Не е тайна, че устойчивостта на пенсионирането се превърна в едно от най-големите главоболия за испанската икономика. С демографската пирамида, която продължава да се обръща, Bolsas y Mercados Españoles (BME) предложи инициатива, която вече дава резултати в други части на Европа: въвеждането на автоматично записване в професионални пенсионни планове . Този механизъм, известен в международен план като „автоматично записване“, не е предназначен да замени традиционната държавна пенсия, а по-скоро да служи като предпазна мрежа, така че бъдещите пенсионери да не губят покупателна способност.
Идеята, която се обмисля от испанския борсов оператор, е автоматично да записва служителите в колективен спестовен план при наемане. Макар че това може да изглежда донякъде ограничаващо на пръв поглед, правото на отказ винаги се запазва. С други думи, ако служител предпочита да има достъп до тези пари сега, той може доброволно да ги тегли. Опитът обаче показва, че повечето хора, или по навик, или защото виждат дългосрочните ползи, решават да останат и да започнат да изграждат финансовия буфер, от който се нуждаят за пенсиониране.
Обединеното кралство като огледало и успехът на модела за доброволно излизане
За да разберем защо този модел е толкова високо ценен, е достатъчно да погледнем какво се е случило в Обединеното кралство. Откакто британците въведоха автоматично записване през 2012 г., участието на работниците се е увеличило от 47% до над 82% през 2024 г. Говорим за повече от 23 милиона души, които се присъединяват към тези планове с дефинирани вноски, почти без да го осъзнават, използвайки предразсъдъците на поведенческата икономика, за да превърнат апатията в реални спестявания.
В Испания, от друга страна, данните са малко по-скромни и показват, че все още има много работа за вършене. В края на 2024 г. активите, управлявани в тези инструменти, едва възлизат на 10,8% от националния БВП, цифра, която бледнее в сравнение със средните 32% за Европейския съюз. Да не говорим за страни като Дания или Исландия, където тези пенсионни фондове далеч надхвърлят размера на своите икономики, дори надхвърляйки 200% от брутния им вътрешен продукт.
Докладът на BME подчертава, че тази система за автоматично записване трябва да бъде подкрепена от съществуващи инструменти, като например опростени планове за заетост. Ключът е да се гарантира, че вноските са управляеми както за компанията, така и за служителя , като се установи постепенна скала, която не натоварва финансите на МСП или бюджетите на работниците с по-ниски заплати.
Трите стълба на спестяванията и демографското предизвикателство на 2050 г.
Експертите са съгласни, че една стабилна система за социална закрила трябва да се основава на три балансирани стълба. Първият стълб е държавната пенсия, вторият са пенсионни планове, основани на заетостта, и третият са доброволни индивидуални спестявания. Предложението на BME се фокусира върху укрепването на този втори стълб, който изостава в Испания , тъй като през 2025 г. само 3,13 милиона осигурители са участвали в този вид спестовни планове за служители , което представлява едва 14,4% от общия брой.
Спешността на тези мерки произтича от плашещите демографски перспективи. В момента на всеки пенсионер се падат приблизително 2,1 работещи, но прогнозите на Европейската комисия показват, че това съотношение ще падне до 1,3 до 2050 г. Дотогава публичните разходи за пенсии биха могли да скочат до 17,3% от БВП, което сериозно ще натовари финансите на държавата, ако не се намери допълнителен източник на финансиране за бъдещите пенсионери, което изисква подробен анализ на различните видове пенсиониране в Испания.
Освен това, разработването на тези планове има много положителен страничен ефект върху реалната икономика. Чрез натрупване на големи количества капитал в дългосрочен план, тези пари могат да финансират проекти за инфраструктура, иновации и енергиен преход . По този начин спестяванията на работниците не само обслужват собственото им пенсиониране, но и стимулират растежа на бизнеса и създаването на продуктивни работни места в страната.
Историческа рентабилност и ролята на капиталовите пазари
Един от най-интересните аспекти на анализа на BME е тежестта, която се отдава на рентабилността във времето. Според исторически данни от последните 120 години, испанският фондов пазар е предлагал средна годишна номинална доходност от около 8,3% , включително дивиденти. След коригиране за инфлацията, това се равнява на реална доходност от приблизително 3%, което, благодарение на силата на сложната лихва, може значително да умножи спестяванията, натрупани през целия живот.
За да функционира цялата тази система като часовник, прозрачните и ефикасни финансови пазари са от съществено значение. BME подчертава, че фондовите борси и системите за сетълмент са критични звена в свързването на спестяванията с продуктивните инвестиции. В крайна сметка целта е дизайнът на системата да съчетава професионално управление с намалени разходи и пълна преносимост, позволявайки на служителите да вземат пенсионния си план със себе си, ако решат да сменят работата си.
Приемането на този модел на автоматично записване се представя като прагматично решение за балансиране на бъдещи сметки, без да се жертва социалната защита. Чрез използване на инерцията на човешкото поведение и улесняване на достъпа до инструменти за колективно инвестиране, Испания би могла да намали изключителната си зависимост от публичната система и да подобри коефициента на заместване на заплатите. В крайна сметка целта е да се гарантира, че пенсионирането не представлява финансова пречка, като се използват пазарни механизми и планиране, което започва от първия работен ден.
