Петролът отново достигна психологическата бариера от 100 долара за барел и заплашва да остане там по-дълго от желаното. Подновеното покачване на цените на суровия петрол, като Brent (европейският бенчмарк) се колебаеше между 100 и близо 120 долара през последните сесии, отново разпали опасенията от глобална енергийна криза, с особено силно въздействие върху Испания и Европейския съюз , които са силно зависими от вноса.
Комбинацията от войната в Иран, атаките срещу енергийната инфраструктура и виртуалното затваряне на Ормузкия проток доведе до рязко покачване на цените въпреки спешната реакция на развитите страни. Дори безпрецедентното решение на Международната агенция по енергетика (МАЕ) да пусне на пазара 400 милиона барела от стратегически резерви не успя да потуши пожара, който много анализатори виждат като най-големия шок в доставките от десетилетия.
Война, която затваря Ормузкия проток и предизвиква паника на пазара на суров петрол
Причината за този последен скок на цените на петрола до 100 долара е бързата ескалация на конфликта в Близкия изток. Атаките на Съединените щати и Израел срещу иранската инфраструктура , съчетани с ответните удари на Техеран срещу нефтени и газови съоръжения в съседни страни, доведоха до регионален мащаб на конфликта, с непосредствени последици за световните енергийни доставки.
Най-деликатният момент е Ормузкият проток, морска ивица с ширина малко над 30 километра, през която
Той обработва около една пета от консумирания петрол на планетата.както и много значителен обем втечнен природен газ. фактическо затваряне на този стратегически маршрут Според различни оценки, това е довело до намаляване на производството между 16 и 20 милиона барела на ден, което е принудило... Ирак, Кувейт и други производители от Персийския залив a намаляват производството си поради липса на достъп до петролни танкери.
МАЕ определи тази ситуация като „най-голямото прекъсване на доставките в историята на световния петролен пазар “. Атаките срещу танкери и терминали в Персийския залив, заедно със заплахите от новия върховен лидер на Иран, Мухта Хаменей, да държи Ормузкия проток затворен като военен и политически инструмент , допълнително засилиха нервността на фондовите пазари.
В последните сесии цената на суровия петрол Brent скочи с близо 30% в рамките на деня , приближавайки се до 120 долара, преди да се оттегли до около 100 долара след политически съобщения, извънредни срещи на Г-7 и противоречиви послания от Вашингтон. Тази изключителна волатилност затруднява определянето дали пазарът е достигнал връх или, напротив, най-лошото тепърва предстои.
Анализатори от компании като Goldman Sachs или Macquarie предупреждават, че ако блокадата на Ормузкия газ се удължи, сценариите от 120-150 долара за барел придобиват тежест и дори разглеждат в своите хипотези за риск по-екстремни цени в случай на продължителни прекъсвания и сериозни щети по находищата и рафинериите в региона.
Историческа реакция на МАЕ, която е недостатъчна пред лицето на Ормузката дупка
Изправени пред тази ситуация, развитите страни прибягнаха до най-видимия си инструмент за спешни случаи: стратегическите петролни резерви . 32-те членове на МАЕ се споразумяха да освободят 400 милиона барела , двойно повече от количеството, използвано през 2022 г. по време на кризата, произтичаща от руската инвазия в Украйна.
Тези резерви, задължителни за членовете на организацията и еквивалентни на поне 90 дни нетен вносТези цифри възлизат на около 1.200 милиарда барела в световен мащаб. Според пазарните оценки, настоящият план би пуснал в обращение приблизително [липсващ брой]. 100 милиона допълнителни барела за един месец, приблизително 3,3 милиона барела на ден.
Сравнението с до 20 милиона барела на ден, засегнати от Ормузкия проток, прави дисбаланса ясен.Маркучът е твърде малък за огъня.
Испания участва в тази операция, като освобождава приблизително 11,5 милиона барела от своите резерви, което е значителен принос в национален мащаб, но скромен в световен мащаб. Много експерти смятат това за временна мярка за облекчение , полезна за печелене на време и предотвратяване на временен недостиг, но недостатъчна, за да компенсира логистичните смущения в Персийския залив.
Анализатори като Хосе Мануел Амор и Мануел Пинто подчертават допълнителен елемент: дори ако на пазара се внесе повече суров петрол, рафинерийният капацитет в засегнатия от войната район и затрудненията в транспорта означават, че ефектът върху крайната цена на горивата ще бъде в най-добрия случай ограничен и предимно краткосрочен.
В подобни минали епизоди, освобождаването на стратегически резерви е постигнало до умерени цени в средносрочен планВъпреки че първоначално имаше покачвания поради несигурност, този път обаче мащабът на шока в предлагането и
Продължителността на конфликта в Иран все още е непредсказуема. Това кара много участници на пазара да разглеждат маневрата на МАЕ като нещо повече от временна лепенка.
