Ако сте ангажирани в света на парите, инвестирането или просто искате да разберете по-добре Икономически новинида имаш добро финансов речник на испански Това е практически задължително. Вместо изолирани дефиниции, ето един изчерпателен и добре организиран речник, който събира, обяснява и свързва ключовите термини, използвани във финансите, фондовите пазари, счетоводството и икономиката.
В тази статия ще намерите понятия, обяснени на лесен за разбиране език акции, дълг, деривати, фючърси, опции, печалби, парични потоци, индекси на фондовия пазар, рискове или оценкиВсичко това е адаптирано за употреба в Испания, но разбираемо за всеки испаноговорящ, включително как функционират пазарите, компенсациите, гаранциите и ролята на участващите организации. Освен това, разглежда въпроси, свързани с... счетоводство които помагат за разбирането на финансовите отчети.
Общо функциониране на финансовите пазари и регулиране
Преди да се впуснем в конкретни дефиниции, е важно да разберем контекста, в който се използват тези понятия: фондови пазари, посредници и регулаторни органиФондовият пазар е мястото, физическо или електронно, където се търгуват акции, облигации и други инструменти. Най-известната е Нюйоркската фондова борса, но други забележителни пазари включват IBEX в Испания, DAX в Германия, CAC40 във Франция, FTSE 100 в Обединеното кралство, Nikkei в Япония и Nasdaq, който е специализиран в технологични компании. Ако се интересувате от общ преглед на пазарните структури и конкуренцията, можете да прочетете за [съответния раздел/статия/и др.]. фондови пазари и неговото структурно предимство.
Тези пазари включват фигури като брокер или борсов посредник, която действа от името на клиенти, като купува или продава ценни книжа и начислява комисионна; маркет мейкър, което се задължава да осигури контрагенти за покупка и продажба, за да поддържа организиран пазар на определени ценни книжа; и Финансови посредници Като цяло те се намират между инвеститора и емитента на ценните книжа или между купувачи и продавачи.
Успоредно с това има власти и регулаторни органи Тези регулаторни органи контролират тези пазари и гарантират, че транзакциите са прозрачни, финансовата информация е надеждна, а инвеститорите са защитени. Те могат да използват „бисквитки“ и инструменти за анализ на своите уебсайтове и да предупреждават потребителите, че техните портали съдържат връзки към външни сайтове със собствени политики за поверителност и „бисквитки“. Този регулаторен слой е от съществено значение за функционирането на финансовата система с увереност и правна сигурност.
Открихме също така ролята на централни контрагентиТези механизми се намесват в дериватите и някои сделки с ценни книжа, за да управляват рисковете от неизпълнение и да улеснят клиринга и сетълмента. Това гарантира, че дори ако едната страна не изпълни задълженията си, системата може да продължи да функционира и системният риск е намален.
Основен речник на ключови финансови термини
Една от фундаменталните концепции е действиеАкцията представлява всяка от частите, на които е разделен акционерният капитал на компанията. Всеки, който купува акции, става акционер и придобива икономически права (като получаване на дивиденти) и обикновено политически права (като гласуване на събрания на акционерите). Има различни видове: обикновени акции Това са най-често срещаните, с право на глас и получаване на част от обезщетението; привилегировани акции Те обикновено дават приоритет при получаване на фиксиран дивидент, но с по-малко права на глас; говори се и за акции на компании с малка капитализация, издадени от относително малки компании, или от защитни действия когато се отнасят до стойности, чиято цена е претърпяла рязък спад.
Във връзка с действията, които имаме, е фигурата на акционеркоето може да бъде физическо или юридическо лице. Има миноритарни акционери, които притежават малка част от капитала, и мажоритарни акционери, които контролират значителен процент. Общият брой емитирани акции, заедно с тяхната номинална стойност, представлява капитал социални на компанията, която се появява в баланса в рамките на собствения капитал. Когато компанията емитира нови акции над номиналната им стойност, тази разлика се нарича премия за акции и това също е част от нетната стойност на активите.
