Ефективна ли е наистина инвестиционната стратегия на Питър Линч?

Питър Линч е легенда в управлението, чийто фондов инвестиционен фонд Magellan Той е върнал на инвеститорите средно 29% годишна доходност, повече от всеки друг фонд в САЩ. Той е постигнал успеха си отчасти благодарение на стратегията си за инвестиране в акции. Всъщност Питър вярва, че вече имаме тайната за печеливша инвестиция: просто трябва да знаем как...

Каква е инвестиционната стратегия на Линч в акции?​

Линч, подобно на Уорън Бъфет, препоръчва инвестиране в акции в индустрии, които познаваме. Следователно тяхната стратегия е проста: започваме с това, което знаем или което ни интересува, и работим оттам. Може би сме специалисти в индустрията, лоялни последователи на марка или сме забелязали продукт или услуга, за които смятаме, че са с глава над конкуренцията. Шансовете са, че ако ние сме фенове на компанията като потребители, другите също ще бъдат.

В крайна сметка Линч вярва, че всяка инвестиция в акции започва със страхотна история. Ето откъде започваме: трябва да открием историята на компанията, която сме избрали, нейната позиция в индустрията, нейните перспективи за растеж, нейните конкурентни предимства и нейните най-големи предизвикателства. След това Линч казва, че ще искаме да поставим тази компания под микроскоп с няколко теста.  

1-ви тест: прегледайте контролния списък на Линч✍️​

Линч е забелязал, че най-добрите компании притежават поне някои от следните характеристики: ☑️​Компанията се разраства бързо в скучна или слаборазвиваща се индустрия. Те вероятно са подценени, тъй като са изпаднали от радарите на инвеститорите. ☑️​Фирмата расте стабилно. Ние не търсим само скорост на растеж: ние търсим двуцифрен ръст на приходите година след година в продължение на няколко години. ☑️​Компанията е лидер в нишов сегмент. Това затруднява конкурентите да стъпят на вратата, което означава, че най-добрите компании са склонни да се похвалят с високи, стабилни маржове. ☑️​Компанията се разраства бързо в скучна или слаборазвиваща се индустрия. Те вероятно са подценени, тъй като са изпаднали от радарите на инвеститорите. ☑️​Фирмата расте стабилно. Ние не търсим само скорост на растеж: ние търсим двуцифрен ръст на приходите година след година в продължение на няколко години. ☑️​Компанията е лидер в нишов сегмент. Това затруднява конкурентите да стъпят на вратата, което означава, че най-добрите компании са склонни да се похвалят с високи, стабилни маржове. ☑️​Компанията се игнорира от анализаторите и институциите на Wall Street. Това може да е знак за скрит скъпоценен камък. ☑️​Компанията е сравнително малка. Както казва Линч: "Големите компании имат малки ходове, малките компании имат големи ходове." ☑️​Инсайдери на компанията купуват акциите им. Обикновено е добър знак, че те вярват в бъдещето на компанията въз основа на информацията, която имат, а вие не.

2-ри тест: Проверете слабите места Компания 啕​

От друга страна, Линч препоръчва да се избягват подписи с тези характеристики: ❌​Горещи компании в горещи индустрии. Вероятно получават твърде много внимание. ❌​Млади компании с големи недоказани планове. Те са най-склонни да разочароват. ❌Компании, посветени на „неефективната диверсификация“. Купуването на компании отляво и отдясно едва ли ще добави много стойност в бъдеще. ❌​Компании с твърде голям фокус върху един продукт или един клиент. Те са твърде рискови. Това е само обща насока. В крайна сметка е малко вероятно анализираната компания да отговаря на всяка от точките. Но ако изглежда, че компанията поне частично отговаря на критериите на Линч, нека преминем към третия тест...

3-ти тест: Оценете основите на компанията​

Линч препоръчва да се уверите в няколко неща: 1. La съотношението цена-печалба (P/E) не търгува много по-високо от своите връстници. Ако компанията е по-горе, можем да работим с разумна премия. Но трябва да сме сигурни, че е наистина разумно. 2. Съотношението P/E не се търгува твърде високо в сравнение със собствената му история. В идеалния случай искаме да купуваме, когато спадът на пазара тласне съотношението под историческата му средна стойност. (което се случва сред много компании в момента). 3. Нека има солиден баланс: Съотношението дълг към собствен капитал е ниско (по-малко от 1) и компанията има силна нетна парична позиция на акция. 4. Проверете дали не е обърнато предупредителни знаци на специфични за индустрията показатели. Трябва да внимаваме, ако една циклична компания има натрупани акции, от които не може да се отърве, защото това може да навреди на нас, инвеститорите.

Какво е предимството на подхода на Линч?​

Това, което харесваме в този подход е, че дава предимство на инвеститорите на дребно пред професионалистите. Като сме наблюдателни и използваме специфични за областта познания, можем да идентифицираме тенденциите по-рано от повечето инвеститори. И като инвеститор на дребно, ние имаме гъвкавостта да инвестираме в по-малки, по-малко известни бизнеси, които е по-вероятно да бъдат подценени. Освен това не изисква от нас да развиваме сложни нови умения: ако имаме страст или работа, вече сме в добра позиция да забележим някои от тези възможности. Например, направихме диверсифициран списък с инвестиции в акции като:

  Coinbase (Монета): Попечителство на криптовалута и услуга за търговия за институционални инвеститори.

Разбира се, не всички от тези компании ще преминат основния тест, а някои от тях вече са доста добре обхванати. Но идеята тук е да ви покажем, че има много интересни „истории“, произлизащи директно от индивидуални наблюдения. И с критериите на Линч за инвестиране в акции, сега имаме всички инструменти и „знания“, за да започнем да използваме неговия метод днес.

  Уорби Паркър (Wrby): Компания, която прекъсна монопола на очилата в САЩ.

  Beyond месо (BYND): Производители на веган бургери.

  Овесена (НАЧАЛНО): Производители на овесени напитки.

Adyen (АДИЕН): Компания, специализирана в обработката на цифрови плащания.

Shimano (7309): Производител на премиум части за велосипеди.

Редовен пътнически самолет (AIR): производител на граждански и военни аерокосмически превозни средства.

Разбира се, не всички от тези компании ще преминат основния тест, а някои от тях вече са доста добре обхванати. Но идеята тук е да ви покажем, че има много интересни „истории“, произлизащи директно от индивидуални наблюдения. И с критериите на Линч за инвестиране в акции, сега имаме всички инструменти и „знания“, за да започнем да използваме неговия метод днес.