Вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) е основен инструмент в света на финансите, използван за оценка на жизнеспособността и рентабилността на инвестиционните проекти. Това е основен показател за инвеститори, компании и финансови специалисти, тъй като предоставя критична представа за рентабилността на даден проект във времето. В тази статия ще разгледаме подробно какво е IRR, за какво служи, каква е формулата му за изчисление и как можем лесно да го изчислим с помощта на Microsoft Excel/Spreadsheets.
Каква е вътрешната норма на доходност (IRR)?
Вътрешната норма на доходност (IRR) е показател, използван във финансовия анализ за оценка на доходността на възможните инвестиции. IRR е сконтов процент, който прави нетната настояща стойност (NPV) на всички парични потоци равна на нула при анализ на дисконтираните парични потоци. Изчисленията на IRR се основават на същата формула като NPV. Трябва да се има предвид, че IRR не е реалната стойност на проекта в долари. Това е годишната доходност, която прави NPV равна на нула. Най-общо казано, колкото по-висока е вътрешната норма на възвръщаемост, толкова по-желателно е да се предприеме инвестиция. IRR е еднакъв за инвестиции от различни видове и като такъв може да се използва за класифициране на множество потенциални инвестиции или проекти на относително еднаква основа. Като цяло, когато се сравняват инвестиционни опции с други подобни характеристики, инвестицията с най-висок IRR вероятно ще се счита за най-добра.
Разработване на IRR на фирма. Източник: Институт за корпоративни финанси.
За какво е IRR?
Крайната цел на IRR е да идентифицира дисконтовия процент, който прави настоящата стойност на сумата от номиналните годишни парични потоци равна на първоначалните нетни инвестиционни разходи. Могат да се използват различни методи, когато се търси да се идентифицира очакваната рентабилност, но IRR често е идеален за анализиране на потенциалната рентабилност на нов проект, който компанията обмисля да предприеме. Трябва да се отбележи, че IRR е темпът на растеж, който една инвестиция се очаква да генерира годишно. Следователно той може да бъде много подобен на комбиниран годишен темп на растеж (CAGR). В действителност една инвестиция обикновено няма същата норма на възвръщаемост всяка година. Като цяло действителната норма на възвръщаемост, която дадена инвестиция в крайна сметка генерира, ще се различава от нейната прогнозна IRR.
Как да изчислим IRR
Имаме различни начини за изчисляване на IRR, които варират от:
- Използвайки формулата, задаваме NPV да бъде равна на нула и ще бъде решена за дисконтовия процент, който е IRR.
- Първоначалната инвестиция винаги е отрицателна, защото представлява изходящ поток.
- Всеки следващ паричен поток може да бъде положителен или отрицателен, в зависимост от прогнозите за това какво проектът ще осигури или изисква като капиталова инжекция в бъдеще.
- Поради естеството на формулата IRR не може лесно да се изчисли аналитично и вместо това трябва да се изчисли итеративно чрез проба и грешка или с помощта на софтуер, програмиран за изчисляване на IRR (например с помощта на Excel).
Формула за изчисляване на IRR. Източник: Sage.
Изчислете IRR в Excel
Всичко, което трябва да направите, е да комбинирате паричните потоци, включително първоначалните разходи и последващите входящи потоци, с функцията IRR. Функцията IRR се намира чрез щракване върху иконата Вмъкване на формули (fx). По-долу имате прост пример за IRR анализ с известни и периодични парични потоци годишно (с интервал от една година). Да предположим, че една компания оценява рентабилността на проекта В този случай IRR е 250.000%, което е доста високо.
Пример за изчисляване на IRR на инвестиция.