Изглежда, че тази 2022 година е на път да бъде запечатана в историческите книги на съвременния свят поради всички събития, които заобикалят тази неистова година. Без съмнение, това беше година, пълна с уроци за нашето инвестиционно обучение. Точно една от думите, които се въртят най-често през последната година, е думата „криза“. Дума, която никак не се приема добре от хората, още по-малко от инвеститорите. Е, няма да е толкова зле... Да видим в това инвестиционно обучение какво финансови кризи, неговите катализатори и които са имали най-голямо влияние върху историята.
Какво е финансова криза?
Е, нека започнем инвестиционното обучение, като първо дефинираме какво точно е финансова криза. Финансовата криза се определя като период, в който цените на финансовите активи претърпяват рязко обезценяване и потребителите и компаниите не могат да плащат дълговете си. Тези събития причиняват недостиг на ликвидност за финансовите институции. Тоест финансовата криза се определя като панически ситуации, при които инвеститорите продават активите си и изтеглят всичките си пари от финансовите институции поради страх от по-нататъшно обезценяване на капитала си. Има други събития, които също могат да бъдат класифицирани като финансова криза, като спукване на спекулативен балон, неизпълнение на дълга, срив на фондовия пазар или валута. И така, финансова криза може да възникне в една институция, в една икономика, в регион или на глобално ниво.
Какви фактори започват финансова криза?
На пръв поглед въпросът звучи лесно; пари, тъй като е криза, свързана с финансите. Но може да има множество фактори, които могат да предизвикат тези кризи. Те обикновено възникват, когато даден актив или институция е надценен, което е силно изложено на движенията на инвеститорите. Тоест, ако например има серия от последователни продажби на надценени акции, това може да доведе до голямо обезценяване на акциите. Това развитие може да накара инвеститорите на дребно да се разпоредят масово със своите активи. Това може да възникне и при огромни количества изтеглени капитали поради слухове за предполагаеми фалити на банкови институции. Нека продължим инвестиционното обучение по финансови кризи, като изброим факторите, които предизвикват финансова криза, като например:
Неочакваното поведение на човека
Знаем, че човешките същества и произволността на техните действия са тясно свързани с историята на човечеството. Нашите неочаквани поведения доведоха човечеството до финансови кризи на няколко пъти от началото на записите.
Системни проблеми
Можем да определим тези системни проблеми като неуспехи, ситуации или грешки, които са интегрирани в култура или система. Това се дължи на специфични за дадена система условия, които изискват промени в управлението на политиката или в нейната структура. Например неотдавнашните протести в Иран възникнаха заради системен проблем, свързан с управлението на региона.
Поемане на много рискове в замяна на големи ползи
Друг от големите рискове, които могат да причинят финансова криза, е лошото управление на риска от финансовите институции. Както видяхме наскоро в екосистемата на криптовалутите, рисковете, свързани с протокола LUNA, го доведоха до фалит, повличайки със себе си различни субекти в сектора.
Липса или липса на регулация
В съчетание с предходния параграф липсата или липсата на регулация в определени области може на свой ред да причини финансови кризи. Имаме ярък пример с голямата криза от 2008 г., която беше породена от липсата на регулация в сектора на недвижимите имоти тогава.
Разширяване на проблемите към други институции/държави
Ясният пример за прехвърляне на проблеми върху другите (това, което познаваме като предаване на горещия картоф) е друг от тригерите за финансови кризи. Лошото управление на коронавируса беше причината за голямата финансова криза, преживяна през 2020 г., която малко по малко се разпространи от Китай в целия свят.
Кои са най-важните финансови кризи в историята?
Финансовите кризи не са необичайни; са се случили, откакто светът има контрол над икономиките. Нека продължим инвестиционното обучение по финансови кризи, като изброим тези, които са генерирали най-голямо въздействие:
Кризата с лалетата 1637 г
Кризата с лалетата е една от първите известни кризи в съвременната история. Много историци казват, че не е имал толкова голямо въздействие в холандския регион, но съвпадението му с бубонна чума е това, което го е накарало да има такова въздействие. Тази криза беше ясният пример за определяне на спекулативните балони.
Представяне на балонна графика на лале. Източник: Twitter.
Кредитната криза от 1772 г
Тази криза възниква от бързото разширяване на използването на кредит в края на 18 век. Тази финансова криза се роди в Лондон, когато Александър Фордайс, партньор в голяма банка, загуби голяма сума пари, продавайки акции в Източноиндийската компания. След това той избяга във Франция, за да избегне изплащането на сумата на загубата, което предизвика голяма лавина от фалити на английски банки. Кризата се разпространи със скоростта на светлината, засягайки голяма част от европейските региони.
Представяне на колапса, причинен от кредитната криза от 1772 г. Източник: Дъг Маккюн.
Крахът на фондовия пазар от 1929 г.
Крахът от '29 е една от най-забележителните финансови кризи в историята. Той започна на 24 октомври 1929 г. в кулминацията на период на спекулации и диви дългове, които доведоха до рязко падане на цената на акциите. Това събитие доведе американската икономика до Голямата депресия, дълъг период от повече от 12 години, който се разпространи в целия свят. Един от катализаторите на тази криза беше свръхпредлагането на основни продукти, което доведе до рязък спад в цените им. С тази финансова криза на финансовите пазари бяха въведени широка поредица от инструменти и регулации.
