Испанското дъщерно дружество на румънската телекомуникационна група Digi стана публична компания. След няколко месеца чакане и първоначален опит, осуетен от геополитическа нестабилност, компанията започна търговия на испанските фондови борси този четвъртък с начална цена от 5,6 евро за акция. Операцията, която съчетава увеличение на капитала и продажба на съществуващи акции, набра приблизително 287 милиона евро при дебюта си.
Дебютът не беше съвсем гладък. Въпреки че акциите скочиха със 7% през първите няколко минути , достигайки 6 евро, тенденцията се обърна през цялата сесия и акциите затвориха на 5,15 евро, което представлява спад от 8,04%. Въпреки този първоначален спад, търсенето по време на предлагането беше много високо, като офертите се учетвориха спрямо наличното предлагане, според финансови източници.
Горчиво-сладък дебют на търговската площадка
Първичното публично предлагане (IPO) на Digi Spain Telecom се проведе с оценка от 1.662 милиарда евро, значително по-ниска от диапазона от 2.000 до 2.500 милиарда евро, разглеждан при първия опит през април. Главният изпълнителен директор на дъщерното дружество, Мариус Варзару, обясни, че приоритетът не е бил да се максимизира цената, а по-скоро да се осигури дългосрочна инвеститорска база . Всъщност крайната цена представлява 15% отстъпка в сравнение с първоначалните оценки.
Транзакцията е структурирана на два транша: първично предлагане на 26,8 милиона нови акции за 150 милиона евро и вторично предлагане на 24,5 милиона съществуващи акции, собственост на румънската компания майка Digi Romania, за 137 милиона евро. Освен това е включена опция „greenshoe“ за до 7,695 милиона допълнителни акции, което може да увеличи общата сума до приблизително 330 милиона евро. Barclays действа като стабилизиращ субект , а периодът на стабилизиране ще продължи до 15 август.
Подробности за офертата
Успехът на пласирането е подкрепен от наличието на основен инвеститор. Семейство Домингес де ла Маса, собственици на Mayoral , са инвестирали 100 милиона евро чрез своето дружество за глобални портфолио инвестиции, превръщайки се във втория по големина акционер с 6% от капитала . Наред с тях, около 50 институционални инвеститори, включително Amundi, Bestinver и Wellington, също са придобили акции. Румънската компания майка запазва поне 80% от капитала, осигурявайки си контрол.
Що се отнася до корпоративното управление, бордът на директорите на Digi Spain се председателства от Сергей Булгач, глобален изпълнителен директор на групата, а Мариус Варзару е заместник-председател и главен изпълнителен директор. Сред независимите директори са Карлос Роблес, бивш управляващ директор на Carlyle, и Вирджиния Арсе, бивш партньор в PwC и настоящ заместник-председател на Indra. Компанията е стартирала план за стимулиране на 120 ключови служители , предлагайки 900 000 акции на стойност приблизително 5 милиона евро при първоначалната цена на публично предлагане. Варзару получава 400 000 акции (2,24 милиона евро), а заместник-изпълнителният директор Каталин Неагое получава 40 000 акции.
Инвеститори и корпоративно управление
Набраните средства ще бъдат използвани предимно за финансиране на амбициозния план за разширяване на компанията в Испания. Digi планира да инвестира 400 милиона евро през 2026 г. и още 900 милиона евро между 2027 и 2029 г., за да разположи своята оптична мрежа в 21 милиона обекта до 2030 г., в сравнение с настоящите 13,7 милиона. В мобилния сектор антенната мрежа ще нарасне от сегашните 1.100 до 5.000 през 2028 г. и 10 000 през 2033 г.
Финансовото състояние на дъщерното дружество обаче представлява предизвикателства. Digi Spain е натрупала отрицателен паричен поток от 450 милиона евро през последните три фискални години, а нетният ѝ дълг е около 650 милиона евро, със съотношение дълг/EBITDA от 2,9 пъти. Анализаторите са уверени, че паричният поток ще стане положителен след около три години , когато критична маса от клиенти ще позволи на нискоценовия модел да стане печеливш. Компанията не планира да разпределя дивиденти поне до 2030 г. и ще реинвестира всички генерирани парични средства в растеж.
Планове за разширяване и финансово състояние
Румънската компания майка, листвана на Букурещката борса, използва сделката, за да намали собствения си дълг, като спечели 137 милиона евро от продажбата на акции. Освен това Digi планира да пусне на пазара допълнителни 5% от капитала си в рамките на една до две години чрез вторично предлагане на съществуващи акции, след като изтече 180-дневният период на ограничение. Според Варзару тази опция би позволила на групата да осъществи неорганични придобивания, без да прибягва до допълнително задлъжняване.
Дебютът на Digi Spain на фондовия пазар е вторият за тази година на испанската фондова борса, след първичното публично предлагане на TSK, и предизвика значително вълнение поради траекторията на растеж на оператора. С над 10,8 милиона клиенти, 12% пазарен дял в мобилните услуги и 14% в широколентовия интернет, телекомуникационната компания се превърна в революционен играч благодарение на тарифите си, които са до 40% по-евтини от тези на конкурентите ѝ. Ценовата война и агресивните оферти от конкурентите обаче възпрепятстваха темпа на привличане на клиенти през последните месеци. Въпреки спада в първия ден на търговия, компанията е уверена, че стратегията ѝ за органичен растеж и подкрепата на институционалните инвеститори ще ѝ позволят да консолидира позицията си на испанския пазар.
