В динамичния свят на корпоративните финанси ефективността при използването на финансовите ресурси е от съществено значение за дългосрочния успех на всяка компания. В този контекст ROCE или възвръщаемостта на използвания капитал се очертава като основен показател, който хвърля светлина върху способността на компанията да генерира печалби спрямо капиталовите инвестиции. Тази статия изследва подробно какво е ROCE, неговата полезност за инвеститори и анализатори, формулата, която е в основата на неговото изчисляване, както и предимствата и ограниченията от разчитането на този показател. Чрез конкретен пример ще илюстрираме как ROCE може да осигури смислена представа за оперативната ефективност на компанията.
Какво е ROCE
ROCE, или възвръщаемост на използвания капитал, е ключов финансов показател, използван за оценка на това колко ефективно една компания използва своя капитал за генериране на печалби. Тази мярка предоставя ценна информация за рентабилността и ефективността на управлението при разпределяне на финансови ресурси.
За какво е ROCE?
ROCE е от решаващо значение за инвеститорите и финансовите анализатори, тъй като им позволява да оценят способността на компанията да генерира постоянна възвръщаемост в сравнение с размера на инвестирания капитал. Високата норма на ROCE показва, че компанията използва ефективно своите ресурси за генериране на печалби, което може да бъде показател за ефективно и стабилно управление. Освен това ROCE е полезен за сравняване на финансовото представяне на една компания с други в същата индустрия. Това улеснява идентифицирането на онези компании, които се открояват по отношение на рентабилност и ефективно управление на ресурсите.
Формула за изчисляване на ROCE
Тази формула предоставя процентна мярка, която отразява колко ефективно една компания използва своя капитал за генериране на печалби. Формулата за изчисляване на ROCE е относително проста и се изразява по следния начин:
Формула за изчисляване на ROCE.
Предимства и ограничения при използването на ROCE
Този показател за фундаментален анализ има своите предимства и ограничения точно като всеки показател от същото естество. Нека прегледаме какви са предимствата и ограниченията, които трябва да вземем предвид:
| ползи | ограничения |
| Ефективност при разпределението на ресурсите: ROCE подчертава колко ефективно една компания разпределя капитал за генериране на печалби, което може да бъде критично за инвеститори и анализатори. | Игнорирайте риска: ROCE не отчита риска, свързан с инвестициите, което може да доведе до непълна оценка на истинската ефективност на управлението. |
| Сравнение между отраслите: Позволява ви да сравнявате финансовите резултати на компании в рамките на една и съща индустрия, предоставяйки относителна представа за оперативната ефективност. | Секторна зависимост: Сравняването на ROCE между отраслите може да бъде подвеждащо, тъй като различните сектори може да имат различни капиталови структури и оперативни разходи. |
| Дългосрочен фокус: Като оценява рентабилността спрямо вложения капитал, ROCE насърчава дългосрочен подход, вместо да се фокусира единствено върху нетните печалби. | Чувствителност на дълга: Прекомерното използване на дълг може изкуствено да увеличи ROCE, което може да бъде подвеждащо по отношение на истинската оперативна ефективност. |
Пример за използване на ROCE
Нека разгледаме две компании, работещи в един и същи сектор. Следващата таблица показва хипотетичен анализ на ROCE на двете компании.
| (в милиони) | Фирма А | Компания Б |
| Продажби | 15.195 € | 65.058 € |
| EBIT | 3.837 € | 13.955 € |
| Общата сума на активите | 12.123 € | 120.406 € |
| текущи пасиви | 3.305 € | 30.210 € |
| Използван капитал | 8.818 € | 90.196 € |
| Възвръщаемост на вложения капитал | 0.4351 | 0.1547 |
Както виждаме, Компания Б е много по-голяма от Компания А, с по-високи приходи, EBIT и общи активи. Въпреки това, като използвате показателя ROCE, можете да видите, че Компания А генерира печалби от собствения си капитал по-ефективно от Компания Б. ROCE на Компания А е 44 цента на долар собствен капитал, т.е. 43,51%, в сравнение с 15 цента на долар капитал на компания Б , тоест 15,47%.