El Ibex 35 е паднал под психологическия праг от 17 000 точки. веднага след като ги има завладян за първи път в историята си, слагайки край на бича серия, която изстреля индекса до безпрецедентни върхове. След няколко дни на почти непрекъснати печалби, испанският бенчмарк индекс се обърна надолу на фона на реализиране на печалби и засилена предпазливост на международните пазари.
Тази промяна на курса идва в Особено интензивен край на годината за Испанската фондова борсаИндексът все още е натрупал преоценка от около 45%-46% досега тази година, което е един от най-добрите му резултати в близката му история, но е започнал да показва признаци на умора във високата зона, с по-резки движения в крак с макроикономическите референтни данни и поведението на Уолстрийт.
От исторически етап до обрат надолу
В последните сесии Ibex 35 достигна надхвърлят 17 000 точки в рамките на деня Той дори затвори над това ниво, достигайки исторически върхове около 17 020-17 035 пункта. Натискът върху продажбите обаче набра скорост и индексът в крайна сметка се върна до предишното си ниво. около 16 850-16 920 точки, с дневни спадове между 0,3% и 0,7% в зависимост от деня.
Този спад идва след седмица, която въпреки последните спадове остава положителна: индексът Седмичното преброяване е с близо 1% повече И вече е натрупала три поредни седмици на печалба. Досега през декември възстановяването е около 3%, което показва, че въпреки че възходящият импулс се е забавил, основната тенденция остава ясно възходяща.
Загубата на нивото от 17 000 пункта не изненадва напълно анализаторите, които от известно време предупреждаваха, че след толкова интензивно рали е логично пазарът да си поеме дъх. Всъщност, някои експерти посочваха само преди няколко дни възможността за бичи удължавания към 17 200 пунктаНо винаги при условие че няма признаци на техническа слабост и международната обстановка е относително спокойна, нещо, което все още не е напълно осъзнато.
Голяма част от натрупания досега растеж се дължи предимно на финансовия секторкоето е повишило индекса поради отсъствието на големи технологични компании, листвани в Испания. Въпреки това, през последните дни именно банките и някои циклични акции са тези, които най-много са усетили печалбите.
Натискът от Уолстрийт и балонът с изкуствен интелект
Преобразуването на Ibex 35 може да се разбере най-добре, като се погледне Уолстрийт, където спадовете се засилиха След няколко предупреждения за потенциален балон с изкуствен интелект, опасенията, че големите американски технологични компании са изпреварили реалните ползи, които изкуственият интелект може да генерира в краткосрочен план, причиняват резки колебания в цените.
Най-поразителният пример е този на BroadcomВъпреки впечатляващите резултати – с почти учетворено увеличение на нетната печалба и силен ръст на приходите – компанията претърпя сериозен спад на фондовия пазар, сривайки се с почти 11%. Компанията предупреди за потенциално намаляване на брутните си маржове и EBITDA, тъй като тежестта на нейните системи с изкуствен интелект се увеличава, бизнес с по-ниска рентабилност от някои персонализирани чипове.
Това предупреждение подхрани съмненията относно бъдещата рентабилност на огромните инвестиции в изкуствен интелектТова засегна и други гиганти в сектора на полупроводниците и технологиите, като AMD и Oracle, които също претърпяха значителен спад. Анализаторите предупреждават, че предвид тежестта на тези компании в ралито, започнало през 2022 г., всяка съществена корекция може да предизвика пазарен срив. по-широко разпространена вълна от продажби в основните американски индекси.
На този фон, S&P 500, на Dow Jones и Nasdaq са регистрирали умерен, но постоянен спад, което е заразени на европейските фондови пазариВ много от последните сесии, Ibex 35 и останалите индекси на Стария континент започнаха с печалби. губят инерция след отварянето на Ню Йорк, завършвайки деня на червено въпреки добрите първоначални чувства.
Данни за заетостта в САЩ и съмнения относно Федералния резерв
Макроикономическият контекст също не допринася за стабилността. В Съединените щати последният доклад за работните места показа създаването на 64 000 работни места през ноември, по-добра цифра от прогнозираната от консенсуса, но съпроводена от нивото на безработица се покачва до 4,6%, най-високото ниво от 2021 г.