Друга централна част е активенТова включва всичко, което една компания притежава или ѝ се дължи в резултат на минали операции. Обикновено се разделя на дълготрайни или нетекущи активи (активи, които се държат повече от една година, като например недвижими имоти, машини или нематериални активи) и текущи активи (артикули, които могат да бъдат превърнати в парични средства в краткосрочен план, като например материални запаси, вземания или краткосрочни финансови инвестиции). Дълготрайните активи се разделят допълнително на: материални активи (физици) и нематериални активи (като например търговски марки, патенти, репутация или лицензи).
На противоположната страна на баланса е пасивенкойто представлява дълговете и задълженията на компанията. Той е разделен на краткосрочно задължение, с падеж по-малък от една година (например, задължения към доставчици, неизплатени заплати или лихви), и дългосрочни пасивис по-висок падеж. Разликата между активи и пасиви е нетна стойност или собствен капитал, която включва стойността, дължима на акционерите, включително резерви и натрупани резултати.
Термин, често цитиран на пазарите, е връзкаОблигацията е дългова ценна книга, чрез която емитент (държава, компания или друго юридическо лице) се задължава да изплати главницата на определена дата и да плаща периодична лихва по предварително определена ставка. Съществуват много вариации, като например... Янки облигации емитирани в Съединените щати в долари от чуждестранни организации, депозитни сертификати с нулев купон (издадени със значителна отстъпка и не изплащат периодични купони; цялата доходност се събира при падеж) или ипотечни задължения, обезпечени с ипотеки върху недвижими имоти или оборудване.
Открихме също финансови дериватичиито цени зависят от базов актив (който може да бъде акция, индекс, облигация, валута или дори стока). Сред най-известните са фючърси, The opciones и други сложни инструменти. Тези инструменти се използват както за спекулации, така и за хеджиране срещу ценови колебания и формират основата на много договори, търгувани на организирани пазари. За по-технически преглед на структурите и приложенията вижте финансов инженеринг.
Показатели за печалба, марж и рентабилност на компанията
За да се оцени здравето на една компания, се използват концепции като печалба, марж, приходи и разходиПечалбата е сумата, която остава, когато приходите надвишават разходите за даден период, обикновено фискална година. Ако се случи обратното, това се нарича загуба. Приходите представляват всички пари, постъпващи в компанията, независимо дали от продажби, услуги или финансови дейности, докато разходите включват ресурсите, изразходвани или ангажирани за получаване на стоки или услуги.
Често използвана мярка е печалба преди лихви и данъци (EBIT)който се фокусира върху оперативната печалба, без да се отчита структурата на финансиране (лихва по дълга) или данъците. Оттук нататък варианти като EBITDA (печалба преди лихви, данъци, амортизация), което отново добавя разходи, които не включват паричен отлив поради амортизация, или EBITAТова изключва само амортизацията на нематериалните активи. Тези показатели помагат за сравняване на оперативната рентабилност на компании от различни държави или с различни счетоводни политики.
El чиста печалба Това е крайният резултат след приспадане на лихви, данъци и извънредни елементи. Когато се коригира, за да се елиминират извънредни транзакции или амортизация на репутацията, той се нарича коригирана нетна печалбаЗа да се свържат резултатите с броя на действията, се използва следното: печалба на акция (EPS), което е нетната печалба за последните 12 месеца, разделена на среднопретеглената стойност на акциите в обращение.
El марж на печалба Получава се чрез разделяне на печалбата на продажбите, показвайки какъв процент от всяко продадено евро се превръща в положителен резултат. Маржовете могат да се изчислят на базата на нетна печалба, EBIT или EBITDA. Други показатели за ефективност включват... възвръщаемост на вложения капитал (ROCE), който сравнява печалбата преди лихви и данъци (EBIT) с инвестирания капитал, или възвръщаемост на собствения капитал (ROE), който свързва нетната печалба със средствата на акционерите.
