Когато мислим за преместване на парите си, сме склонни да се придържаме към това, което познаваме: Съединените щати или Европа. Пренебрегването на втората по големина икономика в света обаче по същество означава да си затворим очите за финансов двигател, който представлява почти 18% от световния БВП . Китай не е просто фабрики и износ; това е сложна екосистема, където технологичните гиганти и масивният пазар на дългове съществуват едновременно – пазар, който много испански инвеститори пренебрегват поради чисто невежество или страх.
Влизането на китайския пазар не е като закупуването на акция на Ibex 35; правилата тук са различни и правителствената намеса е определящ фактор , който може или да обезцени акцията за няколко дни, или да я повиши. За да избегнем вземането на прибързани решения, е изключително важно да разберем, че си имаме работа с пейзаж, където очарованието и недоверието вървят ръка за ръка и където ключът към успеха се крие в оценката на риска, без да се поддаваме на паника.
Китайски облигации с фиксиран доход: Недокупен гигант
Що се отнася до облигациите, Китай е гигант. Той е на второ място в световен мащаб с приблизителна стойност от 15 трилиона долара , изпреварвайки Япония и отстъпвайки само на САЩ. Интересното е, че въпреки размера си, международните инвеститори държат само около 3% от тези активи, което означава, че пазарът е значително подценен.
Този клас активи спечели огромно уважение, след като беше включен в бенчмаркови индекси като Bloomberg Barclays Global Aggregate и JP Morgan GBI-EM Global Diversified. Смята се, че тези включвания биха могли да привлекат капиталови притоци до 300.000 милиарда долара . Освен това, корпоративните облигации имат огромен потенциал, които растат бързо, тъй като китайските компании се отдалечават от стария модел на разчитане единствено на банкови заеми за финансиране чрез пазара на дългови инструменти.
Предимства на дълга в местна валута
В свят, където доходността на глобалните облигации е на дъното, китайският дълг се очертава като диверсифициращ и защитен актив . За разлика от други активи на развиващите се пазари, китайските облигации в местна валута (RMB) демонстрират забележителна устойчивост. Докато други пазари преживяват масивен отлив на капитал по време на криза, Китай остава стабилен, превръщайки се в това, което много експерти наричат основни активи с фиксиран доход.
- Качество и производителност: Със среден рейтинг А и ниска годишна волатилност (около 4% в щатски долари), те предлагат приемлива доходност в сравнение с американските държавни облигации.
- Ниска корелация: Те се движат независимо от глобалните акции и облигациите с фиксиран доход, което е чисто злато за всяко портфолио, което се стреми да... намаляване на системния риск.
- Историческа устойчивост: Те са устояли на кризи като кризата от 2008 г., европейската криза и първоначалното въздействие на пандемията през 2020 г. без да трепнат.
Стратегии за навигиране на китайския фондов пазар
Инвестирането в китайски акции е по-екстремен спорт. За да избегнете загуба на капитал, идеалният вариант е да се даде приоритет на запазването на капитала пред дивите печалби . Една от най-умните тактики е подходът „ дълги-къси позиции“ , подобен на този, който се търси в китайската търговия с акции , който се състои в залагане на покачващи се цени за водещи компании в силни сектори и едновременно с това, продажба на къси позиции на тези, които са в спад или са твърде изложени на държавна намеса.
За тези, които предпочитат да играят на сигурно, има дефанзивни сектори като здравеопазване, енергетика и потребителски стоки , които са по-малко засегнати от икономическите цикли. Освен това, използването на стратегии за хеджиране с фючърси и опции върху индекси на фондовия пазар може да действа като буфер, за да се предотврати рязък спад на пазара да заличи годишните печалби.
Как да навлезем на пазара? Пътища за достъп
Дребният инвеститор разполага с няколко опции, всяка от които със собствено ниво на сложност:
ETF-ите са най-лесният и евтин вариант. Те следват индекси като CSI 300 или MSCI China и могат да бъдат закупени чрез всеки европейски брокер с ниски такси. От друга страна, активно управляваните инвестиционни фондове са идеални, ако предпочитате професионален мениджър, който да извършва локален анализ, въпреки че това е свързано с по-високи такси за управление (между 1,5% и 2%).
Ако искате да стигнете директно до източника, има акции. Тук е важно да се прави разлика между акции клас А (търгувани в юани в Шанхай и Шънджън, с регулиран достъп) и акции клас H (търгувани в Хонконг в хонконгски долари и много по-достъпни). В САЩ има и ADR, въпреки че те са се сблъскали с регулаторни предизвикателства, които са накарали много компании да предпочетат Хонконг.
Ключови сектори и доминиращи компании
Не всички китайски компании са еднакви. Основата остават технологиите и дигиталното потребление, като Tencent и Alibaba са водещи. Докато Tencent контролира екосистемата WeChat, Alibaba се преструктурира, за да стане отново привлекателна след правителствен натиск. Във физическия свят BYD е лидер на пазара на електрически превозни средства благодарение на вертикалната интеграция, която му позволява да произвежда собствени батерии.
Във финансовия сектор големите държавни банки предлагат много атрактивни дивиденти, понякога надвишаващи 6% , въпреки че растежът е по-бавен. С поглед към бъдещето, слънчевата енергия и батериите (като тези на CATL) позиционират Китай като световен лидер в енергийния преход , независимо от вътрешното му потребление.
Рискове, които не могат да бъдат пренебрегнати
Не всичко е розово. Регулаторният риск е реалност ; само вижте как частният образователен сектор се срина за броени дни поради правителствено решение. Към това се добавя кризата с недвижимите имоти, със случаи като Evergrande, която натежава върху потребителското доверие и БВП.
Освен това съществува рискът, породен от дружествата с променлив интерес (VIE), които по същество са правни вратички , предназначени да позволят чуждестранни инвестиции в чувствителни сектори, но които нямат ясна съдебна валидация в Китай. И накрая, геополитическото напрежение със Съединените щати относно Тайван е събитието „черен лебед“ , което може да предизвика мащабни санкции и преместване на портфейли, което прави защитата на инвестициите жизненоважна в условията на напрежение в Тайван.
За да се балансира всичко това, най-мъдрият подход е да се поддържа умерена експозиция, обикновено между 3% и 8% от общото портфолио . По този начин можете да се възползвате от диверсификацията и текущите дисконтирани оценки (с коефициенти P/E много по-ниски от тези на S&P 500), без да застрашавате цялостното си богатство, ако нещата се влошат. Търговията на този пазар изисква да си напишете домашното, да анализирате данните и да не се влияете от сензационни заглавия , като същевременно използвате инструменти като ETF-и за смекчаване на индивидуалния риск.
