Мексиканската икономика приключи 2025 г. с много умерен растеж, който много анализатори вече характеризират като период на хронично нисък растеж, а не на солидно възстановяване. Последните данни на Националния институт по статистика и география (Inegi) потвърждават, че страната е избегнала рецесия, но остава далеч от потенциала си.
Според окончателните данни на INEGI, брутният вътрешен продукт (БВП) на Мексико се е увеличил с около 0,8% в сравнение с 2024 г. Тази цифра леко подобрява предварителната оценка (0,7%) и надвишава прогнозите на голяма част от пазара, който определи увеличението между 0,4% и 0,6%, но все пак отразява продължителна стагнация след възстановяването след пандемията.
По-добър от очаквания растеж, но недостатъчен
Като цяло, националните сметки показват сценарий, при който Мексико успя да избегне най-песимистичните прогнози за рецесия, но без да установи стабилна експанзионистична траектория. Темпът на растеж през 2025 г. беше очевидно под 1,5%, регистриран през 2024 г., 3,3% през 2023 г., 3,9% през 2022 г. и 6,1% през 2021 г.
Няколко икономисти подчертават, че страната е изостанала още повече от потенциалния си темп на растеж, оценен на около 2% . Сред тези, които подчертаха тази разлика, са стратези от Bank of America Securities и Bx+, които открито я описват като проблем на „хроничен изоставащ растеж“. Икономиката също така изостава от историческия среден темп на растеж между 2000 и 2018 г., който е бил близо 1,8% годишно.
От международна гледна точка, тези проценти са забележителни в Европа и Испания, където Мексико се счита за ключов партньор както за Европейския съюз, така и за испанските компании със силно присъствие в сектори като банково дело, енергетика и инфраструктура. Средата с нисък растеж ограничава генерирането на вътрешно търсене и може да ограничи бизнес възможностите за европейски фирми, опериращи в страната.
Организации като Банката на Мексико, ECLAC и Международният валутен фонд също бяха преразгледали прогнозите си нагоре през 2025 г., но винаги в умерен диапазон. Докато мексиканското правителство очакваше растеж между 2% и 3%, реалните цифри бяха значително по-ниски, като се приближиха повече до по-консервативните оценки на централните банки и многостранните институции.
Секторно поведение: услугите и селското стопанство са движещите сили
Секторната разбивка разкрива двускоростна икономика, като услугите и основните дейности осигуряват подкрепа, докато промишлеността намалява общия баланс. През цялата 2025 г. дейностите, свързани със селското стопанство, животновъдството и горското стопанство, нараснаха с около 4%, а в някои измервания дори надхвърлиха 4,2%. Това представлява най-високият темп на растеж за мексиканския селскостопански сектор от няколко години насам.
Приносът на първичния сектор към БВП обаче е сравнително малък, колебаейки се около 3,4%-4,5% от общия БВП , така че силните му резултати не са достатъчни, за да компенсират слабостите на по-големите сектори на икономиката. Въпреки това, динамиката на селскостопанския сектор е важна за търговските партньори, включително няколко европейски държави, които внасят мексикански продукти.
Третичните дейности — търговия, транспорт, финансови, развлекателни и здравни услуги — нараснаха с приблизително 1,5% за годината като цяло. В рамките на този сектор някои сегменти показаха особено силно представяне: търговията на дребно се увеличи с над 4%, развлекателните услуги отбелязаха двуцифрен растеж, а здравните услуги нараснаха с близо 4%.
За разлика от това, други отрасли на сектора на услугите претърпяха спад, като например настаняването, хранителните услуги и услугите за напитки , търговията на едро и някои сегменти, свързани с туризма, ключов канал за икономически отношения с Европа и Испания. Предвид значението на европейския туризъм – и по-специално на испанския туризъм – за Мексико, развитието на тези услуги се следи отблизо от двете страни на Атлантика.
Най-критичната област се намира във вторичните дейности : производство, строителство и минно дело. Този сектор се сви с около 1,1%-1,3% на годишна база, отбелязвайки две поредни години на спад. Минното дело беше най-слабото звено, със спадове от близо 6,5% в някои случаи, докато производството също показа слаби резултати, въпреки че представлява близо 10% от БВП.
Четвъртата четвърт показва възстановяване, но това не променя цялостната картина.
Тримесечните данни предоставят важни нюанси: най-доброто представяне за годината е регистрирано между октомври и декември 2025 г. С изгладени спрямо сезона данни, БВП е нараснал с около 0,9% в сравнение с предходното тримесечие и с 1,8% в сравнение със същия период на 2024 г., надхвърляйки първоначалните оценки.
По сектори, както вторичните, така и третичните дейности са нараснали с около 0,9% на тримесечна база през четвъртото тримесечие, докато първичният сектор се е свил с 1,4% през същия период. На годишна база обаче селскостопанските дейности показват забележим ръст, като темповете надхвърлят 7% според някои данни, съпроводен от малко по-умерен растеж в услугите и промишлеността.