Този модел на Пазарът на труда е слаб, но не е в процес на свободно падане.Това поражда смесени тълкувания сред инвеститорите. От една страна, по-слабата заетост би могла да оправдае по-нататъшно намаляване на лихвите от Федералния резерв; от друга страна, фактът, че ситуацията не се влошава по-бързо, ограничава вероятността от агресивна серия от намаления.
Инвестиционните фирми и икономистите са съгласни, че докладът е достатъчна слабост, за да подпомогне предварителните намаления на лихвитеНо не достатъчно, за да оправдае много по-дълбоко парично облекчаване. В този сценарий вниманието на пазара вече се измества към следващото отчитане на инфлацията и доклада за работните места за декември, който ще бъде публикуван преди следващото заседание на Федералния резерв и би могъл да наклони везните.
Засега, предполагаемите вероятности сочат към Федералния резерв ще запази лихвите през януариВъпреки че през последните месеци осъществи три последователни намаления на лихвите, централната банка предупреди, че наближава пауза в цикъла на намаляване на лихвите и че до 2026 г. по-голямата част от корекцията ще бъде практически завършена, като лихвите все още ще бъдат в долния диапазон от 3%.
Европа между макроикономическата предпазливост и чакането на ЕЦБ
Междувременно в Европа усещането е, че контролирана благоразумиеОсновните фондови борси на континента – Лондон, Франкфурт, Париж и Милано – затвориха няколко скорошни сесии със загуби, макар и като цяло по-умерени, отколкото на Уолстрийт. Корекцията на Ibex 35 следва тази тенденция, като същевременно остава един от най-силните индекси за годината.
Инвеститорите на Стария континент насочват вниманието си към следващото заседание на Европейската централна банка (ЕЦБ)В този контекст не се очакват незабавни промени в лихвените проценти, но се очаква евентуално подобрение в икономическите прогнози. По-ниският инфлационен натиск, съчетан с цикъла на намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв в Съединените щати, благоприятства... поскъпването на еврото спрямо долара, като валутният курс се движеше около 1,17-1,18 долара за единна валута, близо до най-високите си нива от 2021 г. насам.
Що се отнася до икономическата активност, последните Съставните индекси PMI за еврозоната и Обединеното кралство Те показват леко забавяне на растежа на частния сектор, главно поради свиването в производството. Въпреки това, за първи път от пандемията насам, компаниите от еврозоната отчитат последователен растеж. цяла календарна година на непрекъснато разширяванеТова е факт, който дава известно успокоение въпреки признаците на период на охлаждане.
В Германия проучването на инвеститорското доверие на ZEW отрази значително подобрение на настроениетоТова се случва на фона на очакванията, че най-голямата европейска икономика най-накрая ще излезе от периода си на стагнация. Данни за инфлацията бяха публикувани и в страни като Испания и Германия, потвърждаващи умереността на цените, както и данни за растежа в Обединеното кралство, където БВП отново регистрира леки месечни спадове.
Акции, които дърпат Ibex надолу, и сектори, които се задържат
В бизнес сектора, корекцията на Ibex 35 доведе до някои забележителни резултати. Сред тях най-наказаните ценности Включени са Indra, Repsol и голяма част от банковия сектор.Акциите на Indra регистрираха спад от около 4%-5%, в контекст, че целият европейски отбранителен сектор също претърпя значителни продажби.
Причината за това наказание е свързана с изявления, направени от президента на Съединените щати, Доналд Тръмпкойто предположи, че мирът във войната между Русия и Украйна е „по-близо от всякога“. Тези думи предизвикаха значителни корекции в компании, свързани с военния и охранителния бизнес, които печелеха от процеса на превъоръжаване в Европа и геополитическото напрежение.
От своя страна, Repsol е бил пометен от спад на цената на петролаЦената на суровия петрол Brent вече се търгува под 60-61 долара за барел, достигайки най-ниски нива, невиждани от 2021 г. насам, докато West Texas Intermediate (WTI) се движи около 55-57 долара. Очакванията за потенциално мирно споразумение в Украйна и последващото облекчаване на санкциите намалиха така наречената геополитическа премия върху суровия петрол, оказвайки натиск върху европейските петролни компании.
Банковият сектор, който беше един от основните двигатели на ралито на Ibex 35, също се забави. Субекти като CaixaBank, Santander или Sabadell Те са регистрирали сесии със забележими спадове, надвишаващи 2% в някои случаи, изваждайки значителни точки от индекса в дните, когато той е губил границата от 17 000.
