Изглежда, че инфлацията временно започва да се забавя, факт, който се забелязва особено в цените на инвестициите в акции. Въпреки че Elliott Management не тълкува данните по обнадеждаващ начин... Наскоро изпрати писмо до своите клиенти, в което ги предупреждава, че вървим към хиперинфлация, която може да доведе до най-лошата финансова криза след Втората световна война. Така че, нека по-добре да прегледаме факторите, които трябва да следваме, и как можем да защитим нашия инвестиционен портфейл от акции.
Какво мисли Елиът за настоящата ситуация?
La Вълнова теория на ЕлиътОсвен че е теория, която обяснихме в друга статия, това е хедж фонд, който има около 56.000 милиарда долара активи под управление. В момента те смятат, че глобалните икономики са на ръба на пропастта и че настоящите условия могат да причинят хиперинфлация в много държави, което би довело до спираловидна криза, белязана от ускорена инфлация от повече от 50%. Може да е само субективно мнение, но този хедж фонд, роден през 1970-те години на миналия век, е живял достатъчно дълго, за да знае как да види нещата да идват.
Как бяха създадени сегашните условия?
Настоящите глобални финансови условия са пряк резултат от грешки в политиката на централната банка, които се засилиха през 2009 г. по време на световната финансова криза, когато централните банки, включително Федералният резерв на САЩ, започнаха масово да наводняват пазара с покупки на бонуси. Тези програми за „количествено облекчаване“, които всъщност бяха „печатане на пари от нищото“, по същество повишават цените на държавните облигации и намаляват доходността, правейки парите евтини за потребителите и бизнеса, и обикновено са изключително добри за инвестиране в акции и други класове активи.
Годишна инфлация на глобално ниво. Източник: Данни за инфлацията.
Какви последствия е причинило?
С такава продължителна ера на евтини заеми, потребителите започнаха да харчат, повишавайки цените на активите (инвестиции в акции, например). допринасяйки за инфлацията, която виждаме сега. Това, което се случва след това, са рисковете, които трябва да се наблюдават. Подобно на много централни банки по света, Федералният резерв агресивно повишава лихвените проценти, за да се опита да забави икономиката с надеждата да намали инфлацията в страната. Но увеличенията на процентите са силни и ефектът обикновено се забелязва със закъснение от няколко месеца.
Паричната политика на Фед през последните 20 години (1999-2019 г.). Източник: DailyFX.
Какво може да причини хиперинфлация?
Агресивни повишения на лихвените проценти на Фед
Федералният резерв е в неизследвана територия. Никога не е бил принуден да повишава лихвите толкова агресивно, точно както никога не е повишавал лихвите по време на икономически спад. Въпросът е колко ще трябва да се повишат лихвените проценти, за да се върне инфлацията близо до дългосрочната цел от 2%, напоследък над 8%...
Масови покупки на активи от централните банки по време на пандемията през 2020 г. Източник: Bloomberg.
Централните банки вероятно ще реагират на следващата криза, както правеха преди: чрез закупуване на стимулиращи облигации (т.нар. печатане на пари) и намаляване на лихвените проценти почти до нула. Това е стратегията, която е работила преди и е една от малкото, които успяват. Но това е пътят, който може да доведе до хиперинфлация и глобален социален колапс, казва Елиът.
Финансово успокоение.
Това, което наистина е тревожно, е огромният финансов ливъридж (заеми, равни на дълг), който съществува във финансовата система. Както в централните банки (под формата на облигации), така и в частни компании (заеми, ипотеки и други дългове). Не само тези политики са причинили повече неравенства и образуването на нов спекулативен балон в определени сектори.
Частният дълг съответства на повече от половината от глобалния дълг. Източник: МВФ.
Тъй като лихвените проценти се повишават и започва цикъл на намаляване на растежа (централните банки продават държавни облигации), това може да има непредвидени последици. Финансовият стрес може да доведе до много по-рязка разпродажба на инвестиции в акции, държавни облигации и домове, което може да предизвика нова глобална финансова криза, която ще направи рецесията от 2008 г. да изглежда като нищо.
Как да защитим нашия инвестиционен портфейл от акции?
Да видим... цяла година си говорим кога ще се появи финансовата криза, която така очакваме. Ако спрем да се замислим, вече сме потопени в него, наблюдаваме на живо развитието му. Несигурността накъде отива и какво въздействие ще има върху икономиките ще се види при прилагането на паричните политики на централните банки. Но тъй като инфлацията е по-висока от обичайното, тя остава повод за безпокойство в САЩ и други страни, които могат да бъдат силно изложени.
История на движенията на iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF. Източник: Imgpfunds.
Следователно, ако искате да защитите портфолиото си от инвестиции в акции в тази ситуация, можем да разчитаме на iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF (DBMF САЩ). Този ETF възпроизвежда възвръщаемостта на най-добрите 20 хедж фонда за търговия със стоки (CTA). Тази година (от началото на годината) има доходност от 32%. И ако не си спомняте как работят ETF, разгледайте предишната статия, която написахме, обяснявайки го подробно.