Трябва ли да инвестираме в Coinbase след срива на криптовалутата?

Coinbase (COIN) направи своя дебют в технологичния индекс Nasdaq по време на ралито на пазара на криптовалута. Но бавно година по-късно борсата за криптовалута беше повлечена надолу, тъй като цените на криптовалутата паднаха. Тъй като акциите на Coinbase сега са с 85% по-евтини, отколкото когато се търгуваха на най-високите си стойности за всички времена, ние проучихме дали са изгодни при тези цени или са евтини по някаква причина.

Носят ли достатъчно пари чрез криптовалути?

Последният тримесечен отчет на Coinbase излезе този месец. И на пръв поглед резултатите не бяха много добри. През последното тримесечие борсата генерира нетен доход (продажби минус свързани с преките продажби разходи) от 1,160 милиарда долара. Неотдавнашният спад на пазара на криптовалута има много общо с това. Тези цифри са по-малко от половината от печалбите през предходното тримесечие (2,490 милиарда долара), което е по-лошо от всяко предишно тримесечие.

Coinbase има два вида приходи: приходи от търговия (общи приходи от транзакции) и приходи от други продукти и услуги (общи приходи от абонаменти и услуги). Както можем да видим на графиката по-долу, приходите от търговия са намалели с приблизително 55% през последното тримесечие и като цяло изглежда има тенденция към спад. Това може да се очаква: в края на краищата ние сме в мечи пазар на криптовалути и има по-малко инвеститори, които купуват и продават криптовалути.

Но от другата страна на монетата, борсата изглежда изгражда потоците си от приходи извън търговията с криптовалута. Нетният доход от всичко, различно от търговия, спадна по-малко през последното тримесечие (около 35%) и е по-висок от първите три тримесечия на миналата година. Така че въпреки спада от последното тримесечие, изглежда, че все още има тенденция нагоре с течение на времето, точно като пазара на криптовалута.

Харчат ли твърде много в индустрията на криптовалутите?

През последното тримесечие Coinbase е похарчила 1.700 милиарда долара, повече от всяко от предходните четири тримесечия. Тук имаме разбивка на вашите разходи (слава Богу, че не са наши...) :

Задълбочавайки се в числата, можем да видим, че Coinbase се подготвя за бъдещия растеж на екосистемата на криптовалутите. Броят на служителите се е увеличил с почти 33% през последното тримесечие и компанията е похарчила 24% повече за технологии и развитие. Освен това има около 6.000 милиарда долара в брой, които може да използва, за да продължи да строи, ако спадът на мечия пазар на криптовалута продължи. Като цяло тези събития биха могли да дадат плод в дългосрочен план.

Дали акциите на Coinbase достигнаха дъното като криптовалутите?

Нека да разгледаме техническите аспекти на акциите. Всяка лента на графиката по-долу представлява една седмица на ценови действия. Виждаме, че миналата седмица инвеститорите „капитулираха“ (тоест те хвърлиха кърпата) и продадоха акциите си на огромни загуби. Това често се случва, когато цената се доближи до дъното. Като цяло можем да видим, че три неща предполагат капитулация:

• Цената стана наистина нестабилна миналата седмица, като седмичните Bollinger Bands на Coinbase ставаха все по-широки и по-широки. В същото време криптовалутите губеха.
• Цената проби доста извън долната лента на Болинджър, достигайки седмично дъно от $41, преди да приключи седмицата близо до $68, което означава, че купувачите купуваха спада с убеденост. Нека си спомним пряката връзка на акциите на Coinbase с пазара на криптовалута.
• Всичко това се случи по време на рекорден скок в обема на търговия, показващ екстремни панически продажби, съвпадащи със срива на пазара на криптовалута.

И докато тази капитулация е добър знак, твърде рано е да се знае дали дъното е достигнато. Пазарът на криптовалута остава настрани, цената лесно може да падне отново, за да тества няколко пъти нови дъна и да изгради база, от която да предприеме следващата си възходяща атака. Увеличавайки мащаба на дневната графика (където всяка лента представлява ценовото действие за един ден), можем да видим, че започва да се формира търговски диапазон между $41 и $74. За по-краткосрочни сделки, пробив над върха от $74 може да сигнализира за предстоящо рали на пазара на криптовалута и следователно възможност за покупка, но може да искаме да използваме ограничен ред на загубите, за да управляваме риска.

Ако криптовалутите са на поддръжка, добър момент ли е да влезете в Coinbase?

Вече не сме на бичи пазар на криптовалути и инвеститорите са много по-малко ентусиазирани от Coinbase, отколкото когато беше листвана за първи път преди година по време на ралито на криптовалутите. Арк Инвест Cathie Wood's, която инвестира в иновативни компании в индустрии, за които вярва, че имат огромен потенциал за растеж, събра 30 милиона долара в акции на Coinbase при скорошния спад. Може би Кати се е включила в неотдавнашния срив на криптовалутата чрез Coinbase.

Разбира се, Coinbase току-що направи ново разкритие, което не беше толкова добре прието от нейните клиенти: ако някога фалира, може да се наложи да третира криптовалутите на клиентите като фирмен дълг, за да отблъсне гладните кредитори. Не изглежда добре, но те трябваше да го разкрият, тъй като са публична компания в САЩ, която се занимава с криптовалути. Регулаторните задължения на компанията също биха могли да я забавят при пускането на нови продукти за криптовалута, тъй като всичко трябва първо да бъде одобрено от регулатора.

Но Coinbase играе дълга игра с регулиране и това може да се отплати много в бъдеще. Предвид това, което току-що се случи с Земна Луна, властите вероятно ще погледнат по-критично на криптовалутите в бъдеще. А що се отнася до съответствието, Coinbase има силен старт на конкурентни борси като Binance и FTX, така че трябва да устои на регулаторната буря на криптовалутите по-добре от други.