Една от най-внимателно наблюдаваните сделки във финансовия пейзаж е финализирана: офертата на BBVA за Banco Sabadell не успя да се осъществи, след като постигна само 25,33% от капитала (25,47% от правата на глас), цифрите са недостатъчни за успеха на операцията. Този резултат потвърждава резултати от предложението за поглъщане.
Надзорникът обяви резултата в четвъртък вечерта (след крайния срок, посочен в последният ден за участие в офертата за придобиване) и ясно заяви, че тъй като прагът от 30% не е достигнатПредложението автоматично се отхвърля. Sabadell ще продължи самостоятелно, а BBVA предприема стъпки за пренасочване на стратегията и политиката си за компенсации.
Резултати и прагове на офертите
Баската банка първоначално си е поставила за цел надвишава 50% от капиталаПо-късно той остави отворена възможността да приеме диапазон между 30% и 50% и след това да направи втора оферта в брой на справедлива цена. Нищо от това няма да е възможно, защото приемането падна под 30%.
Предложеното съотношение на обмен —Една нова акция на BBVA за всеки 4,8376 акции на Sabadell— става невалидно. Подадените акцепти престават да бъдат валидни и разходите за осъществяване на предложението се поемат от предложителя, в съответствие с разпоредбите за предложението за поглъщане.
Резултатът беше обявен един ден преди планираното време, като CNMV удостовери, че минималният лимит не е достигнат определено от самата BBVA в нейния проспект. Освен това законодателството забранява подобна сделка, включваща същата компания, за период от поне една година.
Пазарът очакваше движение между 30% и 50%. Банката отдава част от резултата на „объркване“ относно евентуална втора оферта, очакване, което не се материализира и което би обусловило някои инвеститори, според анализ на оферти за поглъщане и слухове.
BBVA обръща страницата: възнаграждение и стратегически план
Организацията обяви, че бързо реактивира възнаграждението на акционерите сиНа 31 октомври ще стартира предстоящото обратно изкупуване на акции за 1.000 милиард евро, а на 7 ноември ще изплати междинен дивидент от 0,32 евро на акция (общо около 1.800 милиарда евро). Мярката възобновява дебата за да бъде в Banco Santander или BBVA.
BBVA също планира да стартира „значително“ допълнително обратно изкупуване веднага щом получи разрешение от Европейската централна банка и съвпада с последиците от Повишаване на лихвите в САЩУспоредно с това се запазват целите на плана за 2025-2028 г.: натрупана печалба от близо 48.000 милиарда евро, до 36.000 милиарда евро за възнаграждение на акционерите - с около 13.000 милиарда евро в краткосрочен план - и ROTE около 22% със значително подобрение на ефективността.
Премахването на несигурността относно второ предложение за поглъщане и пътната карта за възнагражденията повишиха цената на акциите на банката през Уолстрийт, с ръст от над 7% след като резултатът беше известен.
От изпълнителното ръководство Карлос Торес и Онур Генч потвърдиха своята увереност в самостоятелния проект и по пътя на растеж и рентабилност без интеграция със Sabadell, оставяйки след себе си операция, която беляза последната година и половина.
Сабадел излиза по-силен и дъската се раздвижва.
Ръководството на Сабадел, с Хосеп Олиу и Сезар Гонсалес-Буено На преден план, тя се затвърждава в тезата си, че каталунската банка създава повече стойност сама по себе си, отколкото чрез приемане на суапа на BBVA. Търговското ядро, ключово поради тежестта си, едва присъства: само 2,8% от клиентите-акционери приети, което се равнява на около 1,1% от капитала.
Въпреки че някои институционални инвеститори бяха намалили подкрепата си, резултатът показва, че подкрепата им е била по-малко от очакванотоИндексните фондове – около 20% от акционерния дял – действаха предпазливо, а политическата и регулаторната опозиция също се намесиха: правителството обуслови операцията от поддържането оперативна автономност за 3 години (с възможност за удължаване до 5), изискване, което ограничаваше потенциалните синергии.
По средата на процеса Сабадел се съгласи с продажба на TSB на Banco Santander и обяви макродивидент от 2.500 милиарда евро, в допълнение към ангажимент за значително възнаграждение в краткосрочен и средносрочен план. С фокуса сега върху Испания, пазарът ще следи отблизо дали банката поддържа нивата на обезщетения и плащания след неговата нумантианска защита на независимостта.
На ниво корпоративно управление, инвеститорът и директорът Дейвид Мартинес —приблизително 4% от капитала — прие предложението въпреки мнението на мнозинството в борда. Неговото продължаващо присъствие в борда и евентуалното управление на позицията му ще бъдат въпроси, които ще бъдат наблюдавани поради потенциалното им въздействие върху цената на акциите.
Основните референтни акционери и в двете банки, като например BlackRock, запазват статута си след фиаското с поглъщането. След като замените са обявени за невалидни, заглавията се връщат на собствениците си и няма промени в състава на акционерите в резултат на неуспешната операция.
След 17 месеца бизнес преговори и изчерпателен регулаторен анализ, враждебната оферта на BBVA се провали, без да достигне минималния праг. За баската банка цикълът от ускорено изпълнение на неговия органичен план и план за възнаграждения; за Сабадел, валидирането на независимия проект създава възможности и предизвикателства в банковата среда, която продължава да отваря вратата за корпоративни движения, за предпочитане приятелски настроени. Инвеститорите могат да се консултират с най-добрите банки в Испания.
