Бета (β) е мярка за волатилността или систематичния риск на ценна книга или портфейл в сравнение с пазара като цяло (обикновено S&P 500). Бета се използва в модела за ценообразуване на капиталови активи (CAPM), който описва връзката между системния риск и очакваната възвръщаемост на активите (обикновено акции). Нека да видим какво представлява Бета коефициентът и как ни помага в нашите инвестиции.
Какъв е бета коефициентът?
Бета (β) е a мярка за променливост или систематичен риск на ценна книга или портфейл в сравнение с пазара като цяло (обикновено S&P 500). Ценни книжа с бета по-големи от 1,0 може да се тълкува като по-нестабилен от S&P 500. Бета използвани в модела за ценообразуване на капиталови активи (CAPM), който описва връзката между системния риск и очакваната възвръщаемост на активите (обикновено действия). CAPM се използва широко като метод за за оценяване на рискови ценни книжа и за генериране на прогнози за очакваната възвръщаемост на активите, като се вземат предвид както рискът на споменатите активи, така и цената на капитала.
За какво е бета коефициентът?
Бетата е свикнала опитвайки се да преценим колко риск една акция добавя към нашето портфолио. Въпреки че акция, която се отклонява много малко от пазара, не добавя голям риск към портфолиото, тя също така не увеличава потенциала за по-висока възвръщаемост. За да се гарантира, че дадена акция се сравнява с правилния бенчмарк, тя трябва да има висока стойност на R-квадрат спрямо бенчмарка. R-квадрат е a статистическа мярка, която показва процента на историческите движения на цената на ценната книга, които могат да бъдат обяснени с движенията в референтния индекс. Когато бета се използва за определяне на степента на систематичен риск, ценна книга с висока стойност на R-квадрат спрямо нейния бенчмарк може да показва по-подходящ бенчмарк.
Сравнение на бета коефициента на Accenture (ACN) спрямо неговите конкуренти през последните 5 години. Източник: Finbox.
Как се използва бета коефициентът?
Бета коефициентът може измерване на променливостта на отделна акция в сравнение със систематичния риск на целия пазар. В статистически термини, бета представлява наклона на линията чрез регресия на точки от данни. Във финансите всяка от тези точки от данни представлява възвръщаемостта на отделна ценна книга спрямо тези на пазара като цяло. Бета ефективно описва активността на възвръщаемостта на ценната книга в отговор на колебанията на пазара.
Как да изчислим бета коефициента?
Изчисляването на бета се използва, за да помогне на инвеститорите да разберат дали дадена ценна книга се движи в същата посока като останалата част от пазара. Той също така предоставя информация за нестабилността или риска на дадена ценна книга по отношение на останалата част от пазара. За да може бета версията да предоставя полезна информация, пазарът, който се използва като референтен, трябва да е свързан със сигурността. Например, изчисляването на бета на валутен ETF с помощта на S&P 500 като бенчмарк не би предоставило много полезна информация на инвеститор, тъй като облигациите и акциите са твърде различни. Бета на ценна книга се изчислява чрез разделяне на произведението на ковариация де ла възвръщаемост на стойността и рентабилността на пазара за вариация де ла пазарна доходност през определен период.
Формула и стойности за изчисляване на бета коефициента.
Какво трябва да се вземе предвид при бета коефициента?
Има няколко важни съображения, които трябва да имате предвид, когато използвате бета. Това е така, защото можем да намерим различни типове бета стойности, които ще изброим по-долу:
- Бета стойност, равна на 1,0: Бета, равна на 1,0, ни казва, че неговата ценова активност е силно свързана с пазара. Ценна книга с бета версия 1,0 има систематичен риск. Бета изчислението обаче не може да открие несистематичен риск. Добавянето на акция към портфейл с бета 1,0 не добавя никакъв риск към портфейла, но също така не увеличава вероятността портфейлът да осигури прекомерна възвръщаемост.
- Бета стойност по-малка от 1,0: Бета по-малка от 1,0 означава, че ценната книга теоретично е по-малко променлива от пазара. Включването на тази ценна книга в портфолио го прави по-малко рисково от същото портфолио без ценната книга. Например акциите на комуналните услуги обикновено имат ниски бета, тъй като са склонни да се движат по-бавно от средните за пазара.
- Бета стойност, по-голяма от 1,0: Бета по-голяма от 1,0 показва, че цената на ценната книга теоретично е по-волатилна от пазара. Например, ако бета версията на ценна книга е 1,2, се приема, че тя е с 20% по-волатилна от пазара. Това показва, че добавянето на акцията към портфейл ще увеличи риска на портфейла, но може също така да увеличи очакваната възвръщаемост.
- Отрицателна бета стойност: Бета от -1,0 означава, че акцията е обратно пропорционална на пазарния бенчмарк в съотношение 1:1. Това действие може да се счита за референтна стойност. Тази стойност може да се разглежда като противоположен и огледален образ на тенденциите на бенчмарк индекса.