Разглежда се и обща възвръщаемост за акционеракойто комбинира поскъпването на акциите на фондовия пазар с получените дивиденти за определен период. дивидентна доходност Изчислява се чрез разделяне на нетния дивидент на акция на цената на акцията, докато коефициент на разпределение Това показва каква част от нетната печалба се разпределя за изплащане на дивиденти, вместо да се задържа като резерви.
Парични потоци, инвестиции и оценка на бизнеса
Освен счетоводната полза, анализаторите отдават голямо значение на паричните потоциТоест, действителните движения на парите, които влизат и излизат от компанията. оперативен паричен поток Част от оперативната печалба добавя амортизация (които не включват отлив на парични средства) и се коригира за промени в нетния оборотен капитал. свободен паричен поток Към тази база добавете инвестициите в дълготрайни активи (CAPEX) и промените в оборотния капитал, което води до паричните средства, достъпни за възнаграждение на акционерите и кредиторите.
Един вариант е свободен паричен поток от оперативни дейности (OpFCF), който се изчислява като EBITDA минус капиталовите разходи за поддръжка и нетния оборотен капитал за поддръжка. Тази мярка се опитва да изолира паричните средства, генерирани от основната дейност, без изкривявания от счетоводни промени, и се използва широко при оценки, базирани на множители EV/OpFCF.
За да се оцени една компания, често се прилагат техники за дисконтиран паричен поток (DCF)Класическият метод на дисконтиран паричен поток на компанията Взема бъдещите свободни парични потоци на компанията (предварително финансиране, след данъчно облагане) и ги дисконтира с лихвен процент, който обикновено е среднопретеглена цена на капитала (WACC)Това води до стойността на предприятието (EV). Нетният дълг и други неоперативни пасиви или активи след това се коригират от тази стойност, за да се получи стойността на собствения капитал.
Друга техника е нетна настояща стойност (ННС)Нетната настояща стойност (NSV) сравнява настоящата стойност на бъдещите парични потоци от проекта с първоначалната инвестиция. Ако NPV е положителна, инвестицията създава стойност. С това е свързано... вътрешна норма на възвръщаемост (IRR)който е видът отстъпка, която прави нетната настояща стойност (NPV) нула. Тези инструменти се използват, за да се определи дали даден проект или придобиване си струва. Ако искате да научите повече за NPV и IRR, вижте Какво представляват NPV и TIR?.
Съществуват алтернативни подходи, като например Коригирана настояща стойност (APV)Този метод първо оценява компанията, сякаш няма дълг (само собствен капитал), и след това добавя настоящата стойност на данъчните спестявания, генерирани от лихви по дълга. Използват се също следните: множители на оценкатаТези съотношения включват съотношението цена/печалба (P/E), съотношение цена/балансова стойност (P/BV), съотношение цена/паричен поток (P/CFR) и мултипликатори, базирани на стойността на актива (EV/EBIT, EV/EBITDA, EV/Продажби, EV/NOPLAT, EV/OpFCF). Тези съотношения позволяват сравняване на компании в един и същи сектор.
В този контекст следното става уместно: създадена икономическа стойносткойто измерва добавената стойност, генерирана от компанията за даден период. Изчислява се чрез комбиниране на генерирания паричен поток, стойността на новите инвестиции и стойността, увеличена чрез подобрения във франчайзите, ефективността или продажбите. Всичко това се основава на концепцията за цена на капитала, което представлява минималната възвръщаемост, която инвеститорите изискват за внасяне на собствен капитал или дълг, като се има предвид поетият риск.
Дълг, ливъридж и финансов риск
La дълг Това е основен източник на финансиране. Включва банкови заеми, облигации, ипотеки и други ценни книжа, които задължават кредитополучателя да изплати номинална сума на определена дата и да плаща периодична лихва. Прави се разлика между краткосрочен дълг (срок на годност по-малък от една година) и дългосрочен дълг (в дългосрочен план) и може да се говори за плаващ дълг когато става въпрос за краткосрочен дълг, който често се подновява. нетен дълг Получава се чрез сумиране на целия дълг с разходите за лихви и изваждане на паричните средства и ликвидните ценни книжа.
