Германската икономика успя да се възстанови от спада си, но все още не е възвърнала инерцията от предходните години. Брутният вътрешен продукт (БВП) на най-голямата европейска икономика нарасна с 0,3% през второто тримесечие на 2026 г. , което е с една десета от процентния пункт повече от първоначалните официални оценки, според актуализираните данни, публикувани от Федералната статистическа служба (Destatis). Това е скромно увеличение, но потвърждава, че германската икономика възвръща инерцията си след неравномерен старт на годината.
Подробните данни показват, че подобрението остава до голяма степен външно, движено почти изцяло от търговския баланс. Износът на стоки и услуги се превърна в основен двигател на растежа , докато потреблението на домакинствата едва се помръдва, а капиталообразуването продължава да виси на косъм. Нещо повече, Бундесбанк подчерта един надвиснал проблем в краткосрочен план: сушата и нивата на реките биха могли да се превърнат в значителна тежест за индустрията.
Германия се подобрява, но и нейните партньори стават все по-добри.
При сравнение на представянето на Германия с това на европейските ѝ партньори, растежът ѝ изостава донякъде от средното ниво . Еврозоната нарасна с 0,4% през второто тримесечие, докато Европейският съюз като цяло регистрира 0,5%. Тези данни са били ревизирани няколко пъти и в случая на ЕС Германия наблюдава ускоряване на други икономики. Испания например постигна растеж от 0,7%, въпреки че испанската икономика се охлажда по други показатели, и отново се превърна в най-силно представящата се сред големите икономики. Франция и Италия нараснаха с по 0,2%, оставяйки Берлин на средна позиция.
Чуждестранните продажби, спасителната линия
Това, което наистина движи БВП през това тримесечие, е износът. Износът на стоки и услуги се е увеличил с 2% между април и юни, като стоките се открояват в тази група, показвайки ръст от 2,6%. Вносът също се е увеличил (+1,5%), отразявайки по-динамичната активност във фабриките и поръчките.
Бизнес доверието показва известни признаци на подобрение, като компаниите се чувстват малко по-оптимистично настроени за следващите месеци , но ситуацията остава под строг контрол в случай на неуспехи. А това, което предстои, едва ли е успокояващо: ограниченията на водата за речния транспорт вече са причина за безпокойство.
Водата, новата опасност за германския растеж
Реките са ключова инфраструктура за германската икономика и липсата на дъжд е именно това, което води до рекордно ниски нива на оттока им. Бундесбанк предупреди, че намалените водни нива биха могли да възпрепятстват промишленото производство и износа, особено ако нивата не се повишат през следващите седмици. Трафикът на баржи намалява, а разходите за превоз на стоки се увеличават драстично, като потенциално могат да се утроят за някои артикули.
Предварителните изчисления показват, че този натиск би могъл да забави възстановяването през третото тримесечие, месец, който се очакваше да бъде малко по-спокоен. Германската централна банка не е издала катастрофално предупреждение, но открито обсъжда специфични ограничения и значително увеличени логистични разходи , особено поради ограничената наличност на алтернативи за химическата, строителната и автомобилната промишленост.
Потребление и капитал: слабият фланг, който няма да се поправи
На вътрешния пазар разходите на домакинствата остават до голяма степен стагниращи. Потреблението на домакинствата се е увеличило едва с 0,1% през второто тримесечие, което е ясен индикатор, че германците не са особено богати. Инвестициите също показват слаби признаци на подобрение: брутното образуване на основен капитал е намаляло през тримесечието, което предполага, че предприятията все още не са убедени, че модернизирането на оборудването им си струва.
Отрицателната инерция на тези компоненти означава, че въпреки добрите резултати на износа, подобрението на БВП е по-слабо забележимо за широката общественост . Правителството от седмици твърди, че е само въпрос на време, но данните не показват, че вътрешното потребление в момента може да компенсира забавянето в индустриалния сектор.
В края на първата половина на годината, Германия успя да поддържа растеж въпреки трудностите. Износът остава най-силният ѝ актив, но комбинацията от суша, уморени потребители и муден индустриален сектор стесни маржовете за подобрение. Възстановяването продължава, въпреки че този двигател се затруднява да настигне темпото на по-стара Европа, която го видя да се развива.
