През декември JPMorgan прогнозира, че инвестициите в американски акции ще нараснат с 5% тази година, икономистите очакваха доходността на американските 10-годишни облигации да остане около 2%, а Goldman Sachs повдигна възможността биткойн да достигне 100.000 20 долара. Шест месеца по-късно обаче инвестициите в американски акции са намалели с 10%, доходността на 3-годишните облигации е 21.000%, а биткойнът е загубил повече от половината от стойността си, достигайки XNUMX XNUMX долара. Истината е, че професионалистите от Уолстрийт имат ужасен опит в прогнозирането и всичко, което трябва да подобрим, е да следваме пет прости стъпки, вдъхновени от книгата Супер прогнозиране от Филип Тетлок.
Стъпка 1: Дефинирайте какво се опитваме да прогнозираме
Нека си представим, че попадаме на заглавие, което гласи: „Инвестициите в акции са значително надценени и са на път да се сринат“. Първото нещо е да разберете какво всъщност означава „инвестирането в акции е на път да се срине“. За какъв тип действия говорим? Какъв процент загуба се счита за „срив“ и за какъв период от време? За да оценим точността на това твърдение, първо трябва да дефинираме какво точно прогнозираме. Така че в този случай може да решите да перифразирате проблема като: „Каква е вероятността инвестициите в енергийни запаси да намалеят с повече от 20% в рамките на една година?“
Стъпка 2: Разбийте проблема
За да изчислим вероятността от този проблем, трябва да признаем, че той се състои от няколко части. Чрез опростяване на проблема на по-малки части можем бързо да формулираме изненадващо точна прогноза за инвестиране в акции. Оригиналното изявление се състои от две части: «пазарите са значително надценени y са на път да паднат«. Следователно има два елемента, които могат да бъдат анализирани. Вероятността инвестицията в акции да е „на път да падне“ и вероятността инвестицията в акции да падне, когато е известно, че са надценени.
Стъпка 3: Намерете правилния баланс между вътрешни и външни мнения⚖️
Тетлок откри, че суперпредсказателите виждат нещата по два начина, известни като „вътрешна“ и „външна“ гледна точка. Нека започнем, като повдигнем въпроса за външната визия. Тоест те имат за цел да елиминират емоциите и да наблюдават твърди, студени данни. Те измерват честотата, с която се появяват резултати от този тип в ситуации от този тип, като наблюдават фактите. Връщайки се към нашия пазарен пример, можем да видим колко често S&P 500 е губил повече от 10% за период от една година. Това ни казва, че инвестирането в акции е загубило повече от 10% само в 15% от времето от 1996 г. насам. Проблемът е, че този случай пренебрегва важна информация, която прави тази ситуация донякъде уникална. Един единствен фактор в този случай може да бъде колко високи са оценките по това време. Ако вземем предвид тези оценки, като разгледаме връзката между прогнозните съотношения P/E и едногодишната възвръщаемост (долу вляво), вероятността от загуба от 10% нараства до 30%.
Връзката обаче е доста слаба и има почти същия брой пъти, когато инвестирането в акции е завършвало много по-високо. Така че приблизителният диапазон за вероятността от „външно виждане“ всъщност е между 15% до 30%. Разбира се, нито една ситуация не може да бъде напълно обобщена с число. Потенциалното въздействие върху икономиката, ако Русия изтегля европейски газ, или ако Федералният резерв на САЩ промени тона си относно лихвените проценти, изисква присъда. Тази част от анализа, която включва използване на преценка за оценка на специфичните аспекти на всеки случай, е това, което Tetlock нарича "прозрение". Но има два проблема с вътрешното зрение:
(i) Склонен е към пристрастия, тъй като зависи от основния пазарен разказ и се ръководи от фактори като основните новини.
(ii) Нашият мозък естествено клони към вътрешна визия, пълна с привлекателни детайли и където е по-лесно да се създаде добра история. За да се бори с тези пристрастия, Тетлок обяснява, че е важно да се използва „външният изглед“ като основна котва и да се използва „вътрешният изглед“, за да се коригира. В нашия пример за вероятността от срив на инвестициите в акции, вероятността от 15% до 30% е нашата външна гледна точка, така че дори ако оценката на нашата вътрешна гледна точка е доста низходяща, е малко вероятно да видим промяна в мнението, водена от емоции. Вероятността следователно може да бъде 30% или 40%, но е малко вероятно да достигне 80% или 90%, както предполага първоначалното заглавие на новината.
Стъпка 4: Актуализирайте нашите прогнози често♻️
Tetlock установи, че добрите анализатори актуализират своите прогнози много по-често от средните анализатори. С други думи, когато фактите се променят, трябва да се променят и нашите прогнози. Например, първоначалната вероятност по отношение на вероятността от рецесия в цяла Европа трябва да бъде коригирана сега, когато знаем, че Русия може да спре европейския газ и да предизвика рецесия в региона.
Най-добрите синоптици не са женени за визията си. Те са готови значително да променят своите прогнози, дори когато това означава да противоречат на собствената си предишна теза. Това прави професионалистите по инвестиране в акции като Джордж Сорос и Рей Далио толкова успешни. Те непрекъснато се опитват да разберат къде могат да сгрешат и се фокусират повече върху печеленето на пари, отколкото да ги оправят.
Стъпка 5: Учете се от грешките
Ако трябва да познаем качеството, което според Тетлок прави един добър анализатор, кое би било то? Да, в началото всички бихме помислили за интелигентност, но Тетлок откри качество, приблизително три пъти по-мощно. Безмилостен ангажимент за актуализиране на вашата перспектива и фокусиране върху самоусъвършенстването. Това означава да прекарвате време в анализиране както на успехите, така и на неуспехите, като се фокусирате върху това, което е направено правилно (или грешно) и какво е могло да бъде направено по различен начин.
Така че, ако следите всичките си сделки и постоянно се опитвате да разберете какво бихме могли да направим по-добре, поздравления: вие вече сте на път към успеха с инвестирането си в акции.