С неотдавнашния бум на инвестициите в криптовалута, не е изненада, че правителствата проучват дигиталните версии на своите собствен чуждестранна валута. Резултатът може да бъде голям проблем за компаниите за криптовалута, финтех компаниите, големите банки и, ако инвестираме в някоя от тях, за нашите портфейли...
Какво представляват CBDC?
Цифровата валута на централната банка или CBDC е фидуциарна валута на държава в цифрова версия: можем да видим цифрови долари или, както вече е прилагане в Китай, цифровият юан. Вместо да печата физически пари, централната банка издава подкрепени от правителството цифрови валути. За да бъде ясно, това не какво Същото като плащането с кредитни карти и приложения за плащане, както правим сега. Това са просто начини за електронно преместване на пари, където цифровата валута всъщност преобразува парите в компютърен код.
Бъдещето на валутите е в инвестирането в криптовалути като CBDC. Блог за цифрови активи
Според Банката за международни разплащания 90% от световните централни банки са стартирали проекти за цифрова валута. Това е знак, че по същество всички се борят за контрол над своите парични системи. Инвестирането в криптовалути все повече се превръща в предизвикателство за фиатните валути, което от своя страна заплашва инструментите, на които централните банки разчитат, за да контролират своите икономики.
Различните етапи от проекта CBDC на страните. Източник: Atlantic Council
Какви са предимствата на CBDC?
Има много ползи от инвестирането в криптовалути като CBDC. Не може да се фалшифицира, улесняват правителствата да разкриване на престъпни дейности и, тъй като те имат същата стойност като техните хартиени версии, те ще бъдат много по-малко волатилни от инвестирането в криптовалути. Те също ви позволяват да извършвате незабавни и евтини парични преводи (включително трансгранични плащания), които биха могли да стимулират икономическата активност, както и да дадат два милиарда души без банкиране правото да можете да извършвате такива транзакции без толкова много проблеми, колкото обикновено се случват.
Сравнение между пари в брой, криптовалути и CBDC. Източник: Mycelium
Освен това правителствата биха могли да използват CBDC за бързо прилагане на мерки, които стимулират икономиката. Например, за да се прехвърлят пари на населението, както се случи по време на пандемията, би било много по-бързо и лесно, ако те бяха депозирани директно без посредници. Не на последно място, на парите могат да бъдат програмирани. Китай тества сроковете на годност на своите цифрови юани, за да насърчи гражданите да ги харчат бързо във време, когато икономиката се нуждае от тласък. И може би дори по-важното е, че централната банка на Англия твърди, че нейният дигитален паунд ще позволи на родителите да планират разпределението на парите на децата си, за да контролират как ги харчат.
Структурата на цифровия юан (e-CNY). Източник: Deutsche Bank
Всичко това звучи страхотно, но в това се крие най-големият недостатък на инвестирането в криптовалути като CBDC: те дават безпрецедентна власт на централните банки, позволявайки им да проследяват разходите на хората в реално време и да водят отчет за всички движения на пари в техните икономики. И това веднага поражда голям и важен дебат за неприкосновеността на личния живот и основните свободи...
Какво въздействие ще има инвестирането в криптовалути като CBDC?
Разплащателни компании
Инвестирането в криптовалути като CBDC може напълно да елиминира платежните компании. Дигиталният юан, например, е проектиран да се движи от точка А до точка Б мигновено, елиминирайки необходимостта от частни системи за електронно плащане, доминирани от Alipay на Ant Group или WeChat Pay на Tencent, като и двете Китай все повече предприема мерки за цензура.
Ако CBDC продължат да напредват, компании като Wechat pay или Alipay ще бъдат сериозно засегнати. Източник: Jing Culture & e-Commerce.
Други CBDC могат да бъдат проектирани да работят с частни разплащателни компании или да ги заменят изцяло. Ако последното се сбъдне, това би било лоша новина за компании като Квадрат, PayPal, Мастъркард, виза y Глобални плащания.
Традиционни банки ️
По време на финансови кризи банкови обсади могат да възникнат, когато много от нейните клиенти, загрижени за сигурността на банката, бързат да изтеглят физическите си пари наведнъж. Сега нека си представим, че тези клиенти, с едно натискане на бутон, могат да преместят парите си в напълно защитен CBDC, който се съхранява цифрово в централната банка. Това прави банковите обсади много по-лесни, което не е добра новина за сектора.
Изображения на финансовия коралито, пострадал в Аржентина през 2001 г. Източник: Bolsamanía
Централните банки биха могли да прилагат мерки за предотвратяване на това, например чрез ограничаване на количеството CBDC, което хората могат да притежават. Но банковите обсади не са единственият проблем тук. Дори в добри времена клиентските депозити, основен източник на финансиране за банките, все още могат да напуснат системата, ако хората просто предпочитат да държат цифровите пари, съхранявани в централна банка. При този сценарий банките ще трябва да търсят алтернативни, потенциално по-скъпи източници на финансиране, което би могло да намали маржовете им на печалба.
Инвестиране в нестабилни криптовалути ⛓️
Революцията в цифровата икономика може да върви в две посоки:
- При първия сценарий регулаторите все повече предприемат репресии срещу инвестициите в криптовалута и налагат CBDC като алтернатива. В екстремна ситуация, при която цялата парична система на една страна се превръща в CBDC, правителството може напълно да забрани на хората да ги използват за закупуване на криптовалути. Този сценарий би бил лош както за цените на инвестициите в криптовалута, така и за инвестициите в акции на компании, изложени на по-широкия пазар на криптовалута, като напр. Coinbase.
Текуща ситуация на регулиране на криптовалутата в световен мащаб. Източник: Medio16
- Във втория сценарий стремежът на правителствата към CBDC може да доведе до случайно увеличаване на инвестициите в нестабилни криптовалути. От една страна, инвестициите в криптовалути като напр bitcoin Те имат ограничено предлагане, което (на теория) ги прави добър запас от стойност. Предлагането на CBDC може постоянно да се надува от правителствата, което подкопава покупателната способност на цифровите валути.
Политиките за количествено облекчаване (QE) допринесоха за възвръщаемостта на инвестициите в криптовалута. Източник: Среден
От друга страна, CBDC унищожават една от основните атракции на инвестирането в криптовалути: анонимността на потребителите. Това е така, защото те се контролират от правителството, докато инвестирането в криптовалута работи в децентрализирани системи извън обсега на правителството. Ако стремежът към CBDC кара хората да се чувстват така, сякаш губят неприкосновеността на личния си живот и основните си свободи, това може да накара гражданите за инвестиции в криптовалути, тъй като те защитават поверителността и в същото време са децентрализирани.