Бета без ливъридж (или бета на активи) измерва пазарния риск на компанията без влиянието на дълга. Тъй като компаниите имат различни капиталови структури и нива на дълг, анализаторът може да изчисли бета без ливъридж, за да ги сравни ефективно една с друга или с пазара. Нека да видим какво е бета с намалена задлъжнялост и как да я тълкуваме.
Какво е бета с намалена задлъжнялост
Както обяснихме по-рано, бета е мярка за пазарен риск. Бета без ливъридж (или бета на активи) измерва пазарния риск на компанията без влиянието на дълга. Чрез „намаляване на задлъжнялостта“ на бета версия вие елиминирате финансовите ефекти на ливъриджа, като по този начин се изолира рискът, дължащ се единствено на активите на компанията. С други думи, колко собственият капитал на компанията допринася за нейния рисков профил.
За какво е бета без ливъридж?
Бета е наклонът на съотношението на акцията в сравнение с пазарен показател, като например индекса Standard & Poor's (S&P) 500. Ключов фактор за бета е ливъриджът, който измерва нивото на дълга на компанията спрямо нейните собствени средства. Нивото на дълга на една компания може да повлияе на нейните резултати, което я прави по-чувствителна към промените в цената на акциите. Обърнете внимание, че анализираната компания има дълг във финансовите си отчети, но бета версията без лост я третира като че ли няма дълг, елиминирайки всеки дълг от изчислението. Тъй като компаниите имат различни капиталови структури и нива на дълг, анализаторът може да изчисли бета без ливъридж, за да ги сравни ефективно една с друга или с пазара. По този начин ще се вземе предвид само чувствителността на активите на компанията (собствените средства) към пазара.
Формула за изчисляване на бета без ливъридж
Бета с ливъридж измерва риска на компания с дълг и собствен капитал в капиталовата си структура срещу нестабилността на пазара. Другият тип бета е известен като бета без ливъридж. За да „отмените ливъридж“ на бета версията, трябва да знаете бета версията на ливъридж на компанията, в допълнение към съотношението дълг към собствен капитал на компанията и ставката на корпоративния данък.
Формула за изчисляване на бета без ливъридж.
Пример за използване на бета версия с намалена задлъжнялост
Например, нека изчислим бета без ливъридж на Tesla:
- Бета (BL) е 0,73
- Съотношението дълг/собствен капитал (D/E) е 2,2
- Данъчната ставка е 35%.
Пример за изчисляване на бета без ливъридж на Tesla.
Бета без ливъридж почти винаги е равна или по-ниска от бета с ливъридж, тъй като дългът почти винаги ще бъде нулев или положителен. Ако бета без лост е положителна, инвеститорите ще инвестират в акциите на компанията, когато се очаква цените да се покачат. Отрицателна бета без ливъридж ще накара инвеститорите да инвестират в акциите, когато се очаква цените да спаднат.