Използването на дълг генерира финансово приложениеС други думи, това увеличава риска, но може също така да повиши възвръщаемостта на собствения капитал, ако компанията печели повече, отколкото плаща под формата на лихви. Показатели като Съотношение дълг към собствен капитал о ла нетен дълг/нето състояние Те показват степента, в която компанията е задлъжняла спрямо собствения си капитал. Друг важен коефициент е покритие на лихви, който разделя печалбата преди лихви и данъци (EBIT) на финансовите разходи, за да види колко пъти плащането на лихви може да бъде покрито от оперативната печалба.
Цената на това финансиране е лихвен проценткоето представлява цената на заетите пари. На ниво облигации говорим за рентабилността или доходност, а доходността на различни облигации може да се сравни с помощта на коефициент на производителност или маржът на печалба. За сложни кампании за финансиране, структури като например мецанинно финансиране, който комбинира подчинен дълг, привилегировани акции или други хибридни инструменти между традиционен дълг и собствен капитал.
По отношение на риска се прави разлика между диверсифицируем риск (или специфичен), който засяга определена компания и може да бъде намален чрез инвестиране в достатъчно диверсифициран портфейл, и недиверсифицируем или пазарен рисккоето е свързано с макроикономически фактори и не може да бъде елиминирано чрез диверсификация. бета Той измерва систематичния риск на акцията спрямо пазара: бета, по-голяма от 1, показва по-висока волатилност от бенчмарк индекса, а бета, по-малка от 1, показва по-ниска волатилност.
Бета версията е внедрена в модели като CAPM (модел за ценообразуване на капиталови активи)Това се използва за оценка на цената на собствения капитал въз основа на безрисковия лихвен процент, пазарната рискова премия и бета коефициента на компанията. Нарича се още бета без ливъридж когато се изчислява, приемайки, че инвестицията е финансирана единствено със собствен капитал. Над това има компонент, наречен алфа, което отразява допълнителната доходност, постигната от фонд или портфолио, след като пазарният риск е бил коригиран; това се счита за остатъчен риск или умение на мениджъра.
Пазари на деривати: фючърси, опции и клиринг
В рамките на производните, фючърсни договори и опции Те заемат централно място в управлението на риска и финансовите спекулации. базисен актив Това е финансовият инструмент, на който се основава договорът: може да бъде борсов индекс, конкретна акция, валута или облигация. Всички стандартни фючърсни и опционни договори, които се отнасят до един и същ базов актив, образуват вид договори.
Un фючърсен договор Това е стандартизирано споразумение, в което купувачът се задължава да придобие базовия актив на фючърсна цена предварително определено в дата на сетълмент бъдеще, а продавачът се задължава да го продаде при същите условия. На много пазари тези задължения могат да бъдат заменени с уреждане на разликиТоест, разменя се само разликата между договорената цена и цената на сетълмента при падеж, без физическа доставка на актива.
а финансова опция Това е договор, който предоставя на купувача правото, но не и задължението, да купи или продаде базовия актив на ударна цена определено на бъдеща дата. Има опции за обажданекоито дават право на покупка и пут опциикоито дават право на продажба. Купувачът плаща първи към продавача на опцията, който поема обратното задължение, ако правото бъде упражнено. В зависимост от това кога могат да бъдат упражнени, опциите се класифицират като европейски тип (само при изтичане на срока) и американски тип (по всяко време до датата на изтичане на срока).
На пазари като MEFF или подобни платформи, изпълнението на поръчка за опции изисква контрагент, желаещ да изпълни транзакцията със същите характеристики: същият клас договор, вид опция, цена на упражняване, дата на изтичане и премия. За фючърсите, базовият актив, датата на изтичане и цената на фючърса трябва да съвпадат. Това съвпадение на поръчките води до... транзакция, което се регистрира в пазарните и клиринговите системи.