Този последен период от годината беше описан от фирми като Goldman Sachs и Pantheon Macroeconomics като „положителна нотка“ в навечерието на 2026 г. Анализатори като Алберто Рамос и Андрес Абадия свързват възстановяването с фактори като забавения ефект от намаляването на лихвените проценти , поскъпването на мексиканското песо и забавянето на инфлацията, което осигури известно облекчение на вътрешното търсене.
Експертите обаче настояват, че тласъкът от четвъртото тримесечие е недостатъчен, за да обърне структурните слабости . Те запазват прогнозите си за умерен растеж до 2026 г., обикновено под 2%, като сценариите варират от около 1% до 1,8% в зависимост от институцията. Повечето са съгласни, че инвестициите ще продължат да бъдат възпрепятствани от силно несигурна среда, както външно, така и вътрешно.
Глобалният индикатор за икономическа активност (IGAE) , който служи като водещ индикатор за БВП, също отрази ускорение в края на годината. През декември 2025 г. IGAE нарасна с 0,4% на месечна база и с 2,4% на годишна база, движен от първични дейности и подобрение в сектора на транспорта, пощенските услуги и складирането, който регистрира месечен ръст от около 1,5%.
Рискови фактори: USMCA, търговска политика и вътрешен климат
Зад този слаб модел на растеж се крият няколко елемента на несигурност, които европейските пазари следят отблизо. Един от най-значимите е прегледът на споразумението между Съединените щати, Мексико и Канада (USMCA) , очакван на фона на търговските и тарифни напрежения, подхранвани от Вашингтон.
Икономисти от инвестиционни банки и международни консултантски фирми посочват, че евентуалното преконфигуриране на северноамериканската търговска рамка би могло да засегне както мексиканския износ, така и стратегиите за преки чуждестранни инвестиции , включително тези на европейските групи, които използват Мексико като производствена платформа за снабдяване на американския пазар чрез схеми за nearshoring.
Към това се добавя и вътрешната политическа несигурност , с прилагането на реформи като съдебната реформа и дебатите около публичните разходи и икономическите институции. Анализатори като Габриела Силер (Banco Base) посочват фактори като отслабване на институциите, увеличена неформалност, намаляващи инвестиции във фиксирани активи и стагнираща производителност като елементи, които поддържат растежа на БВП на много ниски темпове.
Консултантски фирми като KPMG също така подчертават, че с поглед към 2026 г. Мексико ще трябва да се справи с по-сложна глобална среда, където геополитическото напрежение и корекциите във веригата за доставки биха могли да генерират допълнителен инфлационен натиск и да ограничат пълното използване на nearshoring. За европейските инвеститори тези рискове се превръщат в сценарий на селективни възможности, но с по-висок рисков профил.
Успоредно с това, мексиканското правителство се опита да противодейства на тези фактори чрез програми като „План Мексико“ , стартиран в началото на 2025 г. за укрепване на икономическото развитие и намаляване на зависимостта от търговските решения на САЩ. Първата година на прилагане обаче показва, че инвестициите все още не са се увеличили с необходимата сила и че въздействието върху потенциалния растеж засега е ограничено.
Последици за Испания и Европа
За Испания и Европейския съюз, резултатите от БВП на Мексико през 2025 г. имат няколко последици. От една страна, липсата на рецесия и лекият растеж на БВП позволяват на големи европейски компании, опериращи в страната, да продължат бизнес плановете си, особено в сектори като банково дело, енергетика, телекомуникации, автомобилостроене и услуги.
От друга страна, стагнацията под потенциала предполага, че разширяването на мексиканския пазар ще бъде по-бавно от очакваното преди няколко години. Това може да накара испанските и европейските компании да коригират очакванията си за растеж на приходите в страната, да се диверсифицират допълнително в други латиноамерикански пазари или да дадат приоритет на по-добре представящи се сегменти, като например определени услуги или дейности, свързани с глобални вериги за създаване на стойност.
Дебатът около Споразумението за САЩ и търговската политика на САЩ е особено актуален за европейските мултинационални компании, които разчитат на Мексико като платформа за износ за Северна Америка. Промените в правилата за произход, тарифите или регулаторните изисквания биха могли да наложат преразглеждане на производствените и логистичните стратегии, което би могло да окаже въздействие върху средносрочните инвестиционни решения.
Силата на сектори като хранително-вкусовата промишленост и някои специализирани услуги обаче открива възможности за икономическо и технологично сътрудничество между Мексико и Европа. В това отношение Испания, със своя инвестиционен профил и опит в инфраструктурата, туризма и възобновяемата енергия, остава в добра позиция да се възползва от проекти, насочени към модернизиране на мексиканската икономика и повишаване на нейната производителност.
Като цяло, прогнозираното представяне на БВП на Мексико през 2025 г. рисува картина, която избягва най-негативния сценарий, но остават значителни структурни предизвикателства . Комбинацията от много умерен растеж, свиващ се индустриален сектор и все още слаби инвестиции принуждава правителствата, бизнеса и инвеститорите – включително европейските – да следят отблизо развитието на мексиканската икономика през следващите години и внимателно да оценяват както рисковете, така и потенциалните възможности, които могат да възникнат.