Много инвеститори прекарват много време в мислене кои активи да добавят към своите портфейли и след това прекарват много малко време в мислене колко капитал трябва да разпределят за всяка позиция. Това е голяма грешка и може да ни накара да направим небалансирани и ненужно рискови портфейли. Но като следваме тези две прости стъпки, можем да избегнем тази грешка и да изградим по-солидно и сигурно портфолио...
Какви са двете стъпки?
1. Разпределете нашите активи въз основа на тяхното ниво на променливост.
Да приемем, че имаме по-голямо предпочитание към два вида инвестиции. От една страна имаме инвестиция в криптовалути като биткойн (BTC), а от друга инвестиция в акции като Coca-Cola (NYSE:KO). Ние се стремим да гарантираме, че нашето портфолио има пълен баланс. Най-простият вариант би бил да разделим портфейла 50 на XNUMX. Проблемът е, че това са два много различни класа активи и това няма да ни даде комбинацията, която търсим.
От една страна, цената на биткойн има по-голяма волатилност от тази на акциите на Coca-Cola, които имат по-малка волатилност. Годишната волатилност на биткойн е 61%, около четири пъти повече от 16% от акциите на Coca-Cola. Така че, ако направим инвестиция в акции на Coca Cola и инвестиция в биткойн и разпределим $100 за всеки от тях, можем да очакваме нашата биткойн инвестиция да се движи (нагоре или надолу) с $61 тази година, а инвестициите само в акции на Coca-Cola на 16 долара.
Виждаме как комбинацията между инвестиция в акции и криптовалути би била най-балансирана за нашите портфейли. Източник: Portfolio Visualizer.
Наличието на разпределение 50/50 означава, че имаме повече убеденост относно биткойн, тъй като ползите, които може да генерира, са по-големи в сравнение с тези, които инвестирането в акции на Coca Cola може да генерира. С други думи, нашият портфейл ще бъде доминиран от биткойн, въпреки че първоначално беше разпределен еднакъв дял и в двата актива. За да елиминирате това пристрастие и да направите приноса на всяка ваша инвестиция по-изравнен, трябва да разпределите по-малко за тези с „висок октан“ активи и повече за тези с „нисък октан“. В нашия пример това означава да инвестирате около четири пъти повече пари в Coca-Cola, отколкото в bitcoin. Тоест 17% в bitcoin и 83% в Coca-Cola.
2. Разпределете нашите активи въз основа на техните предимства за диверсификация.
Да предположим, че имаме инвестиция в акции, по-точно 9 акции. Също така обмисляме да добавим злато към сместа. Ако приемем, че променливостта ви е сходна, може да е изкушаващо портфолиото да се претегли еднакво, като се разпределят 10% от портфолиото за всеки. Но това не би било най-оптималното, като се има предвид, че златото ще осигури много повече ползи за диверсификация на сегашното ни портфолио, отколкото други акции. В края на краищата нашето портфолио вече е съставено изцяло от инвестиция в акции и те се движат по подобен начин.
Сравнение между еднаква диверсификация и разпределение 50/50.
Златото, от друга страна, се движи от различни фактори. Той е от полза, когато икономическият растеж е слаб и инфлацията е висока, докато инвестирането в акции е от полза, когато тези условия са обърнати. Ето защо ще посветим повече от нашето портфолио на злато и по-малко на инвестиране в акции. По този начин добавяме ползи за диверсификация към този микс и той вероятно ще има добра възвръщаемост, когато нашата инвестиция в акции изпадне в затруднение.
Сравнение на движенията между SPY и златото тази година. Източник: Portfolio Visualizer.
Полезен начин за измерване на ползите от диверсификация на даден актив е да се разгледа неговата корелация с други активи. Активите, които се движат перфектно в тандем, имат корелация 1, докато активите, които се диверсифицират перфектно един с друг, имат корелация -1. Колкото по-ниска е корелацията на даден актив с останалата част от портфолиото, толкова по-полезен е той като инструмент за диверсификация и толкова по-голяма тежест трябва да му придадете.
И така, как да приложим това на практика в нашите портфолиа?類
Като начало, нека приемем, че знаем, че искаме да имаме инвестиция в акции, малко злато и малко биткойн в нашето портфолио. Можем да определим разпределенията на нашето портфолио въз основа на предимствата на променливостта и диверсификацията на всеки клас активи, като използваме метод, наречен „паритет на риска«. По този начин използваме съотношението риск-възнаграждение, което всеки актив може да допринесе за нашето портфолио. Както сме ви показвали в други случаи, страницата Portfolio Visualizer има много полезни инструменти като е. Всичко, което трябва да направите, е да изберете активите, които искате да добавите към портфолиото си, да изберете „паритет на риска“ като цел за оптимизация и след това сравняваме „разпределение с обратно претеглена волатилност“. Накрая натискаме бутона за оптимизация и... Вече имаме заданието въз основа на двете стъпки, които току-що обяснихме.
Пример за портфолио с неговите нива на волатилност, корелация и тегло на всеки актив. Източник: Portfolio Visualizer
Както можете да видите, златото е получило много по-голяма тежест от другите активи. Това е не само защото това е активът с най-ниска волатилност (14%), но и защото е най-подходящ за диверсификация, с нулева корелация с други активи. Като имаме по-голяма тежест в него, нашето портфолио е по-силно. Ето защо инвестирането в акции на отбранителния сектор като Walmart и Colgate-Palmolive получи по-голяма тежест от тези с висока волатилност като Tesla или инвестирането в циклични акции като General Motors. Що се отнася до биткойн, основната причина, поради която трябва да му бъдат приписани само 3%, е, че има волатилност четири пъти по-висока от средната инвестиция в акции. Следователно не е необходимо да имаме толкова много, за да окажем значително влияние върху нашето портфолио.
Има ли риск при прилагането на тези стъпки?
Тези тегла ни предлагат препоръка, като предложение за това колко да разпределим за всяка от нашите позиции, като приемем, че нямаме силна убеденост в един актив пред останалите. Ако случаят беше такъв, би било най-добре да разпределим малко повече, но без да се отклоняваме твърде много от първоначалното разпределение, тъй като това може да дисбалансира портфолиото ни. Така че, ако имате доверие на биткойн, например, най-добре е да не отделяте повече от 6% за него или да удвоите предложеното разпределение. Убеждението е важно, но е по-полезно при определянето на това, което добавяме към нашето портфолио, отколкото при определянето на сумите за разпределение.