Транзакциите се записват в клирингови сметкикоито записват отворени позиции, свързани маржини и движения, произтичащи от сетълменти. обезщетение Той обобщава всички задължения за плащане или доставка, когато възникнат, изчислявайки нетна позиция, която опростява потоците между участниците. Субектът, който стои между купувачите и продавачите, се нарича посредник. централен партньори неговата роля е ключова за ограничаване на риска от неспазване на изискванията.
За да се покрие този риск, е необходимо следното: депозити в ескроу или маржини за членове и клиенти. Тези гаранции се изчисляват с помощта на параметри като интервал на оценка и точки за оценкаТези корекции отчитат потенциалните колебания в цената на базовия актив, като гарантират, че дори при рязко движение на пазарите, клиринговата къща разполага с достатъчен буфер. През целия срок на договора се правят корекции. дневни разплащания за печалби и загубикоито коригират сметките въз основа на дневната цена на сетълмента, така че позициите да се актуализират непрекъснато и да се предотврати излизането извън контрол на натрупания дълг.
Поръчки, регистрация, крайни срокове и лихвени проценти
Когато инвеститор иска да търгува с деривати, той изпраща ред чрез член на пазара. Може да бъде проста поръчка, което засяга една единствена поредица от договори без допълнителни условия, или комбинирана поръчкакоето включва няколко серии и изисква или да се пусне изцяло, или изобщо да не се пусне. предаване на поръчка Това е действието, чрез което членът въвежда поръчката в електронната система за търговия, така че тя да може да бъде съпоставена с друга поръчка в обратната посока.
След като се оженят, операциите те се регистрират както в общия регистър, управляван от клиринговата къща, така и в подробните регистри на членовете, които търгуват за крайни клиенти. По този начин всяка позиция е свързана с конкретна сметка. Ако по-късно се наложи прехвърляне на позиция от една сметка в друга (например, защото клиент смени посредника), a прехвърляне в системата, премествайки цели договори или части от позицията.
Няколко дати са ключови в живота на фючърсен или опционен договор: първи ден на офертатакоето е моментът, в който преговорите могат да започнат; дата на упражнениетокоето показва кога правото може да бъде упражнено в случай на опции; дата на валидност, последният ден договорът може да бъде отворен; и дата на сетълмент, на която договорът е окончателно изпълнен, или чрез доставка на базовия актив, или чрез плащане на разликата. Всички тези дати са включени в Общи условия на всеки договор.
При достигане на срока на годност, a споразумение за доставка, при което продавачът доставя базовия актив, а купувачът плаща договорената цена; или уреждане на разликиПри този вид договор се разменят само паричните средства, съответстващи на разликата между цената на упражняване (или фючърсната цена) и цената на сетълмента при изтичане. Във всеки случай изчисленията се основават на... цена на сетълмента при изтичане и в дневните ликвидационни цени, които се използват и за преизчисляване на маржовете и печалбите и загубите.
Ако по което и да е време една от страните не изпълни задълженията си за плащане или не предостави гаранции, това се счита за нарушениеПравилникът на камарата описва обстоятелствата, които я определят, и процедурите за управлението ѝ, включително използването на гаранции, принудителното закриване на позиции в определена време за реакция прогнозни и други мерки за защита на останалите участници и поддържане на стабилността на системата.
С цялата тази сложна мрежа от концепции – от балансите на компаниите до най-сложните фючърсни и опционни договори – финансовият свят може да изглежда пренаселен, но наличието на… структуриран речник Спокойното обяснение какво представлява всяко нещо, как се свързва с другите и защо е важно на практика, превръща този технически език в полезен инструмент за вземане на по-добри решения относно спестяването, инвестирането и управлението на финансите ви ежедневно.
