателен и означава, че дадено портфолио вероятно е по-подходяща инвестиция.. Въпреки това, тъй като съотношението на Treynor се основава на исторически данни, важно е да се отбележи, че то не означава непременно бъдеща доходност и че съотношението не трябва да бъде единственият фактор, на който се основават инвестиционните решения.
Съотношение Treynor на Apple (AAPL) спрямо свързани компании. Източник: MacroAxis.
Как съотношението на Трейнър се различава от съотношението на Шарп
Съотношението на Treynor споделя прилики с Shape-ratioИ и двете измерват риска и възвръщаемостта на портфейла. Разликата между двата показателя е, че съотношението на Трейнър използва портфолио бета, или систематичен риск, за измерване на променливостта, вместо да коригира възвръщаемостта на портфейла с помощта на стандартното отклонение на портфейла, както се прави с коефициента на Шарп.
Как се изчислява коефициентът на Трейнър
В крайна сметка съотношението на Трейнър опити за измерване на успеха на инвестицията в компенсирането на инвеститорите за поемането на инвестиционни рискове. Коефициентът на Treynor разчита на бета версията на портфейла (т.е. чувствителността на възвръщаемостта на портфейла към пазарните движения), за да прецени риска. Предпоставката в основата на това съотношение е, че Инвеститорите трябва да бъдат компенсирани за риска, присъщ на портфейла, тъй като диверсификацията няма да го премахне.
Формула за изчисляване на коефициента на Трейнър.