Ситуацията на международните пазари напоследък стана доста напрегната и, както се очакваше, Европейската централна банка не остана безучастна. След почти три години на относително спокойствие по отношение на движението на лихвените проценти, институцията, ръководена от Кристин Лагард, реши да предприеме действия за ограничаване на икономическата несигурност, причинена от неотдавнашното избухване на конфликт в Близкия изток, регион, чието кихане винаги сякаш кара останалия свят да настине.
Въпреки че мнозина очакваха по-драстичен ход, френският президент избра предпазливост в обръщението си към Европейския парламент, обяснявайки, че макар ударът да е такъв, който не може да бъде игнориран, все още не сме в състояние на пълна паника. Идеята е да се поддържа динамичен и основан на данни подход , без да се правят прибързани заключения с преждевременни обещания за бъдещи увеличения, особено сега, когато изглежда, че на хоризонта се задава малка дипломатическа почивка.
Първият ход на дъската с типове
Пристъпвайки към решаването на проблема, Управителният съвет на ЕЦБ единодушно се съгласи на 11 юни да повиши лихвените проценти с 0,25 процентни пункта, с което референтният лихвен процент достигна 2,25%. Това увеличение, макар и да изглежда малко на пръв поглед, е много значително, защото е първото от края на 2023 г. и е пряк отговор на увеличените разходи за основни стоки като горива и торове. Сянката на затварянето на Ормузкия проток надвисна над цялото решение, тъй като тази зона е жизненоважна за безпроблемния поток на петрол по света.
Любопитното е, че тази мярка беше взета точно преди да започнат разговорите за предварително споразумение в региона, но Лагард ясно заяви, че корекцията е оправдана във всеки от сценариите, които нейните експерти разглеждат. Те не искат да бъдат хванати неподготвени и предпочитат да са добре позиционирани за всяко непредвидено събитие , което може да възникне, тъй като опитът от последните години ни е научил, че стабилността може да се срине за миг.
В този контекст президентът подчерта, че ЕЦБ не се е ангажирала с фиксиран план. Това означава, че ще преглежда ситуацията месец по месец, или по-скоро среща по среща. Целта е реакцията винаги да бъде пропорционална на действителния шок в предлагането, като по този начин се избягва прекомерно задушаване на икономиката, като същевременно се предотвратява излизането на цените извън контрол.
Перспективи за инфлацията и енергийният фактор
Ако погледнем данните от Франкфурт, ситуацията е ясна: цените на енергията се повишиха рязко, по-специално с над 10% през април и май. Това доведе до покачване на инфлацията в еврозоната до 3,2% , което е донякъде тревожна цифра, но според ЕЦБ би трябвало постепенно да се забави. Настоящите им прогнози показват, че ще завършим 2026 г. с 3% инфлация и че до 2028 г. ще се върнем към желаната цел от 2%, която централните банкери толкова силно желаят да постигнат.
Това, което дава най-голямо спокойствие на анализаторите, е, че обикновените хора все още не вярват, че това покачване на цените ще продължи вечно. Това технически се нарича „закотвяне на очакванията“ и е от решаващо значение, за да се предотврати опасна спирала. Въпреки това, основната инфлация достигна 2,6% , което показва, че покачването на цените на енергията вече започва да се отразява на други продукти и услуги в ежедневната ни пазарска кошница.
От друга страна, икономическият растеж на еврозоната ще бъде малко по-бавен, отколкото бихме искали. Очаква се БВП да нарасне едва с 0,8% тази година, преди да се опита да се покачи до 1,3% догодина. ЕЦБ трябва да поддържа много деликатен баланс: трябва да охлади цените, без да замрази икономиката , задача, която изисква хирургическа прецизност и хладнокръвие пред лицето на геополитическите заглавия, които чуваме всяка сутрин.
Пазарната реакция и испанската перспектива
Въпросът се следи отблизо и в Испания. Министърът на правосъдието Хосе Луис Ескрива подчерта жизненоважното значение на това ЕЦБ да остане бдителна, за да предотврати скандалните вторични ефекти. Това означава да се избегне ситуация, в която покачващите се цени на горивата предизвикват неконтролирано увеличение на заплатите , което от своя страна подхранва инфлацията, създавайки порочен кръг, който е много трудно да се прекъсне, след като се затвърди.
На финансовите пазари мненията са донякъде разделени. Някои смятат, че Европейската централна банка е действала твърде прибързано с това повишаване на лихвените проценти и може би е трябвало да изчака, за да види дали мирното споразумение ще се затвърди. Други сектори, като например банковото дело, обаче приветстват това малко увеличение, тъй като то им позволява да подобрят способността си да генерират печалби след период на много ниски маржове. Възможности съществуват и в други сектори, като например изкуствения интелект и комуналните услуги, които са склонни да понасят по-добре бурята във времена на несигурност.
Накратко, изглежда, че ЕЦБ е категорична, че не може да отслаби гарда си. Въпреки че цената на барел петрол наскоро предложи леко понижение, падайки под 80 долара, крехкостта на зоната на конфликт налага внимателно наблюдение . Не сме изправени пред криза от мащаба на пандемията или нахлуването в Украйна, особено след като фискалните политики в момента не са толкова експанзионистични, но гъвкавостта ще остане ключова за гарантиране, че европейската икономика няма да загуби посоката си на фона на тази международна бъркотия.
