Банко Сантандер направи ход в Съединените щати с една от най-големите корпоративни сделки в най-новата си история. Банката, председателствана от Ана Ботин е постигнал споразумение за придобиване Финансова корпорация Уебстъркомпанията майка на Webster Bank, за 12.200 милиарда долара, с цел решително засилване на присъствието ѝ на северноамериканския пазар и увеличаване на размера на банкирането на дребно и корпоративното банкиране.
Покупката на Webster идва в момент, когато испанската група е изправена пред поредица от загуби. исторически ползи —14.101 милиарда евро през 2025 г., най-високият резултат, регистриран някога от испанска банка — и след няколко значителни сделки в Европа, като например придобиването на TSB във Великобритания и частичната продажба на бизнеса ѝ в Полша. С този ход банката ускорява изместването на фокуса си върху растежа към Съединените щати и Североизтокът, област, която самата Ботин е определяла няколко пъти като приоритетна.
Подробности за сделката и платената цена
Според документацията, представена на Национална комисия за пазара на ценни книжа (CNMV)Испанската банка оценява Уебстър на 12.200 милиарда долара, приблизително 10.100-10.300 милиарда евро по текущия обменен курс. Сумата възлиза на 75 долара на акция на Уебстър, структурирана на два транша: 48,75 долара в брой и 2,0548 новоиздадени акции на Santander под формата на американски депозитарни акции (ADS) за всяка акция на американското дружество.
Тази цена представлява приблизителна премия от 14% върху среднопретеглената стойност на акциите на Webster през трите дни преди обявяването, когато те се търгуваха около $65,75. След като операцията беше оповестена публично, реакцията на фондовия пазар беше смесена: акциите на Webster се възстановиха с около 9%докато акциите на Santander, листвани на борсата в Ню Йорк, пострадаха капки с повече от 6%, което отразява типичната пазарна корекция след голямо придобиване, платено отчасти със собствен капитал.
Схемата за плащане комбинира приблизително едно 65% в брой и 35% в нови акции Сантандер, което налага значително увеличение на капитала. Банката оценява това увеличение на капитала на около 3.500-3.700 милиарда евров зависимост от цената на акциите ѝ. Въпреки това банката настоява, че използването на нейните излишен капитал и бъдещо поколение ще им позволи да поддържат комфортна платежоспособност.
По отношение на оценката, платената цена предполага плащане на около 6,8 пъти очакваната печалба за 2028 г. Включени са някогашните синергии на разходите на Уебстър и приблизително 2 пъти по-голяма от неговата материална балансова стойност в края на четвъртото тримесечие на 2025 г. Групата прогнозира, че възвръщаемостта на инвестирания капитал ще бъде около 15% и че операцията ще осигури увеличение на 7%-8% към печалбата на акция на групата през 2028 г.
Въздействие върху капитала, платежоспособността и финансирането
Предприятието подчертава, че закупуването на Webster ще бъде финансирано предимно с излишъкът от капитал и самото генериране на ресурси на групата. Сантандер приключи 2025 г. с висококачествен коефициент на капиталова адекватност CET1 от 13,5%, над целевия диапазон на банката от 12% до 13%. След приключване на транзакцията банката прогнозира, че това съотношение ще бъде около 12,8% и ще надхвърли отново 13% през 2027 г., оставайки в горната граница на референтния си диапазон.
Приносът на Уебстър възлиза на приблизително 4% от общите активи от Сантандер, така че покупката е част от стратегията за допълнителни придобивания, известни в сектора като операции закрепване с болтове, предназначен за ускоряване на органичния растеж без прекомерно напрежение на капитала. В този контекст, предприятието разполага и с буфер, генериран от скорошни продажби на инвестиции, като например продажбата на мажоритарен дял в дъщерното му дружество Polonia, което му донесе милиарди ресурси и капиталови печалби.
От гледна точка на финансирането, интеграцията на Webster ще подобри профил на финансиране в Съединените щатиГрупата очаква съотношението заеми/депозити на този пазар да бъде близо до 100%, в сравнение с настоящите 109%, благодарение на солидната база от висококачествени депозити, осигурени от придобитата банка. Това подобрение в баланса между кредити и спестявания би трябвало да се превърне в намаляване на разходите за финансиране на американския бизнес.
Едно от ключовите послания към пазара е, че това придобиване няма да промени плановете на възнаграждение на акционеритеБордът потвърди целите си да върне приблизително [липсваща сума] на инвеститорите между 2025 и 2026 г. 10.000 милиона евро чрез дивиденти и обратно изкупуване на акции, в допълнение към допълнителна програма от обратно изкупуване на 5.000 милиарда наскоро одобрено. Всъщност Ана Ботин твърди, че увеличението на капитала в резултат на придобиването на Webster ще бъде компенсирано, по отношение на създаването на стойност, от тези обратни изкупувания на акции.
