През цялата година инвестициите в акции претърпяха големи загуби в повечето сектори. Но има един любопитен факт, който Goldman Sachs анализира за последните 20 години. Оказва се, че акциите, които изостават през предходната година, са тези, които водят в резултатите от първото тримесечие на следващата година. Goldman Sachs нарича това събитие „забавена операция“, където се е случило през 13 от последните 20 години, които те наблюдават. Нека тогава да видим кои сектори и компании се кандидатират за изоставащи кандидати за операции, за да позиционираме инвестиционния си портфейл в акции.
Как функционира операцията stragglers?
На пръв поглед може да изглежда като корупционен заговор като Gürtel, ERE от Андалусия или стотици други (класика на испанската политика), но не е така. Да видим например колко изоставаха операциите през предходната година за инвестиране в акции. Изоставащите през 2021 г. генерираха 29% по-ниска възвръщаемост от S&P 500, но спечелиха 5,6% през първото тримесечие на тази 2022 г., като това беше третата най-добра година за изоставащите от 2002 г. насам.
Както можем да видим на графиката по-горе, изоставащите обикновено надминават S&P 500 през първото тримесечие на следващата година със средно 1,4%. Разбира се, забавянето на операцията предвижда те да победят S&P 500 през първото тримесечие, но през останалата част от годината те обикновено се връщат към предишната си възвръщаемост. Следователно бавната операция е краткосрочна стратегия, не е препоръчително да се поддържа цяла година.
Кои сектори са изостанали тази година?路♂️
В рамките на изоставащата операция секторите, които са позиционирани като кандидати, са секторите на технологиите, здравеопазването и потребителските дискреционни сектори. Тези три сектора представляват 66% от изоставащите акции, в сравнение с 48% през 2021 г. Стратегията на Goldman за изоставащите ни подсказва, че те вероятно ще осигурят силна възвръщаемост през първото тримесечие на 2023 г.
И какви видове акции са изостанали?路♀️
1. Изоставащи акции със силни парични потоци (FCF).
Компаниите със силни свободни парични потоци (FCF) са жизнеспособна опция във времена на несигурност. Това е така, защото е известно, че компанията е преминала през много пазарни цикли и продължава да носи добра възвръщаемост на акционерите. Goldman състави списък с акции, които в момента имат FCF марж от 5% или по-висок и се очаква да разширят този марж с поне един процентен пункт през 2023 г. и 2024 г. Анализаторите също добавиха показател за оценка под формата на FCF най-малко 5% през 2023 г.
2. Изоставаща акция със солиден ръст на приходите на ниски цени.
Страховете от глобалното забавяне на икономиката причиниха хаос на някои фирми. Ето защо Goldman разгледа изоставащите акции, които очаква да осигурят поне 10% ръст на приходите през 2023 г. при текуща евтина оценка, базирана на стойността на предприятието до 12x EBITDA или по-ниска.
3. Изоставащи акции с твърде ниска прогноза за печалба.
Очевидно печалбите са фокусът на инвестирането в акции. Goldman смята, че ревизиите нагоре и надхвърлянето на очакванията за печалба са от голяма полза за някои изоставащи акции. С тези характеристики Goldman анализира акции, за които прогнозира, че ще предложат по-висок EPS или EBITDA от повечето за последното тримесечие на 2022 г. и за цялата 2023 г.
4. Подценени изоставащи акции.☹️
От Goldman са анализирали поредица от акции, които имат неутрален рейтинг или рейтинг за продажба в консенсус с рейтинговите фирми. По-конкретно този списък се състои от 16 действия. Тези акции се считат за подценени, така че биха могли да осигурят поне 10% доходност за инвеститорите за следващото тримесечие.
Как да се възползваме от тази възможност?
Както видяхме в тази статия, забавящата операция се постулира като добра краткосрочна инвестиционна стратегия за началото на тази 2023 година. Разбира се, нека си припомним отново, че това е валидна стратегия за първото тримесечие на годината, да не го поддържам цяла година. Бихме могли да инвестираме в диверсифицирана кошница от активи, за които видяхме, че отговарят на показателите за анализ на Goldman Sachs. Въпреки че бихме могли да улесним задачата си, като инвестираме в акции чрез ETF на изоставащите сектори, които споменахме в началото. За да се възползваме от това предимство, можем да инвестираме в iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF (IUIT), iShares S&P 500 Consumer Discretionary Sector UCITS ETF (IUCD) или iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF (IUHC). По този начин можем да се възползваме от изоставащата операция с диверсифицирана кошница от активи от изоставащите сектори, които могат да ни предложат добра възвращаемост за първото тримесечие на 2023 г.