Това беше трудно пътуване за S&P 500: индексът е в шестседмична серия от загуби, загубил е повече от $10 трилиона пазарна капитализация и е на ръба на мечия пазар. Два индикатора сочат още по-голям спад, което може да означава, че рецесията е на хоризонта. Нека видим как да подходим към цялата тази ситуация.
Какво показват техническите индикатори за инвестиране в акции?
Въпреки колко зле изглежда всичко вече, S&P все още се търгува с около 15% над своята 200-седмична плъзгаща се средна, ниво, което беше нещо като подкрепа по време на предишни мечи пазари, с изключение на спада на доткомовите през годините 2000-2002 и голямата финансова криза през 2008-2009 г. Това ни казва, че индексът вероятно ще падне с още 13%, преди да срещне истинска съпротива.
Връзка между цената на SP500 и неговата 200-седмична пълзяща средна. Източник: Bloomberg
Има и ключов индикатор за измерване на напрежението на пазара, който измерва колко членове на S&P 500 наскоро са поставили ново 52-седмично дъно. И не е на нивата, наблюдавани при сравними пазарни спадове. По-малко от 30% от членовете на S&P 500 са направили това, в сравнение с близо 50% по време на страха за растеж през 2018 и 82% по време на глобалната финансова криза през 2008 г. Добър показател за продължаване на усъвършенстването на нашето инвестиционно обучение.
Процент на членовете на S&P 500, които са достигнали ново едногодишно дъно. Източник: Bloomberg
Разбира се, големите технологии представляват значителна част от S&P и този сектор беше силно засегнат от неотдавнашния спад на пазара. Но има всички тези други акции, които все още имат повече място за падане (доказано от факта, че само 30% от членовете на S&P са на едногодишно дъно) и влачат по-широкия индекс надолу със себе си.
С добро инвестиционно обучение можем ли да предвидим рецесия?
Докато повечето анализатори вярват, че икономиката на САЩ ще се върне към своите планове за разширяване и ще избегне рецесията, самите акции се превръщат в предупредителни индикатори за рецесия, когато навлязат в мечи пазар. Това отчасти се дължи на това, което те показват за бъдещето; Корпоративните печалби са по-слаби поради спада на икономическия растеж и отчасти поради намаляването на инвестиционните сметки, което това причинява в доверието и разходите на потребителите (т.нар. ефект на богатство).
Глобално неравенство в доходите и богатството. Източник: Световен икономически форум
Всъщност, а проучване показва, че за всеки долар увеличено богатство на фондовия пазар, потребителските разходи, най-големият двигател на икономиката на САЩ, нарастват с 3,2 цента. Както можете да си представите, това работи и обратното.
Винаги ли има мечи пазар преди рецесия?
Можем да погледнем назад в историята, за да видим дали мечите пазари винаги предшестват рецесии, което ни казва, че те не са имали добро инвестиционно образование, за да се опитат да не се спънат в същия камък. S&P 500 завърши необходимия спад от 20%, който определя мечи пазар 14 пъти през последните 95 години. В 12 от тези случаи, в рамките на една година, икономиката на САЩ се сви за две последователни тримесечия (определението за рецесия). Единствените два пъти, когато не беше през 1966 г. и след прословутата светкавична катастрофа от 1987 г., известна като „Черен понеделник”. От другата страна на този показател: сред 15-те рецесии, настъпили през последните 95 години, 12 бяха придружени от мечи пазар. Изводът: мечите пазари и рецесиите често вървят ръка за ръка.
История на спадове по време на периоди на рецесия. Източник: Darrell Wealth Management
Сега, ако икономиката на САЩ изпадне в рецесия, това има очевидни икономически последици и има последици и за акциите. Има смисъл: рецесията не само допълнително подкопава доверието, но също така води до голям спад в потребителските разходи, производствената активност и други, като всичко това ускорява разпродажбите на фондовия пазар. Историята го потвърждава: според данни от John Hancock Investment Management, датиращи от 1950 г., средният спад на фондовия пазар при мечи пазар без рецесия е бил 27,4% в сравнение с 37,6% при спад на акциите.
Така че икономиката на САЩ върви ли към рецесия?
Това е въпросът за милиони долари, защото ако отговорът е да, историята показва, че акциите все още имат повече място за спад. Ако погледнем всички рецесии след Втората световна война, много от тях имат четири общи неща. И повечето от тези неща са налице днес: цикъл на повишаване на лихвените проценти на Фед (готово), обърната крива на доходност (готово), геополитическо напрежение (готово) и мечи пазар (в ход). Един от начините да защитим портфолиото си срещу възможността за рецесионен мечи пазар е да закупим пут опции на фондовия пазар ETF SPDR S&P 500 ETF Trust (ШПИОНИН). По този начин, ако нямаме добра подготовка за инвестиране, можем да се опитаме да се възползваме от тази ситуация, без да се замисляме.
ETF възвръщаемост за последните 4 години. Източник: SPDR S&P 500 ETF Trust