Грифолс предприе нов обрат в стратегията си, като започна подготовка за да пусне миноритарен дял в бизнеса си с биофармацевтика в Съединените щатиПроектът, който все още зависи от пазарните условия и съответните регулаторни одобрения, ще бъде стартиран чрез първично публично предлагане (IPO) на най-големия пазар на плазма в света.
Каталунската мултинационална компания, специализирана в лекарства, получени от плазма, подчертава, че ще запази мажоритарния дял и оперативния контрол над подразделениетоВъпреки че компанията майка ще продължи да бъде листвана на испанската фондова борса, основното намерение е ясно: да се укрепи балансът, да се намали високото ниво на задлъжнялост и да се осигурят ресурси за финансиране на плановете за растеж на ключовите пазари.
Подробности за операцията и решението на борда
Движението е било одобрено от Борда на директорите на GrifolsПървичното публично предлагане (IPO), предложено от Стратегическия комитет, председателстван от Ан-Катрин Берн, представлява важна стъпка в рамките на дългосрочния план на компанията. IPO се основава изключително на миноритарен дял в бизнеса на Biopharma в Съединените щатиСледователно, групата ще запази контрола върху тази дейност.
Фармацевтичната компания е информирала испанския регулатор, че Изпълнението на сделката ще бъде предмет на пазарната среда и законовите и регулаторни изисквания.и че не може да се гарантира 100% дали първичното публично предлагане ще се осъществи по план. Във всеки случай, Grifols настоява, че неговото Компанията майка ще остане листната на испанската борса, като по този начин запазва котвата на фондовия пазар на непрекъснатия пазар.
Според най-новите налични данни, Biopharma е истинският двигател на приходите на групата.През 2025 г. компанията генерира около 6.487 милиарда евро, малко повече от 86% от общите приходи, които достигнаха 7.524 милиарда евро. От тази сума регионът на Съединените щати и Канада допринесе с 4.253 милиарда евро, с ръст от близо 7,5% на годишна база.
По времето, когато операцията беше обявена, Пазарната капитализация на Grifols е била около 5.200 милиарда евро.далеч от пика от над 15.000 милиарда, който достигна през 2020 г. Първичното публично предлагане на част от Biopharma се интерпретира вътрешно като лост за повишаване на стойността на този актив на американския пазар и подобряване на възприятието на компанията сред инвеститорите.
Цел: намаляване на дълга и укрепване на баланса
Посланието, което компанията е отправила към пазарите, е, че Средствата, набрани чрез първичното публично предлагане, ще бъдат използвани предимно за намаляване на дълга. Тя вече финансира проекти за разширяване в области, считани за стратегически. Групата има високо ниво на дълг, което надхвърля 7.700 милиарда евро в края на 2025 г., а някои анализи го оценяват на близо 8.800 милиарда евро, с коефициенти на ливъридж, по-високи от четири пъти EBITDA.
Този финансов натиск е в основата на опасенията на инвеститорите, особено след кризата на доверието, породена от доклада на мечата фирма Gotham City Research, която в началото на 2024 г. обвини Grifols в манипулиране на сметките ѝ. В резултат на този епизод акциите претърпяха рязък спад, имаше спекулации за евентуална оферта за поглъщане от канадския фонд Brookfield заедно със семейството на основателите, а ръководството засили стратегията за ускоряване на генерирането на парични средства, рефинансиране на дълга и намаляване на пасивите.
През 2025 г., под ръководството на главния изпълнителен директор Начо Абия, компанията постигна да възобнови пътя на растеж и да рестартира изплащането на дивидентиНа Деня на капиталовите пазари, проведен в края на февруари, групата представи нов стратегически план, който си поставя за цел постигане на приходи от 10.000 милиарда евро през 2029 г. и 14.000 милиарда през 2034 г., до голяма степен движени от Biopharma.
Обявяването на потенциалното първично публично предлагане е част от този план и има за цел да допринесе кислород към финансовата структура на ГрифолсТова също така засилва видимостта на основния бизнес на най-големия пазар. Изричните цели включват също намаляване на средната цена на дълга и удължаване на сроковете за падеж, с особен акцент върху пасивите, изтичащи от 2027 г. нататък.
Успоредно с това, компанията се надява, че операцията ще служи като тласък на цената на акциите муПрез последните години компанията е възпрепятствана от волатилност, натиск от къси продажби – като фондове като Kintbury Capital надхвърлят 1,6% от късия капитал – и загуба на доверие, която групата се опитва да обърне с по-голяма прозрачност и ангажименти за намаляване на задлъжнялостта.
