Този факт усложнява пътя към успеха на офертата, чиято начална лента изисква подкрепа от 50% от правото на гласВъпреки че повечето от заглавията все още не са изчислени в други депозитарни организации, слабата подкрепа от ядрото на клиентите-акционери въвежда точка на несигурност с оглед на официалното приключване.
Какво е съобщил Сабадел на CNMV
Сабадел съобщи, че 30,8% от капитала съответства на акциите, депозирани в самото юридическо лице. В рамките на този блок, само 2,8% от заглавията прие предложението за поглъщане, което е еквивалентно на гореспоменатите 1,1% от акционерния капитал. С други думи, 97,2% от тези акционери избра да не присъства.
Писмото, подписано от генералния секретар Гонсало Баретино, се разпространява – подчертава банката – за да се насърчи прозрачността и да се избегнат пазарни предположения. Ръководството, оглавявано от Хосеп Олиу y Сезар Гонзалес-Буено Това е преди официалните резултати, които CNMV ще обяви.
С това разпределение, офертата за поглъщане би била отхвърлена от 29,7% от капитала в ръцете на акционерите на клиентите (с 30,8% по-малко от 1,1%, които са присъствали). Тази цифра се добавя към отказа на Цюрих, която с почти 5% от капитала вече обяви, че няма да подкрепи борсата.
Преброяването на по-голямата част от акциите, депозирани извън банката, все още не е приключило - около 70% от акциите—, където институционалните инвеститори имат голямо влияние. Сред тях мексиканският Дейвид Мартинес (3,85%) е потвърдило, че ще присъства, превръщайки се в един от съответните поддръжници на предложението на BBVA.
Прагове за успех и възможни сценарии
Офертата поставя като условие за успех постигането на 50% минимум на приемане. BBVA обаче си запази възможността да понижете прага Ако подкрепата е между 30% и 50%, при условие че достига поне 30% от гласоподавателите.
Ако този маршрут бъде активиран, баската банка ще трябва отправи втора оферта за придобиване за останалите 100% в брой в рамките на законоустановения срок и на справедлива цена, която ще бъде определена от CNMVТози въпрос – този за „справедливата цена“ – отвори технически дебат между страните.
Съществува и вариантът операцията да дерайлира: ако BBVA не преодолее 30% приемане На този етап офертата за поглъщане би се провалила. Или дори би могла да премине този праг и все пак да се провали, ако субектът реши да не се откаже от първоначалната цел от 50%.
В другата крайност, BBVA се подхлъзна по време на процеса, който очакваше да преодолее 50% „широко“, поставяйки изчисленията си в диапазона 60%-70%. Данните за клиентите-акционери на Sabadell не го правят невъзможно, но го правят по-сложно.
Как се разпределя капиталът и кой го подкрепя
Отвъд блока клиент-акционер и Цюрих, останалата част от столицата Разпространява се, като ръководство, както следва: a 10% отстъпка за търговци на дребно със степени в други юридически лица, a 20% в пасивни фондове и около 35% в активни фондове.
- Пасивни средства (20%)Те възпроизвеждат индекси и обикновено прибягват до решения пропорционално на степента на очакван успех.
- Активни средства (≈35%)BBVA предположи, че „всички или практически всички“ биха приели.
- Търговци на дребно на трети страни (≈10%)Вашето решение може да наклони везните в трудни ситуации.
На тази карта мексиканският финансист Дейвид Мартинес —директор на банка и най-голям индивидуален акционер — обяви, че ще участва със своя дял от 3,85% (3,86% според други източници), което осигурява значителна подкрепа от страна на предлагането.
Сметките, изготвени от BBVA и Sabadell
От страна на BBVA, банката е оценила, че активни фондове би се получило по практически обобщен начин и че пасив биха направили това с „50% или повече“ от своя дял. С тези хипотези подкрепата може да бъде около 45% или малко по-висока, към което биха се добавили някои от търговците на дребно, които не са клиенти, и 1,1% вече са потвърдени сред клиентите-акционери.
От своя страна, Сабадел е дал по-предпазливи оценки: малцинство в 2%-3% от капитала; пасив допринасяйки с около 6% от неговите 20%; и актив около 15% от неговите 30% (без Мартинес). С тази схема общото приемане би било около 25%, без да се изключва леко превишение от 30%.
Докато ръководителят определя критериите за „справедлива цена„за евентуална втора оферта за придобиване с парични средства, изявленията на двете организации задават темпото на пазара. Решението на Sabadell да публикува данните си за клиенти и акционери търси...“ избягвайте спекулации и същевременно влияят на очакванията относно резултата.
Тъй като мнозинството от акционерите се насочват към „не“, прагът от 50% се отдалечава все повече и междинен сценарий набира скорост: между 30% и 50%, в която BBVA трябва да реши дали да намали прага и да поеме разходите и условията на второ парично предложение под надзора на CNMV.
