Има безкрайни спекулации относно вида на възстановяването, което ще има американската икономика. Ще бъде ли бързо V-образно възстановяване или дълъг период между спада и последващото възстановяване (U-образно)? Други възможни форми на възстановяване са сравнени с буквите "W" и "L".
В действителност тази азбучна супа „в крайна сметка има много малко значение“, според Винсент Делуар, ръководител на глобалната макро стратегия в инвестиционната компания INTL FCStone. В имейл той каза, че инвеститорите не трябва да се обезкуражават от това, защото, отбелязва той, „икономическото прогнозиране, опасно упражнение в най-добрите времена, е още по-безполезно днес: нямаме представа дали ще има втора вълна на инфекции или не, инфлация или дефлация, рецесия в баланса или юбилей на дълга и т.н. »
Следователно знанието, че прогнозите не се различават много от нашите инвестиционни стратегии, трябва да бъде успокояващо. Във всеки случай рецесията на коронавирус може вече да е приключила, но това е дълго изкачване към „нормалност“.
БВП през това тримесечие
Deluard стигна до своите неинтуитивни заключения, когато изчислява възвръщаемостта на хипотетичен инвеститор, който е успял да предвиди каква е окончателната цифра на БВП четири четвърти предварително. Това включва невероятно ниво на ясновидство, разбира се, тъй като много след приключване на определено тримесечие правителството достига финалната стойност на БВП за това тримесечие.
Deluard обаче установява, че този хипотетичен инвеститор, въпреки че притежава невероятно ясновидство, едва е надраснал проста стратегия за купуване и задържане през последните седем десетилетия.
По-конкретно се предполага, че този инвеститор ще бъде инвестиран на 100%, ако растежът на БВП през следващите четири тримесечия е по-бърз, отколкото през текущото тримесечие; в противен случай бихте инвестирали в пари. От края на 40-те години този инвеститор би надминал S&P 500 SPX, + 0,43% с по-малко от един процент на годишна база. Това е много малка награда за това, че сте перфектен типстър, особено след като шансовете са поразителни, че нашите прогнози ще паднат далеч, далеч от съвършените.
Помислете какво означават констатациите на Deluard за сегашната ни несигурна ситуация, в която всъщност не знаем колко бързо расте икономиката. Но ние бихме имали много малко предимство пред нашите колеги инвеститори, дори ако сега знаехме, че икономическият растеж ще се ускори през второто тримесечие на 2021 година.
Защо знанието за бъдещия темп на растеж на икономиката има толкова малко значение? Deluard твърди, че това е така, защото маржовете на печалба и съотношенията P / E имат много по-голямо значение. В крайна сметка икономиката може да расте с бързи темпове, но ако маржовете на печалба се свиват, този растеж няма да се превърне в увеличени печалби. И бързо нарастващите печалби не винаги могат да надвишат спад в P / E.
Бъдещи печалби на компании
Тази прекомерна роля, която играе съотношението P / E, е свързана с дисконтовия процент, който инвеститорите използват - изрично или неявно - когато оценяват бъдещите печалби на компаниите. При висок процент на дисконтиране печалбите през следващите години означават сравнително малко за текущата оценка на компанията. При нисък процент на отстъпка те имат много по-голямо значение. Всъщност наскоро Deluard показа, че в зависимост от използвания процент на дисконтиране, S&P 500 сега се оценява справедливо на между 1.851 и 3.386 XNUMX.
Не е изненадващо, както каза Делуар, знаейки предварително темповете на растеж на БВП е „забележително безполезно“. Нищо от това не означава, че икономиката няма значение. Има значение, разбира се. Но вашето въздействие е най-голямо, когато се фокусирате върху дългосрочния фондов пазар. В по-кратки периоди икономиката играе по-малка роля от маржовете на печалба и дисконтовите проценти, обвързани с оценката.
Тази дискусия също така поставя в перспектива неотдавнашния дебат за очевидното разединяване между фондовия пазар и икономиката. Това, което изследванията на Deluard показват, е, че това прекъсване не е нито ново, нито особено по-голямо сега, отколкото в миналите години.
Инвеститорите очакват бързо икономическо възстановяване, тъй като NASDAQ 100 достига нов връх, а S&P 500 елиминира годишните загуби. Референтният индекс S&P 500 падна с близо 34% от върховете през февруари до минимумите от март, изтласквайки пазарите на мечи територии. Нарастващите технологични и комуникационни запаси увеличиха печалбите на NASDAQ, като компании като Zoom почти утроиха цената на акциите си от началото на януари, тъй като блокирането принуди потребителите да приемат нови форми на комуникация.
Новият бичи пазар беше потвърден само 16 седмици след страховете на COVID-19, когато инвеститорите разпродават активите си, когато се опасяваше от рецесия в САЩ.