Независима структура за дъщерното дружество на Biopharma в САЩ
Освен финансовата цел, операцията включва и значителна промяна във вътрешната организация на американския бизнесСлед евентуалното първично публично предлагане, американското подразделение на Biopharma ще има собствен съвет на директорите, независим управленски екип и специфична структура на корпоративно управление, адаптирана към северноамериканския пазар.
Грифолс твърди, че този модел ще осигури на дъщерното дружество по-голяма оперативна гъвкавост и по-ясен стратегически фокусТова ще улесни вземането на решения и набирането на капитал, насочен към изцяло биофармацевтичен бизнес, фокусиран върху плазмата. Компанията подчертава, че тази конфигурация отговаря и на интереса на инвеститорите към по-специализирани превозни средства с опростени капиталови структури и по-малко изложени на сложността на един глобален конгломерат.
Както групата потвърди, новата компания, листната на американската борса Ще остане контролиран от Грифолскоято ще запази по-голямата част от капитала и правата на глас. Целта е да се съчетаят гъвкавостта и привлекателността на компания, листвана в Съединените щати, със запазване на стратегическата сплотеност на групата в световен мащаб.
Анализаторите предполагат, че диференцирано превозно средство би могло да послужи за да се повиши стойността на бизнеса с биофармацевтикачието тегло в отчета за приходите и разходите е много по-голямо от това, което понастоящем се отразява от общата пазарна капитализация на компанията. В това отношение частичното пласиране би позволило на американския пазар да присвои специфичен коефициент на плазмената единица, потенциално по-висок от този, прилаган за консолидираната група.
Интегриран и самодостатъчен модел на основния пазар на плазмени технологии
Съединените щати са били, от години, сърцето на световния плазмен бизнесGrifols оперира там като водещ оператор в сектора, с близо 300 центъра за дарения, разпръснати в 40 щата, големи промишлени предприятия в Калифорния и Северна Каролина и работна сила от над 14 000 служители.
Компанията твърди, че Американското дъщерно дружество на Biopharma ще стане първата и единствена напълно самодостатъчна компания в сектора. в рамките на страната, което означава, че е способна да доставя и произвежда, без да зависи от плазма, производство или доставки от други пазари. Моделът ѝ обхваща цялата верига на стойността: събиране на плазма, фракциониране, промишлени процеси, анализ на качеството, логистика и дистрибуция на терапии.
Според Грифолс, тази схема на вертикална интеграция позволява, да се гарантира непрекъснатост на доставките в сектор, характеризиращ се с дълги производствени цикли, строга регулация и високи бариери за навлизане. Всъщност, пазарът на плазма в САЩ осигурява повече от 60% от световното предлагане и компанията очаква той да продължи да расте с темпове на висок показател през следващите годиниподкрепено от структурно силно търсене на терапии, получени от плазма.
Според групата, американският бизнес на Biopharma съчетава... индустриален мащаб, оперативна зрялост и генериране на повтарящи се приходис възможност за по-нататъшен растеж чрез подобрена ефективност, оптимизиране на мрежата от центрове и разширяване на продуктовото портфолио. Всичко това в среда на усъвършенствана здравна система и регулаторна рамка, която, макар и взискателна, предлага дългосрочна видимост.
Конкурентното позициониране на сектора помага за затвърждаване на тази теза: Малък брой компании контролират по-голямата част от световния плазмен капацитетА комбинацията от регулаторни изисквания, инвестиции в инфраструктура и техническа експертиза се превръща в много висока летва за навлизане на нови играчи.
Пазарната реакция и инвеститорският интерес
Обявяването на евентуалното първично публично предлагане беше следено отблизо от пазара. ADR на Grifols в Съединените щати се увеличиха с близо 13% при търговията след работно време., след като изявлението беше оповестено публично, въпреки че по време на редовната сесия на Nasdaq акциите бяха затворили с умерен спад.
Акциите на Grifols се търгуват на Испанската фондова борса. Те затвориха сесията преди обявяването с леко покачване от около 0,4%....падайки под 9 евро на акция. Въпреки това леко възстановяване, акциите са натрупали загуби от близо 20% през последния месец и все още се търгуват далеч от върховете, регистрирани след връщането на дивидента, когато се приближиха до 13,70 евро през 2025 г.