Позицията на Сантандер в Съединените щати след покупката
Съединените щати се утвърдиха през последните години като един от основните двигатели на печалбата на групата. През последните години северноамериканското дъщерно дружество отбеляза значителен ръст на нетния доход и рентабилността, подкрепен от бизнеса с потребителско финансиране, особено в сегмента на заем за кола, както и в разширяването на бизнеса си с инвестиционно банкиране.
С интеграцията на Webster, Santander ще стане един от десетте най-големи банки за дребно и корпоративно банкиране на Съединените щати по обем на активите и ще бъде сред първите пет по депозити в ключовите североизточни щати, където възнамерява да съсредоточи растежа си. Групата изчислява, че след придобиването комбинираният ѝ баланс на този пазар ще достигне приблизително 327.000 милиарда долара активи, с приблизително 185.000 милиарда заеми и 172.000 милиарда депозити.
Североизточният регион – с щати като Кънектикът, Масачузетс, Ню Йорк и Ню Джърси – представлява област от висока покупателна способност и висока гъстота на индивидуални и бизнес клиенти. По думите на самия Ботин, икономическата тежест на този район е сравнима с тази на „цялото Обединено кралство„Това оправдава решението на групата да създаде голяма регионална банка, вместо да търси, засега, хомогенно физическо присъствие в цялата страна.“
Операцията е съобразена и с разполагането на OpenbankДигиталната банкова платформа на Santander, която стартира в Съединените щати през 2024 г. Докато Openbank е насочена предимно към дигитална аудитория и онлайн депозити, Webster предлага консолидирана мрежа от клонове и... силна връзка с местните клиентиТова позволява на групата да комбинира физически и дигитални канали на един особено конкурентен пазар.
В регулаторната перспектива, интеграцията на Webster ще доближи Santander до прага, определен от Федерален резерв (ФЕД) Да бъде класифицирана като банка със „значителна експозиция“ в Съединените щати – известна като Tier III – е статут, постигнат чрез надхвърляне на 250.000 милиарда долара активи в страната. Това ниво води до по-строги регулаторни изисквания, но също така засилва позицията на организацията сред основните играчи в северноамериканската финансова система.
Кой е Уебстър и защо се вписва в стратегията на групата?
Уебстър е американска банка с дълга траектория, основана през 1935 г. и със седалище в Стамфорд (Кънектикът)Дейността му е фокусирана върху банкирането на дребно и корпоративното банкиране, както и върху някои специализирани ниши, като например финансови услуги за здравен секторСубектът е особено добре позициониран на пазари с високи доходи и в финансиране на средни предприятия, сегменти, считани за стратегически от Сантандер.
Американският франчайз на Сантандер, от своя страна, исторически е разчитал на потребителско финансиране, особено в отдела за автокредитиране, а през последните години разшири присъствието си в инвестиционното банкиране. Счита се, че съотношението между двете банки е много високо: Webster допринася диверсифицирана и висококачествена депозитна база, мрежа от бизнес клиенти и изключителна оперативна ефективност, докато Santander добавя международен обхват, технологична мощ и продуктов капацитет.
Според данни, предоставени от групата, Уебстър е сред по-ефективни и печеливши предприятия от своя сегмент в Съединените щати. Тази характеристика е ключова за стремежите на испанската банка, която иска да увеличи рентабилността на бизнеса си в страната и да го доближи до нивата на най-добрите си франчайзи в световен мащаб.
Придобиването на Webster допринася за други предишни операции с които групата е коригирала обхвата си. В Европа закупуването на TSB в Обединеното кралство А продажбата на голям процент от дъщерното ѝ дружество в Полша показва ясна тенденция: ротация на активи, продажба на по-малко стратегически бизнеси и засилване на присъствието ѝ там, където вижда по-голям потенциал за печеливш растеж, включително Съединените щати и Мексико, пазари, които самата Ботин е споменавала като приоритетни от години.
Банката настоява, че транзакцията не променя стратегията ѝ. органично отглежданеПо-скоро това ускорява растежа, като същевременно позволява на Santander да улови допълнителни възможности за приходи и да подобри бизнес микса си на един от ключовите си пазари. Докато сделката не бъде напълно завършена, Santander и Webster ще продължат да работят независимо, без промени в сметките, клоновете или услугите за клиентите на двете компании.
Синергии, ефективност и цели за рентабилност
Освен увеличаването на размера, една от най-големите силни страни на операцията се крие в синергии на разходите и в подобряването на ефективността. Сантандер изчислява повтарящи се спестявания от близо 800 милионаТези икономии представляват приблизително 19% от комбинираната разходна база на двете юридически лица в Съединените щати. Те ще дойдат от интегрирането на централните структури, обединяването на технологичните платформи, предоговарянето с доставчиците и оптимизирането на процесите.