От 100 долара до вашия джоб: въздействие в Испания и Европа
В Европа, и особено в икономиките, които са нетни вносители на енергия, като Испания , връщането на цените на петрола до трицифрени стойности бързо се превръща в по-висока инфлация и рискове за растежа . Реакцията вече се усеща на бензиностанциите: само за една седмица бензинът поскъпна с около 15 цента на литър , а дизелът с близо 28 цента , според последни данни, което внезапно увеличи цената на горивото за шофьорите и камионите.
Покачването на цените на суровия петрол е съпроводено с рязко покачване на цената на европейския референтен природен газ, холандския TTF , която отново се покачи над 50 евро/MWh с дневни увеличения от около 4%. Междувременно, втечненият природен газ (LNG), който също преминава през Ормузкия проток, изпитва натиск върху предлагането, с резки колебания в цените на пазари като Лондон и Нидерландия.
Европейската централна банка наблюдава това развитие с безпокойство. Нейният вицепрезидент, Луис де Гиндос , призна, че конфликтът в Иран вече генерира „шок в предлагането“ , който би могъл да възпрепятства растежа и да тласне цените отново нагоре в еврозоната. Тъй като инфлацията едва се стабилизира след енергийната криза от 2022 г., по-нататъшен скок в цените на енергията би усложнил пътната карта на лихвените проценти и би могъл да наложи продължаване на по-строга парична политика за по-дълъг период.
Испанското правителство, от своя страна, заявява, че „следи отблизо“ ценовите тенденции , без все още да обявява какви мерки може да предприеме. Министърът на икономиката Карлос Куерпо отбеляза, че са минали само няколко дни от избухването на кризата и че пазарното поведение е особено нестабилно, но също така ясно заяви, че ще бъдат предприети действия, ако въздействието върху домакинствата се засили.
Фискалните маржове във всеки случай са ограничени . Испания успя да намали публичния си дълг до около 100,8% от БВП, подобрявайки позицията си по отношение на пандемията, но все още ѝ липсва голям буфер за прилагане на мащабни пакети за помощ, подобни на тези, наблюдавани през 2022 г. Експерти като Анхел Талавера и Калин Аркалеан посочват, че фискалните мерки са в най-добрия случай временно решение срещу продължително покачване на цените на енергията и че контекстът остава на икономика с висока инфлация, бавен растеж и дълбоко вкоренени структурни предизвикателства.
Фондовите пазари на червено: от Ibex до Wall Street и Азия
Вълната от нервност около цените на петрола под 100 долара се отрази незабавно на фондовите пазари. В Испания Ibex 35 загуби около 0,8%-1,2% през последните напрегнати търговски дни, падайки под 17 000 пункта и натрупвайки загуби досега тази година. Акции, свързани с икономическия цикъл и индустрията, като Fluidra, ArcelorMittal, Merlin и Acerinox , доведоха до спадовете.
От друга страна, някои енергийни компании се представиха по-добре. Repsol и електроенергийни компании като Endesa регистрираха умерени печалби, възползвайки се от скока на цените на суровините, докато някои банки (Banco Sabadell, CaixaBank, Unicaja, Bankinter) понасяха по-добре корекцията благодарение на очакванията за по-високи лихвени проценти за по-дълъг период.
Заразата е глобална. В Азия индекси като японския Nikkei и южнокорейския Kospi претърпяват ежедневни спадове, надхвърлящи 5% по време на периоди на засилено напрежение, което отразява високата енергийна зависимост на континента . Смята се, че близо 90% от петрола, преминаващ през Ормузкия проток, е предназначен за Азия и че Япония и Южна Корея разчитат на този маршрут за повече от 60% от вноса си на суров петрол.
В Съединените щати Уолстрийт също усети въздействието. S&P 500 и Nasdaq-100 регистрираха спад от около 1,5%-1,8%, след като цената на суровия петрол Brent се покачи до 100 долара, тъй като пазарът отчете ефекта от по-високите разходи за енергия върху корпоративните маржове и потребление . Фиксираният доход също не остана незасегнат: доходността по 10-годишните държавни облигации на САЩ се върна до около 4,20%-4,25% , което отразява нарастващите инфлационни очаквания.
В континентална Европа корекциите бяха донякъде по-ограничени, но широко разпространени. Париж, Франкфурт, Лондон и Милано затвориха няколко сесии със спадове между 0,3% и малко над 1% , в контекст, където инвеститорите се опасяват, че комбинацията от скъп петрол и високи лихвени проценти значително ще забави прогнозирания растеж за 2026 г.
Стар призрак: друг път суровият петрол е надхвърлял 100 долара
Нивото от 100 долара за барел има силен психологически компонент за пазарите. Икономисти като Мигел Себастиан посочват, че в реално изражение цената на петрола от 100 долара днес не е същата, каквато беше преди четири години, поради ефекта на инфлацията. Всъщност, коригирайки общото покачване на цените, настоящите 100 долара биха представлявали значително по-малка покупателна способност, отколкото през 2008 или 2011 г.
