Цената на собствения капитал е рентабилността, която една компания изисква, за да реши дали дадена инвестиция отговаря на изискванията за възвръщаемост на капитала. Цената на собствения капитал се отнася до две различни концепции, в зависимост от въпросната страна. Нека да разгледаме какво е цената на собствения капитал и как да го използваме.
Каква е цената на собствения капитал
Цената на собствения капитал е рентабилността, която една компания изисква, за да реши дали дадена инвестиция отговаря на изискванията за възвръщаемост на капитала. Компаниите често го използват като праг на капиталовия бюджет за необходимата норма на възвръщаемост. Цената на собствения капитал на компанията представлява компенсацията, която пазарът изисква в замяна на притежаването на актива и поемането на риска от собствеността. Традиционните формули за цената на собствения капитал са моделът на капитализация на дивидента и моделът на ценообразуване на капиталовите активи (CAPM).
За какво е цената на собствения капитал?
Цената на собствения капитал се отнася до две различни концепции, в зависимост от въпросната страна. Ако вие сте инвеститорът, цената на собствения капитал е нормата на възвръщаемост, необходима за инвестиция в собствен капитал. Ако вие сте компанията, цената на собствения капитал определя нормата на възвръщаемост, необходима за конкретен проект или инвестиция. Една компания може да получи капитал по два начина: чрез дълг или чрез собствен капитал. Дългът е по-евтин, но компанията трябва да го върне. Собственият капитал не трябва да се изплаща, но обикновено струва повече от дълговия капитал поради данъчните предимства на плащането на лихва. Тъй като цената на собствения капитал е по-висока от тази на дълга, те обикновено осигуряват по-висока норма на възвръщаемост.
Формула за цена на собствения капитал
Има два основни начина за изчисляване на цената на собствения капитал:
- Моделът за капитализация на дивидента взема дивидентите на акция (DPS) за следващата година, разделени на текущата пазарна стойност (CMV) на акциите и добавя това число към темпа на нарастване на дивидентите (GRD), където Cost equity = DPS ÷ CMV + GRD.
- Моделът за ценообразуване на капиталови активи (CAPM) оценява дали една инвестиция е справедливо оценена, като се има предвид нейният риск и времевата стойност на парите спрямо очакваната възвръщаемост. Според този модел Cost of Equity = Безрискова норма на възвръщаемост + Бета × (Пазарна норма на възвръщаемост – Безрискова норма на възвръщаемост).
Формула за изчисляване на цената на собствения капитал.
Пример за изчисляване на цената на собствения капитал
Нека дадем пример, за да го разберем по-добре. Нека си представим, че компания А е регистрирана в S&P 500 с процент на доходност от 10%. Това има бета версия 1,1, която изразява по-голяма волатилност от пазара. В момента ДЦК (безрисков процент) е 1%. Използвайки модела за ценообразуване на капиталови активи (CAPM), за да определим разходите ви за финансиране чрез собствен капитал, бихме приложили:
Цена на собствения капитал = Безрискова норма на възвръщаемост + Бета × (Пазарна норма на възвръщаемост – Безрискова норма на възвръщаемост), за да се получи 1 + 1,1 × (10-1) = 10,9%.