NASDAQ е нараснал с 44,7% спрямо дъното на 23 март. Обикновено бичият пазар се счита за покачване с повече от 20% от най-ниската точка.
Главният икономист на BetaShare Дейвид Басанезе смята, че пазарите могат да бъдат прекалено оптимистични, като са засенчили предишните върхове.
„В крайна сметка подозирам, че пазарите ще бъдат прекалено оптимистични по отношение на скоростта на икономическото възстановяване, но в крайна сметка пазарите се ръководят от ежедневния поток на новините, който остава обнадеждаващ, тъй като те са в процес на глобално затваряне“, каза той.
Отрицателни икономически данни
"В края на краищата пазарът ефективно намали отрицателните икономически данни, свързани със заключването по време на продажбата през март, и следователно беше имунизиран срещу тези данни, когато започнаха да се появяват през последните месеци", обясни г-н Басанезе.
Тъй като икономиката започва да се отваря отново, икономистът твърди, че по-ясната картина на икономическите перспективи ще окаже влияние върху фондовия пазар.
„Пазарът успя да се съсредоточи върху предимствата на затварянето по отношение на изравняване на кривата, постепенно отваряне и сега някои ранни признаци на отскок в последните икономически данни. Но предизвикателството ще дойде след първоначалното отскачане на икономическите данни след повторното отваряне, ако данните след повторното отваряне са много по-приглушени, както мисля, че ще бъде.
„Пазарът вероятно ще продължи да се държи така, сякаш има V-образен рали, докато няма по-ясни доказателства за противното“, продължи г-н Bassanese.
Основен тласък за пазара беше месечният доклад за заетостта в петък, който показа неочакван спад в равнището на безработица, затвърждавайки мнението, че най-лошата икономическа вреда от избухването на вируса е приключила.
Акциите, които преди това бяха най-силно засегнати от спирането, включително транспорт, туризъм и индустрия за търговия на дребно, се увеличиха, тъй като инвеститорите се оптимистизираха относно ограничен свят след COVID-19. „Това, което очевидно се случва, е, че вълнението от възобновяването позволява на много от тези предприятия, които са били жертви на COVID-19, да се върнат и да влязат в сила“, каза Стенли Дракенмилер, президент и главен изпълнителен директор на семейния офис на Duquesne. към CNBC.
Г-н Bassanese обаче предупреди австралийските инвеститори да бъдат предпазливи и търпеливи, когато инвестират на американския пазар.
„Все още мисля, че е време да бъдем предпазливи, особено ако все още не сте се включили в неотдавнашното рали за акции по основен начин. Страхът от пропускане сега е интензивен, но подозирам, че през следващите месеци може да има приличен спад - поне половината отскок от края на март, тъй като реалността на умерено икономическо възстановяване става очевидна ", каза г-н Басанес .
Силните международни резултати повишиха вътрешните акции, а австралийският пазар нарасна с 2,48% по време на пресата.
Мечи тенденция на фондовия пазар
Инвеститорите са забележително мечи, като 75% очакват U- или W-образно възстановяване от икономическите последици от пандемията на коронавируса, в сравнение с едва 10%, които очакват V-образна форма, според последното проучване на мениджъра. Bank of America Global Fund Fund . Втора вълна от коронавирус е далеч най-големият опашен риск, като 52% от анкетираните мениджъри го цитират, докато трайно високата безработица (15%) и разпадането на Европейския съюз (11%) заемат второ и трето място.
Мениджърите отхвърлят притесненията на продавачите, тъй като американските акции се доближават до върховете на технологичния балон. Лечението не трябва да е по-лошо от болестта
Мултимениджърските фондове намаляват експозицията на собствен капитал до най-ниското ниво. Нивата на пари в брой леко са паднали до 5,7% от 5,9% през април, но все още са доста над средното ниво от 10% през последните 4,7 години, което показва, че „сигнал за покупка“ е контра залог.
В съответствие с тази „изключително меча“ инвестиция, респондентите са с недостатъчно тегло на цикличните активи, като енергетиката и промишлеността, и са с наднормено тегло в защитни активи, като здравеопазване, пари в брой и облигации. Аргументът стойност спрямо растеж се върна на нивата от световната финансова криза, като 23% нето от инвеститори вярват, че акциите ще имат по-нисък растеж, фигура, видяна за последно през декември 2007 г.
Мнение на инвеститорите
Нетно мнозинство от мениджърите (63%) твърдят, че компаниите са свръхподдържани, подкрепяйки мнението, че инвеститорите искат компаниите да харчат парите си за подобряване на балансите, като нето 73% очакват това, докато 15% искат увеличение на капитала и 7% искат парите да бъдат върнати на акционерите.