Сред основните акционери някои малцинствени групи изразиха подкрепата си за движението. Асоциация на миноритарните акционери на Грифолс (AMG) Той подчерта, че първичното публично предлагане на Biopharma може да даде значителен тласък на създаването на стойност и отново изрази увереността си в ръководството и дългосрочната сила на бизнеса.
От друга страна, мечите фондове поддържат натиск върху капитала на компанията, въпреки че перспективата за частично освобождаване от инвестиции в стратегически актив и очакваното подобрение на баланса биха могли да затруднят в средносрочен план продължаването на подобни агресивни залози срещу акциите.
Операцията, във всеки случай, се възприема като релевантен тест за доверието, което американският пазар гласува в Biopharma и в способността на Grifols да изпълни своята пътна карта. Цената, на която миноритарният дял в крайна сметка ще бъде продаден, ще служи като ориентир за оценка на целия плазмен бизнес на пазарна база.
Египет и Канада, лаборатории на модела на самодостатъчност
Докато финализира детайлите на своето първично публично предлагане в САЩ, Grifols продължава да се развива проекти за самодостатъчност на други стратегически пазарикоето компанията счита за ключово за поддържане на растежа и подобряване на маржовете през следващите години.
En ЕгипетМултинационалната компания си сътрудничи със здравните власти за внедряването на напълно интегрирана плазмена система. След сертифицирането от Европейската агенция по лекарствата (EMA) през 2025 г., страната Тя стана първата в Африка и Близкия изток, която разполага с плазмена мрежа, отговаряща на най-взискателните международни стандарти.Това отваря вратата за износ на кръвни продукти към Европа и други региони.
От своя страна, в КанадаГрифолс поддържа съюз с Канадските служби за кръвни изследвания (CBS) с цел Увеличете имуноглобулиновата самодостатъчност от 15% на 50%За тази цел проектът включва разработването на мрежа от центрове за даряване и въвеждането в експлоатация на нов завод за фракциониране в Монреал, който е планиран да заработи през 2028 г.
Компанията отбелязва, че тези програми са в Египет и Канада. Това би трябвало да доведе до по-добри маржове на печалбаТова се постига чрез повишаване на ефективността при събирането и обработката на плазма и намаляване на зависимостта от внос. Същевременно се засилва сигурността на доставките в страни с особено високо търсене на плазмени терапии.
Тези споразумения са част от по-широка стратегия, с която Grifols е ангажирана. модели на публично-частно партньорство и национални схеми за самодостатъчност, които фирмата представя като отговор на нарастващия натиск върху здравните системи и необходимостта от по-устойчиви вериги за доставки.
Перспективи за растеж и следващи стъпки
Гледайки напред, Грифолс е уверен, че комбинацията от солидна платформа в Съединените щати, разширяването на проектите за самодостатъчност и пускането на пазара на нови продукти Това ще позволи устойчив ръст на приходите над средното за индустрията. Фокусът ще остане върху биофармацевтичния сектор, без да се пренебрегва диагностичният бизнес и други допълващи области.
Потенциалното първично публично предлагане на американското дъщерно дружество все още е в процес на разработка. предварителна фазаНе е определен окончателен график или ценови диапазон и компанията отново заявява, че изпълнението ще зависи от развитието на пазарните условия. В настоящата среда, белязана от волатилност и чувствителност на инвеститорите към нивата на дълга, прозорецът за транзакции от този тип може да се отваря и затваря бързо.
Успоредно с това, ръководството ще продължи да напредва в рефинансиране на задължения с падеж от 2027 г. нататък и в оптимизиране на структурата на разходите, с цел укрепване както на оперативния марж, така и на генерирането на свободен паричен поток. Всички тези елементи ще бъдат внимателно наблюдавани от анализатори и облигационери, които ще оценят до каква степен планът се превръща в по-нисък рисков профил.
С насочени към Испания и Европа, компанията също така търси възстановяване на доверието, увредено след събитията от последните годиниКомуникационните усилия с пазара, публичните ангажименти за намаляване на задлъжнялостта и решението да се подложи част от най-ценния актив на проверка от фондовия пазар са част от тази стратегия за възстановяване на връзката с институционалните и индивидуалните инвеститори.
В този контекст, потенциалното първично публично предлагане на Biopharma в Съединените щати се оформя като... едно от най-значимите корпоративни решения на Grifols през последното десетилетие: ход, който съчетава финансови цели, вътрешна реорганизация и послание за твърд ангажимент към плазмения бизнес и към модел на самодостатъчност, който компанията вече възпроизвежда на други пазари като Египет и Канада.