В отговор на това поведение, определени сектори действаха като буфер за индекса. Те включват: комунални услуги и компании, свързани с туризмакакто и някои компании с високи нива на задлъжнялост, които се възползват от очакването за малко по-ниски лихвени проценти в средносрочен план. Сред тях ценности с най-голям потенциал Acciona, Acciona Energía, Redeia, Aena и IAG бяха представени в различни скорошни събития, в допълнение към акции като Acerinox или някои REITs.
Телефоника, дивиденти и корпоративни движения
Друг от ключовите играчи на испанския пазар е TelefónicaОператорът е търгувал с дисконтиран дивидент, разпределяйки 0,15 евро бруто на акцияТова представлява възвръщаемост от приблизително 4% в сравнение с цената преди дивидента. Този ефект „ex-divident“ е причинил случайни спадове с над 4% в цената на акциите, въпреки че ако се изключи влиянието на плащането от акционерите, действителният спад е бил много по-умерен.
Телефоника също така поддържа План за съкращаване на работната сила се договаря със синдикатите Това може да засегне около 5.000 служители в основните ѝ дъщерни дружества в Испания, ключов процес за разходите и бизнес структурата ѝ в средносрочен план. С това плащане компанията завършва политиката си за възнаграждения на акционерите за годината и остава в центъра на вниманието на инвеститорите поради стратегията си за преструктуриране и трансформация.
В по-широката корпоративна сфера сесията беше белязана и от Решения на CNMV, като например предпазното спиране на котирането на Западна каталунска група След успешното предложение за придобиване, отправено от холдинговата компания Inocsa, свързана със семейство Сера, този тип транзакция отразява динамиката на испанския пазар на сливания и придобивания, дори в контекста на по-голяма нестабилност на фондовия пазар.
Успоредно с това, компании като Grifols Те предоставят положителни новини, като например сертифицирането от Европейската агенция по лекарствата на цялата верига за създаване на стойност на дъщерното им дружество за кръвни продукти в Египет, което е важен етап в стратегията им за международна експанзия. Макар че тези развития сами по себе си не определят посоката на Ibex, те допринасят за оформянето на ежедневния пазарен тон.
Стоки, валути и фиксиран доход: по-благоприятна среда
Ситуацията на стоковите и валутните пазари предлага известно облекчение за Европа и по-специално за Испания. рязка корекция на цените на петролаС цената на Brent под $61 и WTI, движеща се в диапазона $55-$57, това намалява сметките за енергия и въвежда допълнителен елемент на натиск за намаляване на инфлацията.
Лос благородни метали Те показаха по-ограничени движения. Златото остава около $4 250-$4 350, с леки спадове в някои сесии, докато среброто регистрира по-умерени колебания. Междувременно пазарът на криптовалути преживява собствена корекция: Bitcoin Той остава доста под историческите си върхове и е натрупал значителни спадове от октомври насам, въпреки че декември традиционно е положителен месец за криптовалутата.
На валутния пазар, Еврото се е укрепило спрямо долараЕврото се търгува в диапазона от 1,17-1,18 щатски долара за единица. Това поскъпване се подкрепя от схващането, че ЕЦБ няма да е необходимо да стига толкова далеч, колкото Федералният резерв в цикъла си на намаляване на лихвите, и от забавянето на инфлацията в еврозоната. За Испания по-силното евро прави вноса, като например енергията, по-евтин, въпреки че може също да намали конкурентоспособността на износа.
Тъй като фиксиран доходДоходността по 10-годишните испански облигации е малко над 3,2%-3,3%, с рискова премия спрямо германската облигация от около 44-45 базисни пункта. Тези данни сочат по-стабилна среда за държавно и корпоративно финансиране, далеч от нивата на напрежение, наблюдавани в други фази на цикъла.
Ibex 35 падна под 17.000 точки Това се вписва по-скоро в пауза след историческо рали, отколкото в драстична промяна в тренда: индексът остава един от най-оптимистичните за годината, но сега се движи, обусловен от волатилността, идваща от Уолстрийт, съмненията около изкуствения интелект, променящото се тълкуване на данните за заетостта в Съединените щати и очакванията за следващите стъпки на Федералния резерв и ЕЦБ, докато инвеститорите оценяват дали тласъкът от испанската и европейската икономика ще бъде достатъчен, за да поддържа по-нататъшни ръстове през 2026 г.