Графика, показваща началото на краха на '29 Източник: Business Insider.
Петролната криза на ОПЕК през 1973 г.️
Кризата предизвика първия фалит в историята и края на златния стандарт в долара. Тази криза настъпи през 1973 г., когато членовете на ОПЕК наложиха петролно ембарго на страни, които подкрепиха Израел в Войната на Йом Кипур. Тази война повиши цената на петрола от $3, за да умножи стойността му с четири до $12. Това събитие предизвика срива на фондовия пазар от 1973 г., което доведе до загуба на индекса Dow Jones с около 45%.
Графика на развитието на цената на петрола със златния стандарт през 1970 г. Източник: LessWrong.
Азиатска криза от 1997-1998 г.
Както виждате, кризите не разбират регионите. Азиатската криза започна през юли 1997 г. със срива на тайландския бат (THB). Липсата на валутна ликвидност накара правителството на Тайланд да се откаже от фиксирането на щатския долар. Това събитие предизвика голяма девалвация на валутата, която бързо се разпространи в източната част на азиатския континент, достигайки дори до остров Япония. Тази криза в крайна сметка доведе до голямо нарастване на дълга на азиатските страни.
Графика на обезценяването на няколко азиатски валути по време на финансовата криза от 1997 г. Източник: ResearchGate.
Дотком кризата 1997-2001.
Дотком балонът или кризата възникна от еволюцията, през която са претърпели финансовите пазари. Тази еволюция се разви около нови технологии, които доведоха човечеството до глобализацията на пазарите, започвайки да има наблюдение на пазара на живо. Когато навлязохме в 2000 г., когато технологичният сектор беше доста узрял за кратък период, имаше ръст на лихвените проценти. Това събитие предизвика масово обезценяване на инвестициите в технологичния сектор, тъй като финансирането стана значително по-скъпо.
Графика на цената на Nasdaq от 1994 до 2005 г. Източник: Wikipedia.
Световната финансова криза от 2007-2008 г.️
Тази финансова криза беше най-тежката икономическа катастрофа след срива на фондовия пазар през 1929 г. Тя започна с криза на високорисковите ипотечни заеми през 2007 г. и се превърна в световна банкова криза с фалита на инвестиционната банка Lehman Brothers през септември 2008 г. Огромни спасителни програми и други мерки, насочени ограничаването на разпространението на щетите не успя и световната икономика изпадна в рецесия.
График на фалитите на Lehman Brothers и Bear Stearns през 2008 г. Източник: FactSet.
Коронавирусната криза 2019-2021.裂
Едно от събитията, наречено „черен лебед“, ни доведе до една от най-тежките кризи в последно време. По време на кризата, причинена от разпространението на коронавируса, преживяхме първите блокирания в историята, причинени от вирусологична пандемия. Тези събития парализираха дейността на множество сектори и глобални икономики до такава степен, че липсата на икономическо производство се пренесе във всички класове инвестиционни активи. Един от най-големите губещи беше петролът, чиято цена на фючърсния пазар падна до отрицателни цифри, събитие, което никога не се е случвало в историята на финансите.
Исторически момент, в който петролните фючърси падат до отрицателни стойности. Източник: Bloomberg.
Украинската война 2022.
В допълнение към кризата, която преживяхме поради неуспехи във веригите за доставка на материали и продукти, ние дойдохме от време, водено от ниски лихвени проценти и програми за количествено облекчаване за стимулиране на икономиката след събитието в предишния параграф. И не бихме могли да започнем годината по по-добър начин от войната между две нации, жизненоважни за глобалния икономически растеж. Конфликтът между Украйна и Русия има далечна история, като последният се случи през 2014 г. в района на Крим. И накрая, в края на февруари започна ескалацията на конфликта в Украйна, което ни доведе до голяма финансова криза.
Графика със страните с най-висока инфлация в света. Източник: Trading Economy.
Този конфликт отприщи инфлацията в множество сектори за една нощ. Страховете от възможна ядрена война парализираха настроенията на инвеститорите, което накара различните класове активи да се обезценят с повече от 60% от върховете. От друга страна, някои видове суровини се възползваха от тези събития, като цените на меките суровини, петрола и природния газ, спусъкът на европейската енергийна криза.
Заключения от това инвестиционно обучение по финансови кризи.
Както видяхме в това инвестиционно обучение, напредването на финансовите кризи може да накара една икономика да навлезе в рецесия или депресия. Дори когато се вземат мерки за избягване на финансова криза (като тези, които виждаме днес), тя може да настъпи, да се ускори или задълбочи. Ето защо е много важно правителствата и финансовите институции да действат прозрачно и сигурно, за да позволят здравословна търговия, която позволява органичен растеж на икономиката.
За съжаление, както споменахме в началото на това инвестиционно обучение, факторите, които могат да ни доведат до финансова криза, не винаги могат да бъдат предсказани, защото имаме случайността на човешките същества. Въпреки това правилното регулиране трябва да бъде осигурено от отговорните органи, дотолкова, че да е от полза за компаниите, икономиките, самите инвеститори на дребно и в крайна сметка да защитава всички тях в собствения капитал.