Очакваната възвръщаемост е печалбата или загубата, която инвеститорът очаква от инвестиция, която има известни исторически норми на възвръщаемост (RoR). Неговото изчисление не се прилага само за една стойност или актив. Може също да се разшири, за да се анализира портфолио, съдържащо различни инвестиции. Нека да видим как можем да използваме очакваната доходност в наша полза и факторите, които трябва да вземем предвид.
Каква е очакваната доходност
Очакваната доходност е печалбата или загубата, която инвеститорът очаква от инвестиция, която има известни исторически нива на възвръщаемост (RoR). Изчислява се умножаване на потенциалните резултати по вероятностите за тяхното възникване и сумиране на тези резултати.
За какво се очаква доходност?
Изчисляването на очакваната доходност е ключова част както от бизнес операциите, така и от финансовата теория, дори в добре познатите финансови модели. модерна теория на портфолиото (MPT) или модела за ценообразуване на опцията Black-Scholes. Очакваната доходност е инструмент, използван за определяне дали дадена инвестиция има положителен или отрицателен среден нетен резултат. Изчислява се като очакваната стойност (EV) на инвестиция, предвид нейната потенциална доходност при различни сценарии. Очакваната доходност обикновено въз основа на исторически данни и следователно не е гарантирано в бъдеще; въпреки това, обикновено поставя разумни очаквания. Следователно цифрата на очакваната възвръщаемост може да се разглежда като дългосрочно претеглена средна стойност на историческата възвръщаемост.
Модел на очакваната доходност. Източник: Investment Moats.
Формула за изчисляване на очакваната доходност
Очакваната доходност и стандартното отклонение са две статистически мерки, които могат да се използват за анализ на портфолио. Очакваната възвръщаемост на портфейла е очакваната сума на възвръщаемост, която портфолиото може да генерира, което го прави средно (средно) на възможното разпределение на възвращаемостта на портфейла. Когато се разглеждат отделни инвестиции или портфейли, по-формално уравнение за очакваната възвръщаемост на финансова инвестиция е:
Формула за изчисляване на очакваната доходност.
По същество тази формула гласи, че очакваната възвръщаемост над безрисковата норма на възвръщаемост зависи от бета-версията на инвестицията или относителната волатилност в сравнение с по-широкия пазар.
Пример за изчисляване на очакваната доходност
Това изчисление Не се прилага само за отделна ценна книга или актив. Може също да се разшири, за да се анализира портфолио, съдържащо различни инвестиции. Ако е известна очакваната доходност на всяка инвестиция, общата очаквана доходност на портфейла е равна среднопретеглена стойност на очакваната възвръщаемост на неговите компоненти. Да предположим например, че вземаме три акции от Блог за инвестиционни идеи Substack:
Salesforce (CRM): инвестирани $5.000 и очаквана възвръщаемост от 15%.
FedEx Corp (FDX): инвестирани $2.000 и очаквана възвръщаемост от 6%.
Accenture Plc. (ACN): инвестирани $3.000 и очаквана възвръщаемост от 9%. С обща стойност на портфейла от $10.000 50, теглата на Salesforce, FedEx Corp. и Accenture Plc. в портфейла те са съответно 20%, 30% и XNUMX%. Следователно очакваната възвръщаемост на общия портфейл е:
(50% x 15%) + (20% x 6%) + (30% x 9%) = 11,4%.
Ограничения на изчисляването на очакваната доходност
Вземането на инвестиционни решения въз основа единствено на изчисления на очакваната възвръщаемост може да бъде доста рисковано. Преди да вземете инвестиционно решение, Винаги трябва да преглеждаме рисковите характеристики на инвестиционните възможности за да определим дали инвестициите отговарят на целите на нашето портфолио. Да предположим например, че предлагаме две хипотетични инвестиции. Годишните му резултати от рентабилността през последните пет години са:
Инвестиция A: 12%, 2%, 25%, -9% и 10%.
Инвестиция B: 7%, 6%, 9%, 12% и 6%. И двете инвестиции имат очаквана възвръщаемост от точно 8%. Въпреки това, когато се анализира рискът за всеки един, дефиниран чрез стандартното отклонение, Инвестиция А е приблизително пет пъти по-рискова от инвестиция Б. Тоест инвестиция А има стандартно отклонение от 11,26%, а инвестиция Б има стандартно отклонение от 2,28%. В допълнение към очакваната възвръщаемост, Трябва да вземем предвид и вероятността от възникване. В крайна сметка може да има случаи, в които определени активи предлагат положителна очаквана възвръщаемост, въпреки че вероятността това да се случи е много ниска.