Еврото изглежда евтино за респондентите, като 17% нето предполага, че валутата е подценена, докато 43% нето вярват, че доларът е надценен, въпреки че експозицията към американски акции остава 24% нетно наднормено тегло, докато акциите от еврозоната са с поднормено тегло (17% нето), най-ниската им стойност разпределение от юли 2012 г.
Въпреки това Великобритания беше регионът с най-ниско тегло в проучването на глобалните мениджъри на фондове през този месец, с нетно поднормено тегло от 33%. Докато от друга страна трябва да се помни, че пренареждането на веригата на доставки, увеличаването на протекционизма и новите форми на по-високи данъци заемат първо място в списъците на инвеститорите за структурни промени в света след Ковид, цитирано 68 %, 44% и 42% от времето съответно.
Отказът от дълг, зелената енергия, стагфлацията и универсалният основен доход също фигурират в списъка с вероятни промени след пандемията през този месец.
Спестявания от комисионни
Особено инвеститорите, които извършват много операции годишно, насочени към краткосрочен, средносрочен или дългосрочен план, могат да се възползват от плоските лихвени проценти, които започват да предлагат все повече финансови институции и които позволяват значителни икономии по отношение на комисионни за извършени операции. Ставката му е между 6 и 10 евро на месец, а за човек, който извършва общо четири операции на месец, например спестяванията могат да означават средно около 30 евро на месец, което също помага за оптимизиране на инвестицията. Фиксираната ставка на фондовия пазар позволява на потребителя да извършва колкото се може повече операции за покупко-продажба, какъвто е случаят с телефонните или интернет тарифите. Въпреки че приложението му не е много широко разпространено във финансовия сектор, то обхваща предимно банки и спестовни каси, които работят чрез Интернет и брокери, както национални, така и международни, които са тези, които осигуряват най-добрите условия.
Във всеки случай не може да се забрави, че добрата покупка на фондовите пазари означава да се постигне голям напредък, така че резултатите под формата на капиталови печалби да не отнемат много време, но за това има поредица от насоки и предпазни мерки трябва да се вземе с цел лошото заемане на позиция да тежи нашата инвестиция в бъдеще, дори с цената на нейното развитие в бичи период.
Преди да заемете позиции в ценна книга, препоръчително е да проучите техническия и фундаменталния й аспект, а не да я оставяте на произволен избор, който може да създаде проблеми само за интересите на малките и средните инвеститори, главно под формата на недостатъци.
Въвеждането на правилните сектори опростява задачата за подбор при изграждането на портфолио, тъй като вероятно ще улови положителни пазарни настроения, независимо от избрания залог, стига основните данни на компаниите да са положителни.
При възходящите тенденции много често срещано правило сред най-опитните инвеститори е да се изчакват намаления в цените на компаниите да навлязат на пазара на по-конкурентни цени, което може да доведе до по-голяма възходяща тенденция на цената и следователно по-голяма възможности за преоценка. Тези специфични съкращения се случват, когато има известна „умора“ в позициите за закупуване и продажбите започват да се носят, тоест когато пазарът е свръх закупен и се нуждае от корекция на цените, за да продължи своето покачване нагоре. Тези "прекъсвания" в ценовата му котировка, при които продажбите започват да се появяват, се случват няколко пъти по време на бичия процес, дори анализаторите на фондовия пазар го описват като "напълно здравословни пазарни движения”Това служи за индекси, сектори или акции, за да получат повече сила през следващите търговски сесии. Те са особено подходящи за тези инвеститори, които са насочени към по-краткия срок и искат да получат целия си „сок“ от възходящите движения, преживявани от акции. Напротив, те имат малка ефективност за тези, които избират инвестицията си в средносрочен и дългосрочен план, тъй като последиците от тях няма да бъдат толкова ефективни.
Закупуване на акции, близки до цените им за поддръжка: Чрез графиките ще бъде възможно да се проверят стойностите, които са в тази ситуация, да се продадат по-късно в зоната на съпротива или също така в случай, че опорите са счупени. Това е една от най-простите стратегии, които се използват на фондовия пазар, въпреки че за това е необходимо да се следи своевременно развитието на цените на възможните кандидати, които могат да бъдат част от портфейла от ценни книжа.
Ценни книжа, които са достигнали дъното: Това е един от идеалните сценарии за всеки инвеститор, който трябва да се занимава с покупки, въпреки че има сериозния недостатък, че е много трудно за спестителите на дребно да открият точно тази точка и те трябва да бъдат подпомогнати от анализите, извършени от основните посредници или брокери финансови, които се публикуват в специализираните медии. Преди да заемете позиции в дадена ценна книга, препоръчително е да проучите нейния технически и основен аспект.