Въпреки това, прагът действа като предупредителен знак . През последните десетилетия той е свързван с епизоди на високо геополитическо напрежение и дисбаланси между търсенето и предлагането . Първият голям скок се наблюдава през 2008 г. , когато цената на петрола надхвърли 100 долара през март и достигна 147 долара за барел през лятото, водена от ненаситно търсене от развиващи се икономики като Китай и от спекулации на пазарите, докато световната финансова криза не доведе до рязък спад както на растежа, така и на цената на суровия петрол.
Вторият голям период на цени на петрола над 100 долара продължи от 2011 г. до средата на 2014 г. Отново покачването на цената беше обусловено от нарастващото потребление от страни като Китай и Индия, както и от нестабилността в арабския свят : Арабската пролет, гражданската война в Либия, санкциите срещу Иран и напрежението в Ирак и Ормузкия проток. ОПЕК ограничи предлагането в контекста на слаб долар, удължавайки високите цени, докато бумът на шистовия петрол в САЩ не промени пазарния баланс и не принуди много традиционни производители да увеличат производството си.
Съвсем наскоро, руската инвазия в Украйна през 2022 г. върна цената на суровия петрол Brent към трицифрени нива за няколко месеца, достигайки пик от около 110 долара за барел след западните санкции върху руския петрол. Тази криза отшуми благодарение на увеличеното производство в други страни и алтернативните маршрути, които Москва намери за продажба на суров петрол на партньори като Китай и Индия, макар и с цената на поддържане на високо геополитическо напрежение и променящи се позиции на инвеститорите.
Сега, с фокуса върху Иран и затварянето на Ормузкия проток, експертите настояват, че Истинският проблем не е толкова в надхвърлянето на 100 долара, колкото в мащаба и продължителността на скока. в сравнение с предишното ниво. Настоящият шок идва, след като много правителства и международни организации работеха с допускания за цената на Brent около 60-70 долара за следващите години, какво е останало
много остарели макроикономически рамки и повдига въпроси относно как да инвестираме в петрол.
Рискове за домакинствата и бизнеса: инфлация, ипотеки и разходи за енергия
За средностатистическия гражданин покачването на цените на суровия петрол над 100 долара се изразява в по-ниска покупателна способност . Повишената цена на бензина и дизела пряко влияе върху разходите за използване на автомобил, транспортиране на стоки и работа в сектори, които разчитат в голяма степен на изкопаеми горива. Тъй като бензиностанциите доставят по-малко литри за същата сума пари, ефектът върху пазарската кошница е каскаден : логистичните разходи се увеличават, промишлените продукти и храните стават по-скъпи, а маржовете на печалба на компаниите се свиват.
Междувременно, скокът в цените на петрола и газа подхранва покачването на Euribor , референтният лихвен процент за милиони ипотеки в Испания. Ако пазарите започнат да очакват, че ЕЦБ ще поддържа високи лихвени проценти, за да овладее нова вълна на инфлация, плащанията по ипотеките биха могли да се увеличат, което допълнително ще намали разполагаемия доход на домакинствата.
От своя страна, бизнесът се бори с двойно предизвикателство : по-високи сметки за енергия и потенциално по-слабо търсене, ако потребителите стегнат коланите. Най-енергоемките сектори – тежката промишленост, транспортът, химическата промишленост и металургията – са първите, които усещат въздействието, но ефектът в крайна сметка се разпространява върху голяма част от икономиката, от хотелиерството и ресторантьорството до търговията на дребно.
Някои анализатори обаче посочват, че Европа е донякъде по-малко уязвима към скъпия петрол днес, отколкото е била преди 30 или 40 години . По-голямата енергийна ефективност, диверсификацията на енергийните източници и използването на възобновяеми енергийни източници позволяват по-високо производство на БВП с по-малко барели петрол, отколкото в миналото. Но това подобрение не осигурява имунитет срещу внезапно и рязко увеличение на цените: ценови шок като сегашния все още може да има значително въздействие върху инфлацията, растежа и заетостта.
Доклади от организации като Barclays също посочват косвени ефекти , които надхвърлят горивата. В случая с Испания, например, зависимостта от определени химически суровини, внасяни от региона (като нитрити и нитрати, използвани в месопреработвателната промишленост ), може да доведе до повишаване на цената на някои преработени храни и да окаже натиск върху маржовете на печалба на животновъдните ферми и производителите.
С цените на петрола около 100 долара , практически блокирания Ормузки проток и липсата на ясен резултат от войната в Иран, разгръщащият се сценарий е един от месеците на висока енергийна несигурност . Решенията на правителствата, централните банки и големите производители ще определят дали тази криза ще остане интензивна, но кратка паника или ще се превърне в продължителен епизод на инфлация, слаб растеж и натиск върху финансовите пазари , като Испания и останалата част от Европа отново се колебаят между необходимостта от защита на семействата и бизнеса и ограниченията на вече обтегнатите публични финанси.