В оперативно отношение, общата разходна база на обединените бизнеси, която в момента е около 4.451 милиона, то постепенно ще намалява, докато достигне около 3.500 millones в рамките на три години. За да постигне това, групата планира разходи за преструктуриране близо 1.600 милиарда долара, предназначени за покриване на организационни корекции, системна интеграция и други разходи, свързани с процеса на сливане.
Целта е съотношението на производителност на бизнеса в Съединените щати – който измерва връзката между разходите и приходите – пада под 40% през 2028 г., ниво, което би поставило обединеното предприятие сред най-изявените в страната по отношение на контрола на разходите. В същото време Сантандер се стреми към възвръщаемост на материалния капитал (RoTE) от американския си франчайз достигат 18% в рамките на същия този период от време.
Тези цели са част от по-широка стратегия на групата, която преследва глобален RoTE над 20% до 2028 г.Ръководството счита придобиването на Webster за „стратегически ключово“ за достигането на тази цифра, както за директния принос на американския бизнес, така и за подобряването на профила на риска, рентабилността и финансирането на банката като цяло.
Същевременно, предприятието настоява, че операцията е била проектирана така, че да поддържа строга дисциплина при разпределението на капиталаИзползването на излишен капитал, съчетано с органично генериране на капитал и ограничен размер на придобиванията спрямо общия баланс, позволява на групата да поддържа политиката си за дивиденти и обратно изкупуване на акции, без да се налага да се отказва от други проекти за растеж в Европа или Латинска Америка.
Екип за управление, интеграция и мениджмънт в САЩ
Реорганизацията на управленски екип В Съединените щати това е друг важен елемент от транзакцията. След като покупката е финализирана, Кристиана Райли ще продължи да действа като глава на страната на Сантандер в Съединените щати и главен изпълнителен директор Santander Holdings САЩ (SHUSA), като поддържа крайната отговорност за стратегията и надзора върху бизнеса на групата в страната.
Настоящият изпълнителен директор на Уебстър, Джон Сиула, ще продължи да управлява Банка Сантандер, Северна АмерикаОрганизацията, която ще обедини всички бизнеси на Уебстър и ще бъде интегрирана в структурата на групата. Наред с това, Луис МасианиГлавният оперативен директор (COO) на Webster ще поеме същата роля както в SHUSA, така и в Santander Bank NA, с мисията да ръководи процес на интеграция и да координира оперативното обединение на двете образувания.
Идеята на групата е до голяма степен да запази Управленски екип на Уебстър и да използва познанията си за местния пазар, особено в банкирането на дребно и корпоративното банкиране в североизточната част на САЩ. Банката е посочила, че иска да осигури непрекъснатост на взаимоотношенията с клиентите и общностите, чувствителен въпрос, когато се случват сливания между дълбоко вкоренени регионални структури.
Що се отнася до корпоративната структура, настоящото седалище на Уебстър е в "Стамфорд е предопределено да се превърне в ключов корпоративен център в рамките на мрежата от стратегически локации на Сантандер в Съединените щати, която включва и градове като Бостън, Ню Йорк, Маями и Далас. По този начин групата засилва физическото си присъствие в ключов икономически коридор на страната.
За проектирането и изпълнението на операцията, Сантандер се е доверил на финансовите съвети на Centerview Partners, Goldman Sachs и Bank of America Europe DACВ правно отношение, организацията се е позовала на Davis Polk & Wardwell LLP като водеща адвокатска кантора в Съединените щати и в Урия Менендес като юрисконсулт в Испания, общо партньорство в основните сделки на групата.
Транзакцията е предмет на регулаторни разрешения обичайно при сделки от този тип и подлежи на одобрение от акционерите на двете юридически лица. Времевата рамка, използвана от Santander, поставя окончателното приключване в втората половина на 2026г, от който момент нататък очакваните синергии между разходите и приходите ще започнат да се материализират постепенно.
Споразумението за придобиване на Webster консолидира Banco Santander като един от основните европейски играчи със значително присъствие в Съединените щати и засилва стратегията ѝ за комбиниране... органичен растеж и селективни придобивания на ключови пазари. Компанията отчита година на рекордни резултати, поддържа политиката си за възнаграждение на акционерите и същевременно е ангажирана със сделка, която ще ѝ позволи да увеличи мащаба си, да подобри ефективността си и да увеличи рентабилността на бизнеса си на най-големия финансов пазар в света, особено в североизточната част на САЩ, където се стреми да бъде лидер в банкирането на дребно и корпоративното банкиране.
