Лос хедж фондовете Те правят пари независимо от това какво правят пазарите. И във времена като тези, които преживяваме в момента, си струва да анализираме какво правят. И така, всичко казано и направено, днес ще открием четири големи теми, от които вече можем да се възползваме за нашето инвестиционно портфолио от акции.
1. Хедж фондовете започват обещаващо това тримесечие.
Наскоро инвестиционната банка Goldman Sachs анализира близо 800 базирани в САЩ хедж фондове, фокусирани върху инвестиране в акции, с инвестиции на стойност около 2.4 трилиона долара. Този анализ показа, че техните инвестиции са намалели средно с 12% през първата половина на годината. Разбира се, печалбите от 4%, които са генерирали досега през третото тримесечие, са ги накарали да паднат „само“ с 9%, което е по-добре от спада от 14% на S&P 500 досега тази година.
Как да се възползваме от тази възможност?路♂️
Един от начините да следвате хедж фондовете е да копирате техните най-популярни залози в съвкупност. Тази стратегия щеше да ни накара да загубим 22% през тази година като цяло, но ако преценим нашата инвестиция в акции към дъното на S&P 500 през юни, тя е нараснала с около 18% към този момент, леко надминавайки представянето на пазара в САЩ през същия период на годината. Това не означава, че определянето на пазара е лесно, но сега може да е добър момент да обмислите покупка отново.
2. Amazon е най-популярният залог за хедж фондове.
От 50-те актива, които редовно се появяват в топ 10 на холдингите на хедж фондовете, Амазонка е най-популярният, изместващ Microsoft. По същото време, виза е заменил iPhone в първите пет позиции. И като цяло групата на фаворитите на хедж фондовете наскоро добави 14 нови членове: AMD, Банката на Америка, Citi, Charles Schwab, Biohaven, Crown, Centene, Danaher, Elastic, MercadoLibre, Netflix, PayPal, RH и Atlassian.
Как да се възползваме от тази възможност?路♀️
Кошницата от най-добрите хедж фондове се представи по-добре от S&P 500 в 59% от тримесечията от 2001 г. насам, със средна тримесечна възвращаемост от 0,39%, което го прави умен залог, който трябва да обмислим, ако търсим нови идеи за инвестиции в акции. Типичните хедж фондове имат 70% от своите идеи за покупка в 10 компании в края на последното тримесечие. „Концентрацията“ на хедж фондовете не е била толкова висока от преди пандемията и тъй като сумата, в която са прехвърлили инвестициите си, пада до ново най-ниско ниво през последното тримесечие, можем да тълкуваме, че те са по-предпазливи. Това може да означава, че е дошъл моментът за анализ на нови инвестиционни възможности.
3. Хедж фондовете отново инвестират в акции за растеж.️
През първото тримесечие хедж фондовете напуснаха инвестиция в акции за растеж, като например секторите на потребителите и информационните технологии. Те направиха промяна в курса и се насочиха към стойностни акции, като енергийния и материалния сектор. Тази тенденция наскоро започна да се променя. Хедж фондовете увеличиха инвестициите си в акции в секторите на потребителите и технологиите и намалиха някои от позициите си в сектора на енергетиката и материалите. Те се представиха добре през изминалото тримесечие, тъй като технологиите надминаха S&P 500 с 5%, а потребителите по преценка с 10%.
Обемът на търговия с акциите за растеж е по-висок от този на акциите със стойност. Източник: Ycharts.
Как да се възползваме от тази възможност?路♂️
Въпреки неотдавнашната промяна в тенденцията, хедж фондовете остават по-позиционирани в сектори на растеж, като технологиите, и по отношение на секторите със стойност, като материали и енергия. Казано по друг начин, ако сравним разпределението на средствата във всеки сектор чрез съпоставяне на цялостния състав на пазара (т.е. около 25% технология, 13% потребителско усмотрение и т.н.), те все още са инвестирали по-малко в технологии и повече в материали и енергия, дори след като коригираха малко своите портфейли. Въпреки че подновеният интерес на хедж фондовете към технологиите вероятно е страхотна новина. Следователно този интерес се превръща в знак на оптимизъм, но не и като сигнал за попълване на инвестиционното ни портфолио в акции на растеж.
4. Хедж фондовете поемат по-малък риск като цяло.⚠️
„Нетният ливъридж“ на хедж фондовете (разликата между сумата, която харчат, за да продължат на компаниите и да ги скъсят) остава близо до най-ниските нива от март 2020 г. Всъщност, според данните, изчислени от Goldman Sachs, ливъриджът е 27% спрямо последните пет години и 11% спрямо последните три.
Нетният ливъридж може да ни каже къде отиват инвестициите в акции на хедж фондове. Източник: GSIR.
Как да се възползваме от тази възможност?路♀️
При повечето от спадовете на S&P 500 с 10% или повече от 2011 г. насам ливъриджът и доходността на хедж фондовете се възстановиха близо до дъното на пазара, точно както изглежда след средногодишното дъно на S&P 500 през юни. Историята показва, че хедж фондовете ще започнат да поемат повече риск и техните най-големи залози ще продължат да надминават пазара до края на тази година. Можем да тълкуваме, че сега е добър момент да започнем да включваме някои от инвестиционните идеи в акции на хедж фондове, споменати по-горе, в нашето портфолио.